Öl schließt auf dem Tief von 2022, warum steigen die Ölaktien also immer noch?

Wer dieses Jahr sein Auto vollgetankt hat, kennt die Achterbahnfahrt des Ölpreises.

I veröffentlichte Analyse Anfang dieses Jahres über die Schlüsselrolle, die Öl in Bezug auf den Aktienmarkt und Rezessionen spielt. Aber hier möchte ich darüber sprechen, wie sich Energieaktien im Vergleich zu Öl entwickeln, da die jüngsten Trends in der Öl-Nachrichtenzyklus werfen einige interessante Messwerte auf.

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Der Krieg in der Ukraine hat zusammen mit einer weltweiten Krise der Lebenshaltungskosten die Ölpreise in die Höhe getrieben. Das sind gute Nachrichten für Unternehmen der Branche, die steigende Gewinne erzielen. Verwendung des Energy Select Sector SPDR ETF als Proxy für Ölvorräte, haben die Aktionäre in diesem Jahr einen netten Anstieg von 53 % genossen.

Rohöl schließt auf dem Tief von 2022

Doch obwohl die Energieaktien seit Jahresbeginn um 53 % gestiegen sind, ist der Ölpreis wieder gefallen.

Tatsächlich schloss Öl gestern zu seinem niedrigsten Preis im Jahr 2022 und wurde bei 77.17 $ pro Barrel gehandelt. Dies ist ein Rückgang von 40 % gegenüber den Höchstständen im März, als der Kurs nahe bei 130 $ pro Barrel schloss. Bis gestern war der Kursanstieg infolge von Putins Krieg in der Ukraine vollständig verwirkt.

Warum ist der Ölpreis gefallen?

Dies mag kontraintuitiv erscheinen. China öffnet wieder nach strengen Lockdowns, was die Nachfrage in Zukunft erhöhen dürfte. Ihre Ölimporte im November waren im Vergleich zum Vorjahr bereits um 12 % gestiegen. Dies sollte daher ein Segen für die Ölpreise sein.

So sollte auch das Verbot russischer Rohölexporte durchgesetzt werden G7-Staaten diese Woche.

Aber die allgemeine Besorgnis über ein schwächeres Wirtschaftswachstum zieht die Preise nach unten, da die Anleger befürchten, dass die Nachfrage weltweit zurückgehen wird. Bisher haben Zinserhöhungen Liquidität aus der Wirtschaft gesaugt, doch die Enge am Arbeitsmarkt ist noch nicht spürbar, während die Inflation hartnäckig war.

Vermehrte Warnungen vor bevorstehenden Rezessionen und die Bestätigung der US-Notenbank, dass die Zinsen länger als zuvor erwartet steigen könnten, haben die Stimmung gedämpft und die Ölpreise nach unten gezogen.

Warum also fallen die Energieaktien nicht?

Das bringt uns zur nächsten Frage. Wenn der Ölpreis so drastisch gesunken ist, warum haben die Energieaktien nicht gefolgt?

Das folgende Diagramm zeigt das Muster gut. Der Aktienkurs von Öl- und Energieaktien entwickelte sich recht gut bis in den letzten Monaten, als sich eine signifikante Abweichung herausstellte.

Es zeigt, dass die einfache Schlussfolgerung, dass der Ölpreis die Performance von Energieaktien verfolgt, nicht immer so solide ist, wie es scheint. Ich habe die Korrelation des Ölpreises mit dem Sektor aufgetragen, um dies unten grafisch darzustellen. Während er seit dem Einmarsch Russlands in die Ukraine die meiste Zeit nahe bei 1 lag, ist er auch erheblich gesunken – mit drei großen Abweichungen im Jahr 2022 (April, September und November).

Dies wirft Leerverkäufern einen Strich durch die Rechnung, die Ölaktien ins Visier nehmen wollen, nur weil der Preis nicht im Einklang mit dem Ölpreis gefallen ist.

Die Realität ist, dass sich Aktien aufgrund mehrerer Faktoren bewegen. Stewart Glickman, stellvertretender Forschungsleiter bei CFRA Research, sagte gegenüber Marketwatch, dass er eine „Kauf“-Meinung zu Exxon (XOM) und eine „starke Kauf“-Meinung zu Occidental Petroleum (OXY) habe.

Er ist optimistisch, dass Master Limited Partnerships die Pipelinekapazität erhöhen werden, insbesondere die Erdgaskapazität. Er sagt auch, dass die Takeaway-Kapazität erhöht werden könnte.

„Dann kann man es verflüssigen, auf ein Boot verladen und nach Europa schicken, das nach Gas sucht, außer nach Russland.“

Dann können Sie es verflüssigen, auf ein Boot verladen und nach Europa schicken, das nach Gas sucht, außer in Russland

Stewart Glickmann

Hinzu kommt, dass Energieaktien beim Blick auf die Ölpreise seit einiger Zeit unterdrückt werden.

„In gewisser Weise denke ich, dass dies eine kleine Aufholjagd ist. Auf längere Sicht ist es eigentlich gar nicht so aus dem Ruder gelaufen“, sagt Glickman.

Zusammenfassung

Es ist also vielleicht nicht so einfach, wie es scheint. Ölpreise und Energieaktien mögen oberflächlich betrachtet völlig aus dem Gleichgewicht geraten, aber hier gibt es mehr als eine einfache 1:1-Beziehung.

Solange Russlands Krieg in der Ukraine weiter tobt, wird die Energiekrise Europa hart im Griff haben. Dies gilt umso mehr in den Wintermonaten, in denen das Thermometer jetzt auf dem gesamten Kontinent sinkt.

Angesichts des andauernden Krieges bleibt es ein entmutigender Vorschlag, gegen Energieaktien zu wetten, unabhängig davon, was der Ölpreis kurzfristig zeigen mag – insbesondere, wenn er in diesem Jahr bisher so volatil war.