Meinung: Fünf Energieunternehmen sehen bullische Aktienkäufe von ihren eigenen Führungskräften

In einer Pressekonferenz letzte Woche prognostizierte er Rohöl der Sorte Brent
BRN00,
+ 0.18%
wird im nächsten Jahr durchschnittlich 100 $ pro Barrel betragen und bis zu 110 $ gehandelt werden. Brent wurde kürzlich bei 77 $ pro Barrel gehandelt. Blanch denkt an West Texas Intermediate Rohöl
CL.1,
-0.49%
wird im nächsten Jahr durchschnittlich 94 $ betragen, verglichen mit den jüngsten Niveaus von etwa 72 $. Warum das sinnvoll ist, erkläre ich dir weiter unten.

Mehr zum Thema Energieinvestitionen: Diese Anleger erwarten weitere Gewinne für Öl- und Gasaktien

Bezüglich der Bewertung sind Energieaktien trotz der großen Gewinne günstig.

„Diese Aktien sind keineswegs teuer“, sagt Ben Cook, der den Fonds Hennessy Energy Transition Investor verwaltet
HNRGX,
-0.75%.

Large-Cap-Explorations- und Produktionsunternehmen wurden kürzlich zum 3.7-Fachen des EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) gehandelt. In der Vergangenheit haben sie vier- bis sechsmal gehandelt, sagt Cook. Energieaktien machen 5 % des S&P 500 aus
SPX,
+ 0.47%
– das ist weit unter dem Durchschnitt der letzten 8 Jahre von 10 %.

„Es gibt immer noch Geld, das in den Sektor zurückfließen kann“, sagt er.

Cook ist hörenswert, weil sein Hennessy-Fonds die Konkurrenz in der Kategorie Energieaktien laut Morningstar in den letzten drei Jahren annualisiert um 6 Prozentpunkte übertrifft.

Dies unterstützt auch den Bewertungsfall: Blanch von der Bank of America bezweifelt, dass Öl von hier aus stark fallen wird. Er sagt: „80 $ sind die neuen 60 $ für Brent“, ein Hinweis auf den Tiefststand von 60 $ in der Handelsspanne von Brent in den letzten Jahren. Blanch zitiert Produktionsquotenkürzungen durch die OPEC+ und die Zusage der Biden-Regierung, mit der Wiederauffüllung der strategischen Erdölreserven zu beginnen, wenn WTI unter 80 Dollar pro Barrel fällt.

Insgesamt geht Blanch davon aus, dass der Ölverbrauch pro Tag in diesem Jahr um 1.55 Millionen Barrel auf einer Basis von rund 99.6 Millionen Barrel pro Tag (BPD) steigen wird. Er geht davon aus, dass die Nachfrage bis zum vierten Quartal des nächsten Jahres 102.4 Millionen BPD erreichen wird, und dass das Angebot nur schwer mithalten kann.

Hier sind fünf Gründe, warum ein Unterangebot an Rohöl Anlegern zugute kommt, die Aktien von Ölunternehmen halten.

1. China wird wiedereröffnet

Chinas Wirtschaft wird sich erholen, wenn die Null-Covid-Politik gelockert wird und die Regierung Anreize bietet, sagt Blanch. „China muss sich wieder öffnen, weil die USA und Europa in einer Rezession oder nahe daran sein werden. China wird also eine harte Zeit bevorstehen, da es von der europäischen und US-Nachfrage lebt“, sagt er. Eine Wiedereröffnung würde Chinas Ölnachfrage um 5 % steigern.

2. Die Federal Reserve wird im ersten Quartal umschwenken

Wenn Blanch Recht hat und die Fed in den nächsten vier Monaten von Zinserhöhungen absieht, wäre das für die Weltwirtschaft optimistisch. Seine Ölprognose geht von einem globalen BIP-Wachstum von 2.4 % im nächsten Jahr aus. Zusammen mit dem globalen Bevölkerungswachstum wird dies die Ölnachfrage stützen.

3. Kapazität ist knapp

Schreiben Sie es chronischen Unterinvestitionen in Energie zu, sagt Steve Schuster, ein Vermögensverwalter bei Bridge Street Asset Management, der das ganze Jahr über optimistisch in Bezug auf Energieaktien war. „Es war nicht genug Entwicklung in der Pipeline.“

Laut Blanch liegt die OPEC+ 3.4 Millionen BPD unter ihren Produktionszielen, „ein klares Zeichen dafür, dass die OPEC+ nur begrenzt in der Lage ist, die steigende Nachfrage zu befriedigen“. Er stellt fest, dass Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate zusammen weniger als eine Million BPD an Reserveproduktion haben. 

Erschwerend kommt hinzu, dass Investitionen in neue Kapazitäten hinterherhinken. Blanch schätzt, dass es dieses Jahr 400 Milliarden Dollar erreichen wird. Das ist historisch niedrig. Das letzte Mal, als Öl im Jahr 100 durchschnittlich mehr als 2014 Dollar pro Barrel kostete, waren es 761 Milliarden Dollar für das Jahr. „Die Zahl der weltweiten Bohrinseln reagiert jetzt halb so stark auf die Ölpreise wie früher. In der Vergangenheit wurden Zeiten mit sehr geringen Kapazitätsreserven mit überdurchschnittlich hohen Ölpreisen in Verbindung gebracht“, sagt Blanch.

4. Die Lagerbestände sind noch niedrig

Die Erdölvorräte der OECD liegen bei 3.96 Milliarden Barrel. Das ist für diese Jahreszeit der niedrigste Stand seit mindestens 1986. „Es braucht nicht viel, damit der Ölpreis steigt“, sagt Blanch.

5. Die USA werden nicht zur Rettung kommen

US-Schieferunternehmen waren die Swing-Produzenten, als die Ölpreise anstiegen. Aber das soll diesmal nicht wieder passieren. US-Produzenten wurden dadurch im vergangenen Jahrzehnt mehrfach verbrannt. Jetzt ist das Mantra Finanzdisziplin und die Rückgabe von Barmitteln an die Aktionäre durch Dividenden und Rückkäufe.

Diese Denkweise wird sich fortsetzen, sagt Cook. Außerdem ist die Steigerung der Produktion aufgrund des Mangels an Ausrüstung und Arbeitskräften sowie der steigenden Kosten für Arbeitskräfte und Verbrauchsmaterialien eine Herausforderung. Die durchschnittlichen Tagesätze für Bohranlagen sind in diesem Jahr um fast 50 % gestiegen, und Materialien wie Stahlrohre sind seit Anfang 300 um über 2020 % gestiegen, sagt Blanch.

Er sagt auch, dass der Lagerbestand der US-Schieferproduktion auf einen 10-Jahres-Vorrat gefallen ist. „Double Drilling reduziert den Lagerbestand auf fünf Jahre, und dann ist Ihr Unternehmen am Ende“, sagt er. Und der verbleibende Schiefer ist weniger ergiebig. „Die USA sind nicht länger der Swing-Produzent“, schließt Blanch.

Aktien

Eine einfache Möglichkeit, sich ein Engagement zu verschaffen, besteht darin, Aktien eines Energiefonds wie Cooks Hennessy Energy Transition Investor oder eines großen, breit angelegten ETF von Unternehmen wie State Street Global Advisors zu kaufen
XLE,
-0.92%
oder Avantgarde
VDE,
-1.02%.

Aber wenn Sie gerne Aktien besitzen, kann es sich oft auszahlen, Insidern im Energiebereich zu folgen. Ich schlug Empire Petroleum Corp vor.
EP,
-1.37%
in meinem Börsenbrief Brush Up on Stocks (der Link befindet sich unten in der Biografie) am 9. Juli 15 im Bereich von 2022 $, und innerhalb von vier Monaten stieg er um 82 %, verglichen mit 34 % beim Vanguard Energy Index Fund ETF .

Neue Festungsenergie
NFE,
-2.77%
seit meinem Vorschlag am 395. Juni 23 Anfang Dezember um 2019 % gestiegen, verglichen mit 73 % für den Vanguard-Fonds. Ich mag und besitze diese Namen immer noch. Aber ich würde eher Energietitel vorschlagen, bei denen frische Insiderkäufe näher an den aktuellen Niveaus liegen.

Energieübertragung LP

• Ausschüttungsrendite: 8.5 %.

• Marktkapitalisierung: 38.7 Milliarden US-Dollar.

• Insider-Käufe: Energy Transfer LP
  ET,
  -1.68%
  Vorstandsvorsitzende und Mitbegründerin Kelcy Warren kaufte in den letzten drei Monaten Partnerschaftseinheiten im Wert von 73 Millionen US-Dollar zu Preisen von bis zu 12.39 US-Dollar.

Diese Midstream-Kommanditgesellschaft für Energietransport profitiert von der gestiegenen Erdgasnachfrage in den USA und im Ausland. Es hat auch eine Flüssigerdgasanlage in Lake Charles, die in den nächsten Monaten für den Betrieb freigegeben werden könnte, sagt Cook.

Texas-Pazifik-Land

• Dividendenrendite: 0.47 %.

• Marktkapitalisierung: 20 Milliarden US-Dollar.

• Insider-Käufe: Ein großer Eigentümer namens Horizon Kinetics Asset Management kauft weiterhin, anstatt aufgrund der phänomenalen Aktienstärke zu verkaufen.

Texas Pacific Land Corp
TPL,
-1.04%
Die Aktie ist um 44 % gestiegen, seit ich sie hier vorgeschlagen habe Profil des Fondsmanagers Spalte Mitte September bei rund 1,800 $, fünfmal mehr als Energie-ETFs. Er ist um 360 % gestiegen, seit ich ihn erstmals in meinem Aktienbrief im August 2020 vorgeschlagen habe, mehr als doppelt so hoch wie bei Energiefonds. Aber es scheint trotzdem einen Kauf wert zu sein.

Texas Pacific Land besitzt viele Grundstücke im energiereichen Permian Basin im Westen von Texas. Seine Energieanlagen sind zu 100 % geleast, aber bisher wurden nur 7 % erschlossen, sodass das Potenzial enorm ist, sagt James Davolos von Kinetics Market Opportunities
KMKNX,
-1.09%
und Kinetik-Paradigma
WWNPX,
-1.02%
Fonds.

Unterdessen unterschätzen Investoren die Einnahmen des Unternehmens aus Lizenzgebühren für Entwicklungsrechte, die an Unternehmen wie Occidental Petroleum Corp.
OXY,
-1.38%,
ConocoPhillips
POLIZIST,
-2.33%
und Chevron
CVX,
-0.20%,
sagt Davolos.

Comstock-Ressourcen

• Dividendenrendite: 2.5 %.

• Marktkapitalisierung: 3.9 Milliarden US-Dollar.

• Insiderkäufe: Eine Gruppe von Insidern, darunter der CEO, kaufte im September Aktien im Wert von über 2.5 Millionen US-Dollar zu Preisen von bis zu 19.50 US-Dollar.

Comstock Resources Inc.
CRK,
-4.42%
ist ein Erdgasproduzent im Haynesville-Schiefer in Nord-Louisiana und Ost-Texas, ein Vorteil, da dies in der Nähe von LNG-Exportanlagen an der Golfküste liegt.

WeatherBell Analytics prognostiziert für dieses Jahr einen Winter, der kälter als normal ist. Dies würde die Erdgaspreise kurzfristig stützen. Ein Risiko besteht jedoch darin, dass Blanch glaubt, dass die Erdgaspreise für das Jahr 4.50 auf 2023 USD pro MMBtu fallen werden, da das Angebot wächst, um die Nachfrage zu decken.

Dieses Szenario dürfte bereits eingepreist sein. Die Aktie sei günstig, sagt Schuster. Es wird mit einem schuldenbereinigten Cashflow-Verhältnis des Unternehmenswerts bis 2023 von 3.2 gehandelt, verglichen mit 4 in einer Gruppe von fünf US-Mid-Cap-Erdgasunternehmen, die von Stifel abgedeckt werden. Der Besitzer der Dallas Cowboys und Ölmagnat Jerry Jones ist der größte Anteilseigner.

Black Stone Minerals LP

• Ausschüttungsrendite: 10 %

• Marktkapitalisierung: 3.9 Mrd. USD

• Insiderkäufe: CEO Tom Carter hat Aktien im Wert von 2.6 Millionen Dollar zu Preisen von bis zu 19.50 Dollar gekauft.

Black Stone Minerals LP
BSM,
-2.84%
ist in erster Linie ein Erdgasproduzent mit Beteiligungen in 41 Bundesstaaten und allen wichtigen Becken, einschließlich Haynesville und Permian Basin. Die Produktion im dritten Quartal stieg sequenziell um 23 % und der Nettogewinn stieg um 9 % auf 168.5 Millionen US-Dollar. CEO Tom Carter erwartet eine Durchsetzung. „Wir freuen uns über die Dynamik, die in das vierte und das nächste Jahr geht“, sagte er bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals. Er untermauerte dies mit enormen Insiderkäufen aufgrund der Aktienstärke, ein zinsbullisches Signal in der Analyse von Insiderkäufen.

Gezeitenwasser

• Dividendenrendite: keine.

• Marktkapitalisierung: 1.6 Milliarden US-Dollar.

• Insider-Käufe: Ein Großbesitzer kaufte im November Aktien im Wert von 11 Millionen Dollar zu Preisen von bis zu 30.34 Dollar.

Gezeitenwasser Inc.
TDW,
+ 0.52%
vermietet Schiffe für die Offshore-Produktion und -Entwicklung. Der Insider-Kauf wurde von einem Investor namens Robert Robotti getätigt, der meiner Erfahrung nach ein solider Analyst im Energiesektor ist. Sequenziell stieg der Umsatz im dritten Quartal um 17 % auf 192 Millionen US-Dollar, teilweise aufgrund einer Akquisition. Preise und Flottenauslastung verbessert. Auch der Free Cashflow wurde positiv.

„Die Offshore-Schiffsindustrie hatte einen Wendepunkt erreicht“, sagte CEO Quintin Kneen bei der Bekanntgabe der Ergebnisse für das dritte Quartal.

Michael Brush ist Kolumnist für MarketWatch. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte er Long-Positionen in EP und NFE. Brush hat in seinem Aktien-Newsletter EP, NFE, ET, TPL, CRK, BSM und TDW vorgeschlagen, Aktien auffrischen. Folgen Sie ihm auf Twitter @mbrushstocks.