Die Ölpreise verzeichneten im August ihren größten monatlichen Verlust des Jahres, obwohl erwartet wird, dass große Produzenten bereit sein könnten, die Produktion beim nächsten Treffen der Organisation erdölexportierender Länder und ihrer Verbündeten, bekannt als OPEC+, am 5. September zu drosseln.
„Der Ölmarkt reagiert empfindlich auf Nachrichten, die auf ein bedeutendes Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage hindeuten“, sagt Chris Duncan, Director of Investments bei Brandes Investment Partners.
Beim letzten OPEC+-Treffen am 3. August einigte sich die Gruppe auf a bescheidene Produktionssteigerung von 100,000 Barrel pro Tag für September.
Im März überstiegen die Rohölpreise von West Texas Intermediate und Brent nach der russischen Invasion in der Ukraine die Marke von 130 $ pro Barrel, sind aber seitdem gesunken. WTI-Preise zum Beispiel beendeten den August unter 90 $, nachdem sie diese Woche stark gefallen waren. Die Preise für WTI, die US-Benchmark, waren rückläufig etwa 9 % im August, während Brent, die internationale Benchmark, um etwa 12 % fiel.
Anfang 2022 „war das Nachfragewachstum robust, und es gab erhebliche Versorgungsbedenken in Bezug auf Russland“, sagt Duncan. Seitdem sind erhebliche Lieferunterbrechungen bei russischem Öl ausgeblieben. In der Zwischenzeit könnte ein Nuklearabkommen zwischen dem Iran und den Weltmächten den Westen dazu veranlassen, die Sanktionen gegen Teheran zu lockern, wodurch Teheran mehr Öl zum globalen Markt beitragen kann.
Infolgedessen hat sich der Ölmarkt in weniger als sechs Monaten „vom potenziellen negativen Angebotsschock des Verlusts der russischen Produktion zu einem möglicherweise nicht großen Verlust der russischen Produktion und der Hinzufügung der Produktion aus dem Iran entwickelt“, sagt Duncan.
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Gleichzeitig haben sich die Aussichten für die Ölnachfrage eingetrübt. Die Daten deuten nun darauf hin, dass sich einige Volkswirtschaften auf der ganzen Welt in einer Rezession zu befinden scheinen, sagt Jeffrey Whittle, Partner der Anwaltskanzlei Womble Bond Dickinson, der sich auf den Energiesektor konzentriert. US-Bruttoinlandsprodukt fiel für eine zweite gerade Quartal im Zeitraum April bis Juni, was nach Ansicht einiger auf eine Rezession hindeutet.
Vor diesem Hintergrund hat der größte Produzent der OPEC, Saudi-Arabien, kürzlich vorgeschlagen, dass die Gruppe eine Produktionsreduzierung in Betracht ziehen könnte.
Durch die potenzielle Drosselung der Produktion kann die OPEC+ „eine Botschaft aussenden, dass die Preise auf absehbare Zeit relativ hoch bleiben werden“, zumindest über der Spanne von 55 bis 60 $, die oft als das „Mindestens“-Preisziel für angesehen wird einige der OPEC+-Volkswirtschaften, sagt Whittle.
Es gibt ein Szenario, in dem OPEC-Produktionskürzungen in „nicht allzu ferner Zukunft“ klug werden, sagt Duncan. Es sei „schwer zu sagen“, fügt er hinzu, wie wahrscheinlich dieses Szenario ist, aber Saudi-Arabien möchte die USA möglicherweise daran erinnern, dass ein Abkommen mit dem Iran „keine Erhöhung der Ölversorgung garantieren wird“.
Potenzielle Änderungen des Angebots, sei es von der OPEC+, dem Iran oder der strategischen Erdölreserve der USA, sind jedoch nur „Tropfen auf den heißen Stein“ im Vergleich zu einem wichtigen, übersehenen Faktor, bemerkt Salem Abraham, Präsident von Abraham Trading, das die verwaltet
Abraham Festung
Fonds (Ticker: FORTX).
Es gibt einen „Mangel an Reinvestitionen in das Bohren neuer Ölquellen“, sagt er, teilweise aufgrund der steigenden Bohrkosten, die dazu geführt haben, dass höhere Break-Even-Ölpreise erforderlich sind, fügt er hinzu. Derzeit bohren weltweit nur etwa 655 Bohrinseln mit Ölpreisen von fast 100 US-Dollar pro Barrel, sagt er. Aber als die Preise im Dezember 60 bei etwa 2019 US-Dollar lagen, waren etwa 825 Ölbohrinseln aktiv.
Diese „Trennung“ ist der Hauptgrund für seine Überzeugung, dass der Ölpreis in den nächsten neun bis 200 Monaten auf 18 $ steigen wird.
Um wieder das Produktionsniveau vor der Pandemie zu erreichen, sind neue Bohrlöcher erforderlich, sagt Abraham. „Die Schleudernachfrage wird die Angebotsseite auf dem falschen Fuß erwischen, was zu einem großen Preisanstieg“ auf 200 $ Öl und 10 $ pro Gallone Benzin führen wird, prognostiziert er.
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