Nvidias Verkäufe von Rechenzentren werden wahrscheinlich das Gaming in den Schatten stellen – das ist vielleicht keine gute Sache

Analysten erwarten einen Gaming-Umsatz von 3.46 Milliarden US-Dollar. Colette Kress, Chief Financial Officer von Nvidia, prognostizierte für das letzte Quartal ein beschleunigtes Wachstum der Rechenzentren im ersten Quartal, nachdem im vierten Quartal die Umsätze der Rechenzentren im Jahresvergleich um 71 % auf einen Rekordwert von 3.26 Milliarden US-Dollar gestiegen waren.

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Bisher hat die Berichtssaison starke Gewinne für Serverchips gezeigt. Intel Corp.
INTC,
-0.86%
 verdoppelt in seiner Prognose für das Gesamtjahr, da der Umsatz mit Rechenzentren um 22 % auf 6 Milliarden US-Dollar stieg, und Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-3.28%
hat es gepostet ersten Quartal mit über 5 Milliarden US-Dollar und Prognose für den ersten Zeitraum mit über 6 Milliarden US-Dollar. 

Das Rechenzentrum macht „niedrige 20 Prozent“ von AMDs Einheit für Enterprise-, Embedded- und Semi-Custom-Chips aus – einschließlich der Einnahmen aus Rechenzentren und Spielkonsolen. Es stieg gegenüber dem Vorjahr um 88 % auf 2.5 Milliarden US-Dollar. Der Vertrieb wird transparenter als das Unternehmen endlich damit beginnen, den Rechenzentrumsverkauf im eigenen Segment auszubrechen.

Während AMD und Nvidia um Anteile an Server-CPUs kämpfen, dominiert Nvidia in seiner Rolle als Beschleuniger für Rechenzentren. Jefferies-Analyst Mark Lipacis, der eine Kaufempfehlung und ein Kursziel von 370 US-Dollar für Nvidia hat, sagt, dass der Chiphersteller „Dedicated Accelerator-Instanzen mit einem Anteil von etwa 80 %“ am Umsatz von Rechenzentren dominiert.

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Nach Ergebnissen von Intel, AMD und anderen sagte der Evercore-Analyst CJ Muse, der Nvidia übergewichtet und ein Preisziel von 300 US-Dollar hat, dass Rechenzentrumsprodukte „robusten Nachfragetrends gegenüberstehen, die voraussichtlich in den nächsten Jahren ein sehr starkes Wachstum antreiben werden paar Viertel.“ Die Nachfrage scheint jedoch kaum ein Problem zu sein; vielmehr sind Lieferschwierigkeiten und immer größer werdende Straßensperren die Probleme.

Investoren werden nach Problemen suchen, die denen von Cisco Systems Inc. ähneln.
CSCO,
+ 2.92%,
welche berichtete seine Einnahmen in der vergangenen Woche. Cisco – das wie Nvidia ein im April endendes Quartal hat – stellte fest, dass es nach den chinesischen Behörden breit gestreut wurde Shanghai ab dem 27. März gesperrt, und warf Cisco einen Affenschlüssel in die Fähigkeit, Komponenten zu bekommen. Infolgedessen gab Cisco einen schlechten Ausblick ab und Aktien erlebten ihren schlimmsten Tag seit mehr als einem Jahrzehnt.

Die nächsten Schritte

Verdienste: Von 39 von FactSet befragten Analysten erwartet Nvidia im Durchschnitt einen bereinigten Gewinn von 1.30 US-Dollar pro Aktie, gegenüber 92 Cent pro Aktie, die vor einem Jahr gemeldet wurden, und den 1.19 US-Dollar pro Aktie, die zu Beginn des Quartals erwartet wurden. Alle Zahlen sind gegenüber dem Vorjahr angepasst 4-für-1-Aktiensplit.

Einnahmen: Laut 8.12 von FactSet befragten Analysten erwartet die Wall Street von Nvidia einen Umsatz von 36 Milliarden US-Dollar. Das ist ein Anstieg gegenüber den 5.66 Milliarden US-Dollar, die Nvidia im Vorjahresquartal gemeldet hat, und den 7.28 Milliarden US-Dollar, die zu Beginn des Quartals prognostiziert wurden. Das prognostizierte Nvidia in seinem letzten Gewinnbericht $ 7.94 Milliarden bis $ 8.26 Milliarden.

Lagerbewegung: Während des ersten Quartals von Nvidia, das im April endete, fielen die Aktien um 25 %, während der PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-0.27%
 fiel in diesem Zeitraum um 17 %. Derweil der S&P 500 Index 
SPX,
+ 0.01%
 verlor 8.5 %, während der Nasdaq Composite Index 
COMP,
-0.30%
 13 % gesunken. Am 29. November schloss die Nvidia-Aktie auf einem Allzeithoch von 333.76 $ und ist seitdem um 50 % gefallen.

Nvidia hat die Gewinnschätzungen von Analysten in den letzten fünf Jahren konstant übertroffen und die Umsatzschätzungen von Street in 12 aufeinanderfolgenden Quartalen übertroffen. Die Aktien fielen am Tag nach dem Bericht des letzten Quartals trotz des Gewinnrückgangs um 7.6 %. Im Allgemeinen wurde die Bewegung der Aktie in die Reihe von Beats gemischt.

Was Analysten sagen

Oppenheimer-Analyst Rick Schafer, der ein Outperform-Rating und ein Kursziel von 300 US-Dollar hat, sagte, Nvidia werde seine Führungsposition im Rechenzentrum wahrscheinlich festigen, wenn sein neuer H100-Chip im dritten Quartal hochgefahren wird.

„Die Nachfrage übersteigt weiterhin das Angebot, obwohl die Beschränkungen in 2H nachlassen sollten“, sagte Shafer. „Die Ada Lovelace Performance-Gaming-GPU der nächsten Generation wird im 3. Quartal erwartet. Unsere langfristige These bleibt intakt, da die führenden Spiele- und KI-Beschleuniger-Franchises von NVDA weiterhin für übergroßes strukturelles Wachstum positioniert sind.“

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Wedbush-Analyst Matt Bryson, der ein neutrales Rating und ein Kursziel von 190 US-Dollar hat, sagte, dass jeder Nachteil für Nvidia „notwendigerweise hauptsächlich mit Spieleinnahmen verbunden ist“.

„Für Gaming gehören fallende Sekundärmarktpreise und eine verbesserte Verfügbarkeit im Einzelhandel zu den Signalen dafür, dass die GPU-Nachfrage endlich nachlässt“, sagte Bryson. „Obwohl ein solches Ergebnis sinnvoll ist, insbesondere angesichts der abnehmenden Geschwindigkeit von Ethereum-Hashing-Adds, ist die spezifische Auswirkung auf Nvidia angesichts zahlreicher Variablen schwer zu quantifizieren.“

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Der Finanzanalyst von Susquehanna, Christopher Rolland, der ein positives Rating und ein Kursziel von 320 US-Dollar hat, stimmte in einer Mitteilung vom Mittwoch zu, dass „jeder signifikante Schlag und jede Erhöhung durch den Gegenwind des Spiels begrenzt werden kann“.

„Für Spiele stellen wir fest, dass die Einzelhandelsprämien über dem UVP für Nvidia-Karten von einem Höchststand von +130 % Mitte 2021 auf +78 % im Januar und heute nur noch auf 23 % steil gesunken sind“, sagte Rolland. „Gleichzeitig mit diesen Preisrückgängen haben wir auch eine erhebliche Wiederauffüllung der Lagerbestände erlebt, wobei alle großen Kartenfamilien jetzt im Handel erhältlich sind.“

Von den 45 Analysten, die Nvidia abdecken, haben 37 Kaufratings, sieben Hold-Ratings und einer ein Verkaufsrating, wobei die Aktie zu 48 % des durchschnittlichen Kursziels von 319.95 $ gehandelt wird.