Occidental-Aktien sind jedoch im nachbörslichen Handel um 1.3 % auf 64.20 $ gefallen.
Occidental kaufte bis zum 1.1. August Aktien im Wert von 1 Milliarden US-Dollar zurück, etwa die Hälfte davon im Juli und die andere Hälfte im zweiten Quartal. Berkshires Besitz von 181.7 Millionen Occidental-Aktien entsprach Ende Juni einem Anteil von 19.5 %. Occidental verdiente im zweiten Quartal bereinigte 3.16 US-Dollar pro Aktie, was über der Konsensschätzung von 3.03 US-Dollar pro Aktie liegt und gegenüber 32 Cent im Vorjahreszeitraum deutlich gestiegen ist.
Der Anteil von Berkshire sollte in den kommenden Monaten 20 % erreichen, da Occidental ein Rückkaufprogramm in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar abschließt. Eine Beteiligung von 20 % würde es Berkshire ermöglichen, einen proportionalen Anteil an den Gewinnen von Occidental in seine Einnahmen einzubeziehen. Das würde die gemeldeten Gewinne von Berkshire um etwa 2 Milliarden US-Dollar steigern, obwohl mit diesen Gewinnen nicht viel Bargeld verbunden wäre.
„Oxy tötet es durch den wachsenden Buchwert pro Aktie“, sagt Cole Smead, Co-Manager des Smead Value-Fonds, einem Inhaber von Occidental. „Wo sonst findet man ein Unternehmen, dessen Buchwert so schnell wächst.“ Er rechnet damit, dass Occidental seinen Nettowert pro Aktie in diesem Zeitraum um etwa 11 % gesteigert und gleichzeitig übergroße Eigenkapitalrenditen erzielt hat.
Die Strategie von Occidental in den letzten Quartalen bestand darin, seinen reichlichen freien Cashflow zu nutzen, um Schulden zu tilgen, die sich am 21.7. Juni auf insgesamt 30 Milliarden US-Dollar beliefen, und Vermögen effektiv an Aktionäre zu übertragen, die jetzt einen größeren Anteil am Unternehmen besitzen. Smead und andere glauben, dass Berkshire-CEO Buffett von dieser Strategie begeistert ist.
Berkshire besitzt den Stammkapitalanteil von fast 20 %, hält Optionsscheine zum Kauf von 83.9 Millionen Occidental-Aktien zu 59.62 $ und besitzt 10 % Vorzugsaktien im Wert von 8 Mrd. $.
Mit Blick auf die Zukunft wird sich Occidental mehr auf die Rückzahlung von Barmitteln an die Aktionäre als auf die Rückzahlung von Schulden konzentrieren. Dazu kann eine höhere Dividende gehören, die jetzt bei 52 Cent jährlich für eine Rendite von weniger als 1 % niedrig ist. Die meisten Energieunternehmen geben ihren Inhabern deutlich mehr Barmittel zurück als Occidental.
Im Jahr 2023 könnte Occidental möglicherweise damit beginnen, den hochverzinslichen Berkshire Preferred zu zahlen. Gemäß einer Formel muss das Unternehmen mit der Auszahlung des Vorzugs beginnen, wenn es in einem bestimmten Jahr mehr als 4 US-Dollar pro Aktie an seine Stamminhaber zurückgibt.
Investoren werden daran interessiert sein, von Vicki Hollub, CEO von Occidental, in der Telefonkonferenz des Unternehmens am Mittwochmorgen mehr über Kapitalallokation, Dividenden, Schuldenabbau, Energieausbeute und Hinweise auf die Absichten von Berkshire zu erfahren. Einige glauben, dass Buffett den Rest von Occidental kaufen möchte, nachdem er den Anteil von Berkshire in den letzten Monaten schnell erhöht hat. Berkshire war für eine sofortige Stellungnahme nicht zu erreichen.
Smead findet, dass die Occidental-Aktie, die sich in diesem Jahr verdoppelt hat und die Top-Performerin im S&P 500 ist, immer noch attraktiv aussieht. Es wird jetzt für nur das Sechsfache des Gewinns gehandelt. „Im Vergleich zu allem anderen, was man mit Kapital machen kann, ist es demonstrativ günstig.“ Er schätzt es auf rund 100 US-Dollar pro Aktie und glaubt, dass Buffett bereit sein könnte, 90 US-Dollar pro Aktie dafür zu zahlen.
Occidental ist ein großer Energieproduzent in den USA, der etwa 80 % seiner mehr als eine Million Barrel täglich erzeugten Energie im Inland bezieht. Und Buffett liebt amerikanische Unternehmen.
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