Meinung: Die Amerikaner fühlen sich aus gutem Grund ärmer: Das Vermögen der Haushalte wurde durch die Inflation und die Straffung der Fed geschreddert

In laufenden Dollars (oder nominal) sank das Vermögen der Haushalte vom 6.1. März bis zum 31. Juni um 30 Billionen Dollar, berichtete die Fed. Aber der wirkliche Schaden war noch schlimmer, weil die Inflation so hoch war: Nach Bereinigung um den starken Rückgang der Kaufkraft eines Dollars fiel der reale (oder inflationsbereinigte) Wert des gesamten Haushaltsvermögens um die Rekordsumme von 8.7 Billionen Dollar.

Der Vermögensrückgang könnte erhebliche Auswirkungen auf die Verbraucherstimmung und die Wirtschaft haben. Dies ist ein Merkmal, kein Fehler, der Fed-Politik, da sie versucht, die Wirtschaft zu bremsen, um die Inflation zu bekämpfen.

Während die Fed die Aktienkurse nicht direkt ins Visier nimmt, wissen die politischen Entscheidungsträger, dass höhere Zinsen im Allgemeinen den Aktien schaden und dass der Vermögensverlust an der Wall Street eine der wichtigsten Möglichkeiten ist, wie die Fed die Wirtschaft an der Main Street beeinflussen kann. Durch diesen Vermögenseffekt könnten die Verbraucherausgaben im nächsten Jahr um Hunderte von Milliarden Dollar reduziert werden.

Seit Ende Juni ist der Aktienmarkt um etwa 7 % gestiegen. Allerdings fielen die Hauspreise real im Juni, dem letzten Monat, für den uns Daten vorliegen. Für die meisten Familien ist Immobilienvermögen wichtiger als der Aktienmarkt.

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Vermögen ist definiert als der Wert aller Vermögenswerte, die US-Bürgern gehören (z. B. Aktien, Häuser und Bankkonten) abzüglich des Werts ihrer Verbindlichkeiten (z. B. Schulden).

Es ist angemessen, das Vermögen der Haushalte an die Inflation anzupassen, denn was den Menschen am wichtigsten ist, ist, was ihr Vermögen (und das daraus generierte Einkommen) in der realen Welt kaufen wird. Wenn die Inflation hoch ist, müssen die Vermögenswerte nominal steigen, nur um ausgeglichen zu bleiben.

Leider meldet die Fed die Daten in Nominalwerten und passt sie nicht an die Inflation an, zum Teil, weil die Veröffentlichung der Finanzkonten der Fed den globalen Berichtsstandards folgt. Unglücklich, weil die Angabe der Daten in Nominalwerten die Realität der Auswirkungen der Inflation auf das Familienvermögen verzerrt.

In der ersten Jahreshälfte sank das reale Vermögen der Amerikaner um 11.5 Billionen Dollar. Dennoch ist das Realvermögen seit dem Stand vor der Pandemie im vierten Quartal 15 um etwa 2019 Billionen US-Dollar gestiegen, was einem jährlichen Anstieg von 4.5 % entspricht.

Zum Vergleich: Das reale Vermögen ging im ersten Quartal 7.1, als die COVID-2022-Pandemie zuschlug, um 2020 Billionen Dollar (in Dollar von 19) zurück. Während der Großen Rezession von 2008-09 fiel das reale Vermögen über sechs Quartale um 16.1 Billionen Dollar (ebenfalls in 2022 Dollar).

In realen Zahlen fielen die Bestände der privaten Haushalte an Unternehmensaktien und Investmentfonds im zweiten Quartal um einen Rekordwert von 7.4 Billionen US-Dollar auf 35.3 Billionen US-Dollar, berichtete die Fed. Gleichzeitig stieg der Realwert von Immobilien um 771 Milliarden Dollar auf 41.2 Billionen Dollar, da die Immobilienpreise weiterhin schneller stiegen als die Gesamtinflation.

Der vierteljährliche Finanzbericht weist auch darauf hin, dass die reale nichtstaatliche nichtfinanzielle Verschuldung im zweiten Quartal um 0.3 % und im vergangenen Jahr um 0.3 % gestiegen ist.

Das ist eine wichtige Statistik für die Geldpolitik, denn die Fed erhöht die Zinsen
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um das Wachstum der Kreditaufnahme zu verlangsamen, um die Nachfrage zu dämpfen und den Inflationsdruck zu unterdrücken. Es ist offensichtlich, dass das reale Schuldenwachstum von Haushalten, Unternehmen und Kommunalverwaltungen extrem langsam ist und dies in den letzten zwei Jahren der Fall war.

Rex Nutting ist ein Kolumnist für MarketWatch, der seit mehr als 25 Jahren über die Wirtschaft schreibt.

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