Der OCC-Chef drängt weiterhin auf eine Regulierung im Bankenstil für Stablecoin-Emittenten in den USA

Der Leiter des Office of the Comptroller of the Currency, einer US-Bankenaufsichtsbehörde, setzt die Bemühungen der Biden-Regierung um eine bankähnliche Regulierung für Stablecoin-Emittenten fort.

Am 8. April sprach Michael Hsu, der amtierende Währungsprüfer, vor einem Publikum an der Georgetown Law School über seine „Gedanken zur Architektur von Stablecoins“.

Tatsächlich hielt Hsu den Vorschlag der Arbeitsgruppe des Präsidenten aufrecht, dass jedes neue Gesetz die Ausgabe von Stablecoins auf „versicherte Depotinstitute“ beschränken sollte, eine Kategorie, die normalerweise mit Banken gleichbedeutend ist. Es ist wichtig anzumerken, dass Hsu zusammen mit den meisten wichtigen Führungskräften der US-Finanzaufsichtsbehörden Teil des Teams war, das den PWG-Bericht erstellt hat.  

Hsu lehnte offenbar die jüngsten alternativen Vorschläge ab, die mehrere Lizenzierungswege für die Ausgabe von Stablecoins schaffen würden, und sagte: „Meiner Erfahrung nach gilt: Je größer die Variabilität, desto wahrscheinlicher ist es, dass ein riskanter Emittent sich selbst in die Luft jagt und eine Ansteckung unter Mitbewerbern auslöst.“

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Er argumentierte jedoch, dass eine solche Kategorie für Stablecoins, die nicht als Anlageinstrumente fungieren, flexibler sein könnte: 

„Ein Bankansatz wäre effektiver. Einige haben jedoch Bedenken hinsichtlich übermäßiger Belastung und Ineffizienz geäußert. Wenn sich ein Stablecoin-Unternehmen strikt auf die Ausgabe von Stablecoins und das Halten von Reserven zur Erfüllung von Rücknahmen beschränken würde, stimme ich zu, dass die vollständige Anwendung aller regulatorischen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen der Banken übermäßig aufwändig wäre. Vorausgesetzt, dass die Aktivitäten und das Risikoprofil einer Bank, die Stablecoins ausgibt, eng vorgegeben werden könnten, könnte ein maßgeschneiderter Satz an Regulierungs- und Aufsichtsanforderungen für Banken Stabilität und Effizienz in Einklang bringen.“

Nellie Liang, die Mitarbeiterin des Finanzministeriums, die den PWG-Bericht leitete, brachte ähnliche Argumente vor, dass Bankchartas selbst flexibler sein könnten, als allgemein anerkannt wurde. Ein zentraler Streitpunkt hierbei ist jedoch, dass das US-Gesetz den Banken nur vorschreibt, einen kleinen Teil ihrer Einlagen in sofort rückzahlbarem Bargeld zu halten.

Obwohl verschiedene Stablecoins auf unterschiedliche Weise funktionieren, ist es bei großen Betreibern mittlerweile üblich, die gesamten Reserven in Bargeld oder kurzfristigen Staatsanleihen zu halten. Eine bemerkenswerte Ausnahme bilden die Bestände von Tether an nicht identifizierten Commercial Papers, eine Praxis, mit der USDC bis vor kurzem experimentiert hat. 

Während Hsu weiterhin skeptisch gegenüber dem langfristigen Versprechen der Kryptoindustrie war, sagte er:

„Es ist schwer, das schnelle Wachstum der Entwicklergemeinschaft, Marktsignale über das langfristige Potenzial von Blockchain-Unternehmen sowie Erklärungen und Maßnahmen verschiedener politischer Entscheidungsträger und Regierungen zu ignorieren.“