Am 25. Mai erlebten die Nvidia-Aktien einen der größten eintägigen Mondschüsse in den Annalen der Kapitalmärkte. Es handelt sich um den bisher größten Einzelfall einer Vergiftung von Anlegern mit künstlicher Intelligenz. In der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals 1 (Ende 2024. April), die am Vormittag stattfand, betonte CFO Colette Kress, dass der Designer und Hersteller von Computergrafikprozessoren eine gigantische Expansion erwartet, da Rechenzentren unweigerlich auf Produkte mit KI umsteigen werden. „Generative KI führt zu einem exponentiellen Wachstum der Rechenanforderungen und einem schnellen Übergang zu NVIDIA Accelerated Computing“, erklärte Kress. In der Pressemitteilung präsentierte CEO Jensen Huang eine Prognose für unbegrenzte Möglichkeiten in der KI, die den Aufschwung im Big-Tech-Bereich neu entfacht hat. Huang schrieb: „Eine Billion Dollar an installierter globaler Dateninfrastruktur wird … auf beschleunigtes Computing umsteigen, während Unternehmen darum kämpfen, KI auf jedes Produkt, jede Dienstleistung und jeden Geschäftsprozess anzuwenden.“
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Nvidias Marktkapitalisierung
Für diese große Vision hatten die Investoren bereits einen riesigen Aufschlag in die Marktkapitalisierung von Nvidia eingerechnet. Der Auslöser für diesen Start am 25. Mai war eine enorme Anhebung der Prognosen, die die Anleger als Beweis dafür betrachteten, dass Nvidia bereits damit beginnt, KI zu einer der schnellsten Gewinnexplosionen aller Zeiten zu führen. Kress prognostizierte, dass der Umsatz im dritten Quartal um 52 % auf 11 Milliarden US-Dollar steigen wird, was darauf hindeutet, dass Nvidias Wachstum einen völlig neuen Gang eingeschlagen hat. Diese Nachricht ließ die Aktien bis zum Nachmittag des 3. Mai um 24 % steigen. In einer einzigen Sitzung stieg die Marktkapitalisierung von Nvidia von 25 Milliarden US-Dollar auf 755 Milliarden US-Dollar oder 939 Milliarden US-Dollar. Es ist jetzt zwei Drittel mehr wert als Tesla. Nur Apple, Amazon und Microsoft haben an einem einzigen Tag jemals höhere Dollargewinne verbucht, und zwar jeweils um „mickrige“ zusätzliche 184 Milliarden US-Dollar auf 7 Milliarden US-Dollar.
Nvidias Gewinnaussichten und Aktienkurstreiber
Während sich der Anstieg für jeden, der bereits Nvidia-Aktien besitzt, als seltener Glücksfall erwies, macht er es für jeden, der die Aktie zu diesen Kursen kauft, deutlich schwieriger, eine anständige Rendite zu erzielen. Was am 24. Mai hart aussah, scheint am 25. Mai praktisch unmöglich zu sein. Um zu verstehen, warum, schauen wir uns an, wie viel Nvidia in einem Jahrzehnt verdienen muss, um die aktuelle Bewertung zu rechtfertigen, die an die Portale des 1-Billionen-Dollar-Clubs klopft.
Bedenken Sie, dass die Kluft zwischen Nvidia und dem Billionen-Club, dem das Unternehmen beinahe beigetreten wäre, darin besteht, dass die anderen Mitglieder, Apple, Microsoft, Amazon und Google, bereits riesige Gewinne erzielt haben, die ihre KGVs nach unten gedrückt haben. Apple zum Beispiel hat ein Vielfaches von 29 und sieht extrem reichhaltig aus. Selbst wenn Nvidia sein Ziel für das zweite Quartal, den Umsatz um über 2 % zu steigern, erreicht, wird das Unternehmen immer noch mit einem stratosphärischen KGV von annähernd 50 verkaufen.
Nehmen wir an, dass Anleger eine Rendite von mindestens 10 % pro Jahr wollen, um auf Nvidia zu setzen. Es ist eine riskante Aktie, um es milde auszudrücken. Die KI-Begeisterung muss groß sein, damit Nvidia überhaupt eine Chance auf den Erfolg hat, den der Markt in seinen Preis eingebaut hat. Nvidia zahlt eine winzige Dividende, aber für diese Analyse gehen wir davon aus, dass das Unternehmen alle Gewinne reinvestiert und alle Erträge aus Kapitalgewinnen resultieren, also einem Anstieg des Aktienkurses. Wenn die Aktien unser Ziel erreichen und bis zum Frühjahr 10 jährlich um 2033 % steigen, wird Nvidia einen Wert von 2.5 Billionen US-Dollar haben.
Nvidias PE ist erstaunlich hoch
Was ist ein vernünftiges KGV in zehn Jahren? Wir sagen 20, was davon ausgeht, dass das Gewinnwachstum von Nvidia seine Kapitalkosten übersteigt und dass das Unternehmen in einer Hochgeschwindigkeitsphase weit über unser jahrzehntelanges Zeitfenster hinaus expandieren wird. In diesem Szenario müsste Nvidia in einem Jahrzehnt 125 Milliarden US-Dollar pro Jahr verdienen. Das ist ein Drittel mehr, als Apple, Amerikas größter Verdiener, in den letzten vier Quartalen verbuchte.
Um dieses Ziel zu erreichen, muss Nvidia über einen Zeitraum von zehn Jahren ein durchschnittliches jährliches Gewinnwachstum von 27 % erzielen. Und diese Anforderung setzt voraus, dass das Unternehmen keine größeren Aktienaufstockungen vornimmt, die sich als notwendig erweisen könnten, um die neuen Produktionsanlagen zu finanzieren, die für die Expansion im KI-Bereich erforderlich sind.
David Trainer, Gründer des Investment-Research-Unternehmens New Constructs, hat ein Modell erstellt, das zeigt, dass Nvidia tatsächlich einen steilen Berg bezwingen und mit unerschütterlicher Geschwindigkeit rasen muss, um Investoren zu belohnen. Trainer hält Nvidia für einen guten Kauf, vorausgesetzt, das Unternehmen kann seinen aktuellen Betriebsgewinn nach Steuern von derzeit 27 % auf fast 45 % steigern und den Umsatz in den nächsten zwanzig Jahren jährlich um 20 % steigern.
Wie wahrscheinlich schätzt der Trainer diese Zauberleistung ein? „Du hast davon gehört Preis für Perfektion," er sagte Vermögen. „Das ist der Preis für Fantasie.“ Natürlich haben wir mehrere Technologie-Champions gesehen, die so etwas wie Nvidia geschafft haben. Das Problem: Nvidias bereits über 80 % so teuer wie Amazon und noch einmal halb so teuer wie das ehemalige Billionen-Clubmitglied Meta. Nvidia kann immer noch ein äußerst erfolgreiches Unternehmen sein, aber eine schlechte Investition, da solche homerischen Erwartungen bereits im Preis verankert sind. Atmen Sie am besten tief durch, lassen Sie sich nicht von der Vision berauschen und bleiben Sie nüchtern, wenn es um die Zahlen geht. Ansonsten erwartet Sie ein böser Kater.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com vorgestellt
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/nvidia-stock-gained-184-billion-213706787.html