Meinung: Es ist an der Zeit, den Ausverkauf bei Energieaktien zu kaufen, beginnend mit diesen 4 Namen

Dies ist eine Gelegenheit für alle, die die Energie-Rallye verpasst haben. Der Grund: Unbegründete Ängste treiben die Rückgänge.

"Da kommt noch mehr? Das glauben wir nicht“, sagt Ben Cook, ein Experte für den Öl- und Gassektor, der den Hennessy Energy Transition Fund verwaltet
HNRIX,
-1.91%
und der Hennessy Midstream Fund
HMSFX,
-1.97%.

Cook und ich waren zuletzt bullish auf Energie zusammen im November 2021. Nach ein wenig Volatilität und Seitwärtsbewegungen legten XLE und XOP in acht Monaten um 52 % bis 58 % zu.

Jetzt deuten drei Faktoren auf eine weitere starke Vorwärtsbewegung für Energietitel hin, glaubt Cook: anständige zugrunde liegende Fundamentaldaten, gute Bewertungen und solide Cashflows. Goldman Sachs prognostiziert, dass Large-Cap-Energieaktien bis Ende des Jahres um 30 % oder mehr zulegen werden und dass seine mit Kauf bewerteten Aktien um 40 % oder mehr steigen könnten.

Denken Sie nur daran, dass niemand jemals den genauen Tiefpunkt des Marktes oder einer Gruppe nennen kann. Dies ist keine Wette-auf-die-Farm-für-sofortigen-Reichtum-Ansage.

Hier ist ein genauerer Blick.

1. Günstige Fundamentaldaten

US-Explorations- und Produktionsaktien sind so stark gefallen, dass sie Erwartungen von 50 bis 60 $ pro Barrel für West Texas Intermediate einpreisen
CL.1,
+ 4.24%,
sagt Cook, nach unten von rund 100 $ jetzt. „Wir glauben, dass die Preislage bei Aktien schlechter ist, als sich derzeit in den Fundamentaldaten des Marktes widerspiegelt“, fügt er hinzu.

Tatsächlich deutet die Terminkurve 2023 für WTI auf 88 $ pro Barrel Öl im nächsten Jahr hin.

Die Preise für zukünftige Lieferungen sind notorisch unbeständig. Aber diese „Prognose“ des Ölpreises von 88 $ für WTI stimmt mit den Ölpreisprognosen von Goldman Sachs in der Mitte des Zyklus von 85 $ für WTI und 90 $ für Brent überein. Es ist auch aus folgenden Gründen sinnvoll.

Das Angebot ist eingeschränkt. Das liegt daran, dass Ölunternehmen zu wenig in die Exploration und Produktionsentwicklung investiert haben. Dies hilft zu erklären, warum die Lagerbestände jetzt deutlich unter den historischen saisonalen Normen liegen.

„Da nur ein sehr geringes Angebotspolster zur Verfügung steht, könnte jede weitere Störung der produzierten Mengen, sei es geopolitisch oder sturmbedingt, die Preise deutlich in die Höhe treiben“, sagt Cook.

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Die Nachfrage wird dort hängen bleiben. Die drohende Rezession hat den Energiekonzern hart getroffen. Aber das kann eine falsche Angst sein. Während eine Rezession die Nachfrage in den USA und Europa verringern würde, wird die Nachfrage in China steigen, da es die COVID-Sperrbeschränkungen weiter aufhebt.

Außerdem ist eine Rezession nicht einmal unbedingt in Sicht. „Während die Wahrscheinlichkeit einer Rezession tatsächlich steigt, ist es für den Ölmarkt verfrüht, solchen Bedenken nachzugeben“, sagt Damien Courvalin, Leiter der Energieforschung und leitender Rohstoffstratege bei Goldman Sachs. „Wir glauben, dass diese Bewegung [bei Aktien des Energiesektors] über das Ziel hinausgeschossen ist.“

Die Weltwirtschaft wachse immer noch, und die Ölnachfrage wachse aufgrund der Wiedereröffnung in Asien und der Wiederaufnahme des internationalen Reiseverkehrs noch schneller, stellt er fest.

„Wir bleiben bei unserer Basisszenario-Ansicht, dass eine Rezession vermieden wird“, sagt Ruhani Aggarwal vom Global Commodities Research Team von JP Morgan. Die Bank beziffert die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten 12 Monaten auf 36 %.

Russisches Öl fließt weiter. Trotz der begründeten Empörung über die russische Invasion in der Ukraine war die Europäische Union nicht wirklich effektiv darin, russische Lieferungen vom Markt fernzuhalten. Europa kauft nach wie vor russisches Öl, und etwaige Nachfrageausfälle dort werden durch Käufe in China und Indien ausgeglichen.

Europas neuester Plan ist es, Preisobergrenzen festzulegen, um die finanziellen Gewinne Russlands zu begrenzen. Es ist nicht klar, wie dies funktionieren wird. Aber es könnte nach hinten losgehen. Im schlimmsten Fall revanchiert sich Russland und drosselt die Produktion so weit, dass der Ölpreis auf 190 Dollar pro Barrel steigt, schreibt Natasha Kaneva vom Global Commodities Research Team von JP Morgan. „Russland hatte bereits seine Bereitschaft gezeigt, Erdgaslieferungen an EU-Länder zurückzuhalten, die sich weigerten, Zahlungsforderungen nachzukommen“, sagt Kaneva.

2. Bewertungen

Gemessen am Unternehmenswert und den erwarteten Cashflows ist der Energiekonzern derzeit der billigste Sektor, sagt Hennessy's Cook.

3. Freier Cashflow

US-Energieunternehmen geben den Aktionären weiterhin viel Geld über Dividenden und Rückkäufe zurück, bemerkt Cook. Dies wird die Aktienkurse stützen.

Die Free Cashflow-Rendite (Cashflow dividiert durch den Aktienkurs) der Energieunternehmen im S&P 500 ist höher als die aller anderen S&P-Sektoren. Basierend auf Konsensschätzungen von Analysten für 2022 werden US-Energieunternehmen eine freie Cashflow-Rendite von 15 % und Explorations- und Produktionsunternehmen eine freie Cashflow-Rendite von 20 % erzielen, sagt Cook.

Diese Zahlen bestätigen die Billigkeit des Konzerns.

Dieses Diagramm von Goldman Sachs zeigt, dass alle vergleichbaren Ausverkäufe in den letzten Jahren angesichts dieser zugrunde liegenden zinsbullischen Faktoren Kaufgelegenheiten waren.

Bevorzugte Unternehmen

Cook nennt diese drei Unternehmen als Favoriten.

Exxon Mobil

Ein Blue-Chip-Energiename, Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
hat ein diversifiziertes Geschäftsmodell, das die Aktienvolatilität dämpft, sagt Cook. Es ist ein Produzent, also stützen Energiepreisgewinne die Aktie.

Aber es hat auch eine petrochemische Abteilung, die erdölbasierte Materialien wie Polyethylen herstellt, das in Kunststoffprodukten wie Lebensmittelbehältern verwendet wird. Dieses Geschäft kann die negativen Auswirkungen der Energiepreisschwäche ausgleichen.

Es hat auch ein Geschäft mit flüssigem Erdgas, das LNG aus den USA exportiert. Dieser Geschäftsbereich profitiert von dem starken Anstieg der LNG-Preise in Europa und Asien im Zusammenhang mit russischen Erdgasversorgungsunterbrechungen.

EOG Resources

Dieser US-Energieproduzent
EEG,
+ 4.75%
hat einige der hochwertigsten Schieferbecken des Landes, sagt Cook. Dies verschafft EOG einen Kostenvorteil gegenüber Mitbewerbern und unterstützt einen starken Cashflow. EOG hat auch eine gute Erfolgsbilanz bei der Bereitstellung von Produktivitätssteigerungen bei Bohrlöchern und Kostensenkungen.

Cheniere Energie

Wie Exxon, dieses in Louisiana ansässige Unternehmen
LNG,
+ 6.35%
exportiert LNG nach Europa und Asien. So profitiert auch das Unternehmen von den dramatischen Preiserhöhungen für Erdgas und LNG dort im Vergleich zu den Erdgaspreisen in den USA. Im Hintergrund zahlt Cheniere seine Schulden ab, was es Cheniere ermöglichen sollte, seine Dividende in den nächsten achtzehn Monaten zu erhöhen, glaubt er Kochen.

Dividendenzahler

Goldman bevorzugt Energieunternehmen, die hohe Dividenden zahlen und Aktien mit niedrigem Beta haben, was bedeutet, dass ihre Aktien stabiler sind und sich weniger bewegen als der Sektor oder der Gesamtmarkt. In dieser Gruppe ist Pioneer Natural Resources der Favorit von Goldman
PXD,
+ 3.64%.
Goldman gefällt der riesige Bestand an unerschlossenen Vermögenswerten des Unternehmens im Perm-Becken sowie die starke Bilanz und der freie Cashflow, die die solide Dividendenrendite von 7.8 % unterstützen.

Goldman hat ein 12-Monats-Kursziel von 266 $ für die Aktie.

Michael Brush ist Kolumnist für MarketWatch. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hielt er keine Positionen in den in dieser Spalte erwähnten Aktien. Brush hat XOM und LNG in seinem Aktien-Newsletter vorgeschlagen, Aktien auffrischen. Folgen Sie ihm auf Twitter @brushstocks.