Eine der wenigen Zahlen, die schneller wachsen als die Dividenden von Energieaktien, ist die Größe der Massen, die davon überzeugt sind, dass sie nicht nachhaltig sind. Ich habe noch nie eine so negative Konsensmeinung über einen ganzen Sektor erlebt wie über traditionelle Energie.
Die Debatten sind so einseitig, dass die einfachen Anhaltspunkte der Dividenden übersehen werden und stattdessen mehr Fokus darauf gelegt wird, wann traditionelle Energieunternehmen nicht mehr existieren werden.
Doch Dividenden bieten Anlegern einen besseren Beweis dafür, was genau funktioniert, als Masseninvestments. Als professioneller Portfoliomanager seit 1996 habe ich jeden erdenklichen Faktor für den Anlageerfolg untersucht und keine andere Metrik mit einer so langen Erfolgsbilanz gefunden. Eine Dividende wird frei von Meinungen darüber gezahlt, was real ist – und das ist noch wertvoller, wenn die Verwirrung über Energieaktien auf einem Allzeithoch ist.
Das Potenzial für die Zahlung und Steigerung von Energiedividenden war noch nie größer, zum großen Teil, weil der Sektor von so vielen als nicht investierbar angesehen wird – ein bemerkenswertes Paradoxon.
Anstatt einzelne Aktien herauszugreifen, könnte es für Anleger hilfreicher sein, wenn ich ihre Ansichten über die Gruppe zumindest etwas neugieriger machen könnte, weit weg von der Konsensüberzeugung.
Beginnen Sie mit einfachem Angebot und Nachfrage. Massen von Abstimmungen, Verordnungen und Protesten, um den fossilen Brennstoffen ein Ende zu setzen, haben zu den wenigsten Ölen geführt
CL.1,
-0.72%
und Erdgas
NG00,
-3.74%
Entdeckungen im vergangenen Jahr, seit 1946. Doch die Zahl der Haushalte weltweit hat sich seitdem mehr als verdreifacht und verlangt nach mehr Produkten, für deren Produktion wiederum mehr Erdöl benötigt wird.
Bis 2050, dem Ziel der Vereinten Nationen, Netto-Null-COXNUMX-Emissionen zu erreichen, wird die Nachfrage nach traditioneller Energie nicht nur Dividenden mit mehr freiem Cashflow unterstützen, sondern kann diese Dividenden in Zukunft erheblich steigern.
Die größte Überraschung könnte eine Sonderdividende für das Klima aus den unwahrscheinlichsten Quellen sein.
Stakeholder-Mathematik und -Mentalität
Die dümmste Vorstellung von ESG-Investoren, die gegen den Besitz von Energieaktien durch große Institutionen protestierten, war, dass ein Zwang zum Verkauf das für den Betrieb erforderliche Kapital begrenzen würde.
Öl- und Gasunternehmen haben kein Problem damit, Geld zu finden. In der Vergangenheit waren sie so rücksichtslos bei der Ausgabe von Aktien und Schulden, angetrieben von der Gier nach höheren Preisen, dass sie ganz alleine bankrott gehen können. Spekulative Investoren gossen Geld in Schieferprojekte, die nie Cashflow produzierten und Kapital vernichteten. Der Schieferboom war eine großartige Lektion in Geologie und schrecklicher Mathematik.
Sich auf eine Dividende zu konzentrieren, erfordert Disziplin und konservativere Mathematik. Einige der qualitativ hochwertigsten Energieproduzenten haben begonnen, ihre Interessen formell mit den Stakeholdern in Einklang zu bringen, indem sie die Mathematik aufzeigen, auf der sie Dividendenprognosen stützen, und Rohstoffpreisannahmen verwenden, die alles andere als gierig sind.
Lesen: Exxon erzielt Rekordgewinn und Chevrons Verdreifachung inmitten hoher Energiepreise, was die Aktien in die Höhe schnellen lässt
Die Anleger übersehen diesen monumentalen Mentalitätswandel, der seit dem letzten Mal, als die Öl- und Gaspreise so hoch waren, stattgefunden hat.
Hier ist ein Beispiel von einem von vielen Unternehmen, die aus Boom-and-Bust-Zyklen gelernt haben, konservativere Mathematik anzuwenden. Die grünen Linien sind Öl- und Gaspreisannahmen, die verwendet werden, um ihren freien Cashflow für zu zahlende Dividenden zu prognostizieren (die Hälfte und ein Drittel der aktuellen Öl- und Gaspreise, Stand Juli 2022).
Im Gegensatz zu früheren Zyklen sind die Bilanzen einiger Energieerzeuger jetzt makellos; ihre langfristigen Nettoschulden wurden reduziert oder eliminiert. Kombinieren Sie dies mit der Erhöhung ihrer eigenen internen Investitionshürden, bevor sie neue Projekte in Betracht ziehen, und sie haben sich die Mathematik so viel schwerer gemacht. Stakeholder profitieren direkt.
Die besten Operatoren, die ich studiere, haben harte Lektionen gelernt. Aber als Portfoliomanager nehme ich sie nicht beim Wort, ich halte mich einfach an die Mathematik, die keinen Raum für Meinungen lässt.
Der freie Cashflow sprudelt, was mehr Dividenden und weniger Spekulationen unterstützt. Noch besser, sie können dank erzwungenem Verkaufsdruck im Vergleich zum Gesamtmarkt günstig erworben werden. Dieses Diagramm zeigt den aktuellen Unternehmenswert dividiert durch den freien Cashflow der letzten 12 Monate. Jedes der größten Energieunternehmen liegt deutlich unter dem Durchschnitt aller Sektoren im S&P 500, der bei 35 liegt.
Die Kehrseite nicht überfüllter Wahrheiten
Energiedividenden steigen aufgrund unserer abnehmenden Fähigkeit, in diesem Land ehrliche Dialoge zu führen. Unsere Demokratie hat sich entschieden, es Energieunternehmen schwer oder unmöglich zu machen, ihre Geschäftstätigkeit auszuweiten. Also tun sie mit freiem Cashflow, was sie können: Schulden zurückzahlen, Aktien zurückkaufen und ihre Dividenden steigern.
Die Menschenmassen haben es den Energieunternehmen immer schwerer gemacht, Öl und Gas zu transportieren und noch schwerer, es zu raffinieren. Diese gigantischen Energiepuzzleteile wirken sich direkter auf die täglichen Ausgaben der amerikanischen Haushalte aus als auf den Preis eines Barrels Öl. Um Energie sicher und kostengünstig durch Pipelines zu transportieren, bedarf es einer wachsenden Infrastruktur, die heute kaum noch zu bauen oder zu erweitern ist.
Ein Pipelineprojekt mit dem größten Potenzial zur Kapazitätserweiterung wurde 2021 endgültig aufgegeben, nachdem es 2008 vorgeschlagen und durch langfristige Verträge von Produzenten in Kanada vollständig unterstützt worden war. Stattdessen wird Ölsand auf Eisenbahnwaggons verladen und viel weniger effizient in die USA transportiert, wobei größere Risiken für die Umwelt entstehen als durch Pipelines.
Ich habe meinen guten Freund Hinds Howard, einen führenden Experten für Energiepipelines, nach anderen jüngsten Entwicklungen gefragt, die eine Chance haben. Er wies auf ein anderes Projekt hin, das nach drei Jahren Genehmigungsdauer darum kämpfen wird, jemals fertig zu werden. Die ursprünglichen Kostenschätzungen haben sich allein durch die juristische Arbeit um zusätzliche behördliche Verzögerungen fast verdoppelt.
Die Raffinationskapazität von Energy ist sogar noch knapper. Anstatt nur Jahre ohne Wachstum und regulatorische Verzögerungen zu erleiden, wurden Raffinerien eliminiert. Allein in den letzten drei Jahren wurden vier Raffinerien stillgelegt und zwei teilweise geschlossen. Zwei weitere sollen geschlossen werden. Sechs wurden auf erneuerbaren Diesel umgestellt. Das ist eine Nettoreduktion von mehr als 1 Million Barrel pro Tag.
Heute gibt es 129 Raffinerien, 1982 waren es 250.
Dann sind wir überrascht, wenn die wachsende Nachfrage nach begrenzten Lieferungen zu höheren Preisen führt? Die historisch einzigartige Gelegenheit für Investoren ist die Ironie der Massen von Wählern und Demonstranten, die die Nutzung fossiler Brennstoffe beenden wollten, was dazu führte, dass Energiedividenden von den überlebenden Betreibern höchster Qualität sicherer wurden als je zuvor.
Lesen: Was würden US-Ölkonzerne brauchen, um die Produktion hochzufahren? Viel.
Die überraschendste Dividende
Bisher habe ich mich auf reine Mathematik verlassen, die ich liebe, weil sie keinen Raum für irgendwelche Meinungen lässt, einschließlich meiner eigenen. Hier ist meine einzige Vermutung, basierend auf der am saubersten brennenden Motivation des Kapitalismus, Problemlöser zu belohnen: Wer könnte uns besser zu sauberer Energie führen als diejenigen, die genau wissen, wo es am schmutzigsten ist?
Ich habe kürzlich einen CFO eines Energieunternehmens besucht, und er war sehr begeistert von einem Gasrückgewinnungsprojekt mit geschlossenem Kreislauf, um das Abfackeln von Gas zu reduzieren. Das Unternehmen hat diese einzigartige Technologie entwickelt, um bei der Lösung eines selbst verursachten Problems zu helfen, und sie war wesentlich erfolgreicher als erwartet.
Das neue erklärte Ziel ist „kein“ routinemäßiges Abfackeln bis 2025, und das Unternehmen hat sein Klimatechnologiebudget in den letzten drei Jahren mehr als verdoppelt, um dies zu erreichen und weitere Projekte auszuprobieren.
Traditionelle Energie wurde bereits sauberer und effizienter. Seit 1 hat sich die Zahl der Kohlendioxidemissionen in Kilogramm pro US-Dollar BIP mehr als halbiert. Das ist keine Lösung, aber es ist die richtige Richtung und das gemeinsame Interesse der Interessengruppen dieses Planeten.
Innovation ist effizienter als Regulierung. Energieunternehmen in den USA haben bereits die beste Klimatechnologie der Welt, und sie ist nicht einmal annähernd, und sie können sie noch erheblich verbessern. Hier sollten wir uns auf unsere Vorteile verlassen. Traditionelle Energieunternehmen spielen eine große Rolle in einer nachhaltigeren Zukunft und werden dafür höhere Dividenden zahlen.
Ryan Krueger ist CEO von Freedom Day Solutions, einem Vermögensverwalter mit Sitz in Houston, und CIO der Dividendenwachstumsstrategie des Unternehmens. Folgen Sie ihm auf Twitter @RyanKruegerROI.
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Quelle: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Meinung: Energieaktien haben eine nachhaltige Zukunft: Sie liegt in ihren Dividenden
Eine der wenigen Zahlen, die schneller wachsen als die Dividenden von Energieaktien, ist die Größe der Massen, die davon überzeugt sind, dass sie nicht nachhaltig sind. Ich habe noch nie eine so negative Konsensmeinung über einen ganzen Sektor erlebt wie über traditionelle Energie.
Die Debatten sind so einseitig, dass die einfachen Anhaltspunkte der Dividenden übersehen werden und stattdessen mehr Fokus darauf gelegt wird, wann traditionelle Energieunternehmen nicht mehr existieren werden.
Doch Dividenden bieten Anlegern einen besseren Beweis dafür, was genau funktioniert, als Masseninvestments. Als professioneller Portfoliomanager seit 1996 habe ich jeden erdenklichen Faktor für den Anlageerfolg untersucht und keine andere Metrik mit einer so langen Erfolgsbilanz gefunden. Eine Dividende wird frei von Meinungen darüber gezahlt, was real ist – und das ist noch wertvoller, wenn die Verwirrung über Energieaktien auf einem Allzeithoch ist.
Das Potenzial für die Zahlung und Steigerung von Energiedividenden war noch nie größer, zum großen Teil, weil der Sektor von so vielen als nicht investierbar angesehen wird – ein bemerkenswertes Paradoxon.
Anstatt einzelne Aktien herauszugreifen, könnte es für Anleger hilfreicher sein, wenn ich ihre Ansichten über die Gruppe zumindest etwas neugieriger machen könnte, weit weg von der Konsensüberzeugung.
Beginnen Sie mit einfachem Angebot und Nachfrage. Massen von Abstimmungen, Verordnungen und Protesten, um den fossilen Brennstoffen ein Ende zu setzen, haben zu den wenigsten Ölen geführt
-0.72%
-3.74%
CL.1,
und Erdgas
NG00,
Entdeckungen im vergangenen Jahr, seit 1946. Doch die Zahl der Haushalte weltweit hat sich seitdem mehr als verdreifacht und verlangt nach mehr Produkten, für deren Produktion wiederum mehr Erdöl benötigt wird.
Bis 2050, dem Ziel der Vereinten Nationen, Netto-Null-COXNUMX-Emissionen zu erreichen, wird die Nachfrage nach traditioneller Energie nicht nur Dividenden mit mehr freiem Cashflow unterstützen, sondern kann diese Dividenden in Zukunft erheblich steigern.
Die größte Überraschung könnte eine Sonderdividende für das Klima aus den unwahrscheinlichsten Quellen sein.
Stakeholder-Mathematik und -Mentalität
Die dümmste Vorstellung von ESG-Investoren, die gegen den Besitz von Energieaktien durch große Institutionen protestierten, war, dass ein Zwang zum Verkauf das für den Betrieb erforderliche Kapital begrenzen würde.
Öl- und Gasunternehmen haben kein Problem damit, Geld zu finden. In der Vergangenheit waren sie so rücksichtslos bei der Ausgabe von Aktien und Schulden, angetrieben von der Gier nach höheren Preisen, dass sie ganz alleine bankrott gehen können. Spekulative Investoren gossen Geld in Schieferprojekte, die nie Cashflow produzierten und Kapital vernichteten. Der Schieferboom war eine großartige Lektion in Geologie und schrecklicher Mathematik.
Sich auf eine Dividende zu konzentrieren, erfordert Disziplin und konservativere Mathematik. Einige der qualitativ hochwertigsten Energieproduzenten haben begonnen, ihre Interessen formell mit den Stakeholdern in Einklang zu bringen, indem sie die Mathematik aufzeigen, auf der sie Dividendenprognosen stützen, und Rohstoffpreisannahmen verwenden, die alles andere als gierig sind.
Lesen: Exxon erzielt Rekordgewinn und Chevrons Verdreifachung inmitten hoher Energiepreise, was die Aktien in die Höhe schnellen lässt
Die Anleger übersehen diesen monumentalen Mentalitätswandel, der seit dem letzten Mal, als die Öl- und Gaspreise so hoch waren, stattgefunden hat.
Hier ist ein Beispiel von einem von vielen Unternehmen, die aus Boom-and-Bust-Zyklen gelernt haben, konservativere Mathematik anzuwenden. Die grünen Linien sind Öl- und Gaspreisannahmen, die verwendet werden, um ihren freien Cashflow für zu zahlende Dividenden zu prognostizieren (die Hälfte und ein Drittel der aktuellen Öl- und Gaspreise, Stand Juli 2022).
Im Gegensatz zu früheren Zyklen sind die Bilanzen einiger Energieerzeuger jetzt makellos; ihre langfristigen Nettoschulden wurden reduziert oder eliminiert. Kombinieren Sie dies mit der Erhöhung ihrer eigenen internen Investitionshürden, bevor sie neue Projekte in Betracht ziehen, und sie haben sich die Mathematik so viel schwerer gemacht. Stakeholder profitieren direkt.
Die besten Operatoren, die ich studiere, haben harte Lektionen gelernt. Aber als Portfoliomanager nehme ich sie nicht beim Wort, ich halte mich einfach an die Mathematik, die keinen Raum für Meinungen lässt.
Der freie Cashflow sprudelt, was mehr Dividenden und weniger Spekulationen unterstützt. Noch besser, sie können dank erzwungenem Verkaufsdruck im Vergleich zum Gesamtmarkt günstig erworben werden. Dieses Diagramm zeigt den aktuellen Unternehmenswert dividiert durch den freien Cashflow der letzten 12 Monate. Jedes der größten Energieunternehmen liegt deutlich unter dem Durchschnitt aller Sektoren im S&P 500, der bei 35 liegt.
Die Kehrseite nicht überfüllter Wahrheiten
Energiedividenden steigen aufgrund unserer abnehmenden Fähigkeit, in diesem Land ehrliche Dialoge zu führen. Unsere Demokratie hat sich entschieden, es Energieunternehmen schwer oder unmöglich zu machen, ihre Geschäftstätigkeit auszuweiten. Also tun sie mit freiem Cashflow, was sie können: Schulden zurückzahlen, Aktien zurückkaufen und ihre Dividenden steigern.
Die Menschenmassen haben es den Energieunternehmen immer schwerer gemacht, Öl und Gas zu transportieren und noch schwerer, es zu raffinieren. Diese gigantischen Energiepuzzleteile wirken sich direkter auf die täglichen Ausgaben der amerikanischen Haushalte aus als auf den Preis eines Barrels Öl. Um Energie sicher und kostengünstig durch Pipelines zu transportieren, bedarf es einer wachsenden Infrastruktur, die heute kaum noch zu bauen oder zu erweitern ist.
Ein Pipelineprojekt mit dem größten Potenzial zur Kapazitätserweiterung wurde 2021 endgültig aufgegeben, nachdem es 2008 vorgeschlagen und durch langfristige Verträge von Produzenten in Kanada vollständig unterstützt worden war. Stattdessen wird Ölsand auf Eisenbahnwaggons verladen und viel weniger effizient in die USA transportiert, wobei größere Risiken für die Umwelt entstehen als durch Pipelines.
Ich habe meinen guten Freund Hinds Howard, einen führenden Experten für Energiepipelines, nach anderen jüngsten Entwicklungen gefragt, die eine Chance haben. Er wies auf ein anderes Projekt hin, das nach drei Jahren Genehmigungsdauer darum kämpfen wird, jemals fertig zu werden. Die ursprünglichen Kostenschätzungen haben sich allein durch die juristische Arbeit um zusätzliche behördliche Verzögerungen fast verdoppelt.
Die Raffinationskapazität von Energy ist sogar noch knapper. Anstatt nur Jahre ohne Wachstum und regulatorische Verzögerungen zu erleiden, wurden Raffinerien eliminiert. Allein in den letzten drei Jahren wurden vier Raffinerien stillgelegt und zwei teilweise geschlossen. Zwei weitere sollen geschlossen werden. Sechs wurden auf erneuerbaren Diesel umgestellt. Das ist eine Nettoreduktion von mehr als 1 Million Barrel pro Tag.
Heute gibt es 129 Raffinerien, 1982 waren es 250.
Dann sind wir überrascht, wenn die wachsende Nachfrage nach begrenzten Lieferungen zu höheren Preisen führt? Die historisch einzigartige Gelegenheit für Investoren ist die Ironie der Massen von Wählern und Demonstranten, die die Nutzung fossiler Brennstoffe beenden wollten, was dazu führte, dass Energiedividenden von den überlebenden Betreibern höchster Qualität sicherer wurden als je zuvor.
Lesen: Was würden US-Ölkonzerne brauchen, um die Produktion hochzufahren? Viel.
Die überraschendste Dividende
Bisher habe ich mich auf reine Mathematik verlassen, die ich liebe, weil sie keinen Raum für irgendwelche Meinungen lässt, einschließlich meiner eigenen. Hier ist meine einzige Vermutung, basierend auf der am saubersten brennenden Motivation des Kapitalismus, Problemlöser zu belohnen: Wer könnte uns besser zu sauberer Energie führen als diejenigen, die genau wissen, wo es am schmutzigsten ist?
Ich habe kürzlich einen CFO eines Energieunternehmens besucht, und er war sehr begeistert von einem Gasrückgewinnungsprojekt mit geschlossenem Kreislauf, um das Abfackeln von Gas zu reduzieren. Das Unternehmen hat diese einzigartige Technologie entwickelt, um bei der Lösung eines selbst verursachten Problems zu helfen, und sie war wesentlich erfolgreicher als erwartet.
Das neue erklärte Ziel ist „kein“ routinemäßiges Abfackeln bis 2025, und das Unternehmen hat sein Klimatechnologiebudget in den letzten drei Jahren mehr als verdoppelt, um dies zu erreichen und weitere Projekte auszuprobieren.
Traditionelle Energie wurde bereits sauberer und effizienter. Seit 1 hat sich die Zahl der Kohlendioxidemissionen in Kilogramm pro US-Dollar BIP mehr als halbiert. Das ist keine Lösung, aber es ist die richtige Richtung und das gemeinsame Interesse der Interessengruppen dieses Planeten.
Innovation ist effizienter als Regulierung. Energieunternehmen in den USA haben bereits die beste Klimatechnologie der Welt, und sie ist nicht einmal annähernd, und sie können sie noch erheblich verbessern. Hier sollten wir uns auf unsere Vorteile verlassen. Traditionelle Energieunternehmen spielen eine große Rolle in einer nachhaltigeren Zukunft und werden dafür höhere Dividenden zahlen.
Ryan Krueger ist CEO von Freedom Day Solutions, einem Vermögensverwalter mit Sitz in Houston, und CIO der Dividendenwachstumsstrategie des Unternehmens. Folgen Sie ihm auf Twitter @RyanKruegerROI.
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Quelle: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo