Meinung: Hier sind die Chip-Unternehmen, die am meisten von den massiven Anreizen der Regierung profitieren sollten

Mit dem potentiellen goldenen Zeitalter der Globalisierung im Rückblick sehen wir eine Zunahme nationalistischer Politiken. Einiges davon aufgrund unkontrollierbarer Umstände, wie Xi Jinpings Mikroaggressionen gegen Taiwan und Wladimir Putins Krieg gegen die Ukraine. Sogar die Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
+ 2.62%
Gründer Morris Chang nennt die Globalisierung so gut wie tot.  

Die Verabschiedung des Chips and Science Act ist der Beginn eines längeren Prozesses zum Aufbau größerer Widerstandsfähigkeit und geringerer Abhängigkeit von Taiwan und China. Es geht auch um den Schutz der inländischen Technologieführerschaft und den Umgang mit Bedrohungen der nationalen Sicherheit. Diese drei Elemente bilden das Trifecta der kritischen Bedenken für die Verabschiedung des Gesetzes: nationale Sicherheit, Widerstandsfähigkeit der Lieferkette und Technologieführerschaft. 

Und trotz der Verabschiedung des Gesetzentwurfs gibt es eine zweite Welle von Aktivitäten unter den Halbleiterunternehmen, und so werden die Dollars angeeignet. Das wirft die Frage auf, wie die USA Subventionen verteilen „sollten“, um die besten Ergebnisse für die USA und unsere globalen Handelspartner zu erzielen. 

Wie die Finanzierung fließen soll

Ich glaube, dass Intel
INTC,
+ 2.94%,
der größte Halbleiterhersteller in den USA, sollte den größten Teil der Gesamtsumme von 52.7 Milliarden US-Dollar erhalten, die von den 39 Milliarden US-Dollar an Fertigungsanreizen angeführt wurden.

Intel, ein amerikanisches Unternehmen, hat sich massiv verpflichtet, die Fertigung in den USA zu erweitern, einschließlich Foundry-Services. Damit würden die kritischen Infrastruktur- und Verteidigungsanforderungen erfüllt. Angesichts der sich abzeichnenden Fragen zu Intels Fähigkeiten wird es viele Zweifler geben, was dies zum ultimativen Moment für Intel macht, um seine Pläne unter CEO Pat Gelsinger zu zeigen, die Technologieführerschaft zurückzugewinnen. 

Der nächstgrößte Anteil des Chips Act soll an Micron Technology gehen
MU,
+ 6.68%,
GlobalFoundries
GFS,
+ 1.62%
und IBM
IBM,
+ 0.16%,
in dieser Reihenfolge.

Micron ist massive Verpflichtungen im Inland eingegangen, darunter eine kürzlich erfolgte Investition in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar in die Speicherherstellung, die nach diesem vorübergehenden Abwärtszyklus für Halbleiter langfristig Zehntausende von Arbeitsplätzen schaffen wird. Das Unternehmen treibt die US-Speicherproduktion in den nächsten zehn Jahren im Alleingang vom niedrigen einstelligen Bereich auf fast 10 % weltweit an. 

GlobalFoundries und Tower Semiconductor
TSEM,
+ 0.29%
werden bei der Ausweitung der Fertigung von Halbleitern mit Nachzüglern entscheidend sein. Der Chips and Science Act hat in diesem Bereich stark zu wenig investiert, aber Halbleiter über 14 Nanometer (nm) machen die überwiegende Mehrheit aller in der Fertigung verwendeten Halbleiter aus. Die mangelnde Verbreitung dieser Art von Chips führt zu anhaltenden Lieferkettenproblemen für Artikel wie Autos und Haushaltsgeräte. 

Mit Kunden wie Samsung Semi und Intel spielt IBM eine interessante Rolle in der Halbleiterfertigung sowie Forschung und Entwicklung in den USA, worüber nicht oft gesprochen wird. Die in New York ansässigen Forschungszentren des Unternehmens bringen weiterhin wichtige Ideen hervor, die die Halbleiterfertigung vorantreiben und in zukünftigen Prozessinnovationen wie den 2-nm-Wafern umgesetzt werden.

Da Senator Chuck Schumer bestrebt ist, New York als Technologiezentrum bekannt zu machen, profitieren IBM, GlobalFoundries und Micron von seinen Annäherungsversuchen, und ich erwarte, dass sie alle erhebliche Dollars aus dem Chips and Science Act erhalten werden. 

Das Beste vom Rest 

Abschließend unterstütze ich weiterhin erhebliche Investitionen in führende Fabless-Chiphersteller, die sich dazu verpflichten, mehr Halbleiter in den USA herzustellen, um Subventionen in Höhe von 13.2 Milliarden US-Dollar zu erhalten, die für F&E und Personalentwicklung bestimmt sind.

AMD
AMD,
+ 0.35%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.99%,
Qualcomm
QCOM,
+ 3.33%
und andere leisten einen wesentlichen Beitrag zur starken globalen Technologieführerschaft der USA in den Bereichen Rechenzentrum, Edge, KI, Automobil und Geräte. Und ihre Investitionen in Forschung und Entwicklung sind entscheidend, um diese Führungsposition aufrechtzuerhalten.

Wir sollten wollen, dass in den USA ansässige Unternehmen weiterhin in wichtige Forschung und Entwicklung investieren. Während sich das Gesetz mehr auf die Fertigung konzentriert, wäre es kurzsichtig, die gegenseitige Abhängigkeit von starken Fabless-Chipherstellern, Herstellern und globaler Technologieführerschaft nicht zu sehen. 

Wie passt Taiwan Semi dazu? 

Nichts davon soll darauf hindeuten, dass Taiwan Semi nicht ein starker Marktführer bei der Herstellung massiver Mengen von hochmodernen Halbfabrikaten für in den USA ansässige Fabless-Marktführer wie Apple bleiben wird
AAPL,
+ 0.27%,
Qualcomm, NVIDIA, AMD und Marvell
MRVL,
+ 0.53%,
.

Die Finanzierung von TSMC, einem Unternehmen, das bereits massiv von Globalisierung und Offshoring profitiert hat, trägt jedoch nur sehr wenig dazu bei, die kritischen Grundsätze des Chips and Science Act zu unterstützen. Unsere weitgehend günstigen Handelsbeziehungen mit Taiwan haben es dem Unternehmen bereits ermöglicht, ein globaler Halbleiter-Moloch zu werden – mit anderen Worten, weitere Subventionen sind nicht erforderlich. Angesichts der Fragilität der Beziehungen zwischen China und Taiwan scheinen weitere Investitionen in Taiwan Semi zu riskant und ungewiss, als dass sie von den Dollars des Chips and Science Act getragen werden könnten.

Daniel Newman ist der Hauptanalyst bei Futurum-Forschung, das Oracle, Cisco, Juniper und Dutzende anderer Technologieunternehmen Forschung, Analysen, Beratung oder Beratung anbietet oder bereitgestellt hat. Weder er noch seine Firma halten Beteiligungen an den genannten Unternehmen. Folgen Sie ihm auf Twitter @danielnewman.