Nicht so schnell, Euro Major BP überdenkt Tempo der Energiewende

Wie sehr kann eine übermäßige Abhängigkeit von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) die Anlagestrategie eines Energieunternehmens beeinträchtigen? Die Ankündigung von BP letzte Woche, dass es das Tempo seiner Pläne für den Übergang zu sauberer Energie überdenke, sollte ein warnendes Beispiel sein.

Keiner der Titanen der Ölindustrie hatte eine aggressivere Energiewendestrategie als der Euro-Großkonzern BP, der sich 2001 bekanntermaßen von „British Petroleum“ in „Beyond Petroleum“ umbenannte.

Im Jahr 2020 kündigte CEO Bernard Looney an, dass BP die Emissionen bis 40 um bis zu 2030 % senken und sich schneller als alle seine Konkurrenten von der traditionellen Produktion fossiler Brennstoffe abwenden werde, um Netto-Null-Emissionen zu erreichen. Der Ölmajor versprach, seine Investitionen auf erneuerbare Energien und kohlenstoffarme Projekte zu verlagern, um sozialbewusste Investoren zufrieden zu stellen, die sich auf den Klimawandel konzentrieren.

Jetzt scheint BP zu viel versprochen zu haben. Nachdem Looney im letzten Quartal dank steigender Ölpreise Rekordgewinne verbucht hatte, kündigte er an, dass BP seinen Energiewendeplan zurückschrauben werde, um eine Erhöhung der Öl- und Erdgasproduktion einzubeziehen.

Während die Anleger den ESG-Trend weiterhin begrüßen, wurden soziale Bedenken hinsichtlich der Kohlendioxidemissionen durch die vorrangige Forderung der Anleger nach starken finanziellen Renditen übertrumpft.

Es ist komisch, was der Geruch von Geld mit der Entschlossenheit eines Unternehmens anstellt.

Letztendlich haben die Marktgegebenheiten einen größeren Einfluss auf die Anlagestrategie von BP als die Kulturkämpfe.

Die Erhöhung der Investitionen von BP in fossile Brennstoffe wird nun denen im kohlenstoffarmen Bereich entsprechen, und das Tempo, in dem BP die Produktion von Öl und Gas reduzieren wird, wird sich verlangsamen – wobei die Produktion im Jahr 25 voraussichtlich um 2030 % unter dem Niveau von 2019 liegen wird.

CEO Looney sagte den Investoren, dass die erwartete Gewinnspanne für erneuerbare Projekte bei etwa 6 % bis 8 % liege, verglichen mit bis zu 20 % bei Öl- und Gasinvestitionen.

Tatsache ist, dass BPs Ansturm auf „sozial bewusste“ Investitionen den Aktienkurs erheblich zurückhielt. Aus diesem Grund stieg der Aktienkurs von BP nach der Ankündigung von Looney um 8 %.

Die Verschiebung spiegelt die neue Marktrealität wider, seit der russische Präsident Wladimir Putin die Ukraine angegriffen und beschlossen hat, die Energieversorgung seines Landes als Waffe gegen Europa einzusetzen.

Nachdem sie der beliebteste Prügelknabe von Politikern und Umwelt-NGOs waren, werden BP und andere traditionelle Energiekonzerne weltweit von Regierungen umworben und fordern sie auf, die Öl- und Gasproduktion anzukurbeln.

Das sollte Musik in den Ohren der Anleger sein, denn die Produktion von Kohlenwasserstoffen ist das, was diese Unternehmen am besten können. Und in letzter Zeit war es ein äußerst lukratives Geschäft für die Majors und ihre Aktionäre.

Die Ölindustrie erwirtschaftete im Jahr 1.4 weltweit rund 2022 Billionen US-Dollar an freiem Cashflow. Niedrige Schulden und robuste Preise bedeuten, dass der Cashflow bis 2023 weiterhin stark sein wird. Der Sektor befindet sich am Beginn eines mehrjährigen Aufschwungs, der beispiellose Gewinne verspricht auf die chronische Unterinvestition in die Produktion der vergangenen Jahre und die Aussichten, dass die globale Versorgung weiterhin durch Konflikte beeinträchtigt wird.

Seien Sie nicht zu hart zu Looney, wenn er Profite auf Kosten der Klimaziele jagt. BP konnte es sich nicht leisten, die Richtung zu ignorieren, in die sich der Markt bewegte. Die Aktionäre hätten Looney seinen Kopf übergeben und ihn weggeschickt.

Der bahnbrechende Übergangsplan des Euro-Majors hatte ihn bereits zu einem Underperformer unter den Ölaktien gemacht. Während die US-Majors ExxonMobilXOM
und ChevronCLC
– Unternehmen, die sich viel stärker auf das Kerngeschäft Öl und Gas konzentrieren als ihre europäischen Konkurrenten – verzeichneten im vergangenen Jahr Kursgewinne von bis zu 50 %, BP verzeichnete ein bescheidenes Wachstum von 10 %.

BP brauchte einen Weg, um den Bewertungsabstand zu seinen Konkurrenten zu verringern. Die Lösung: Verlangsamung der Umstellung auf kohlenstoffarme Produktion.

Dass ein Euro-Major diesen Schritt gemacht hat, sollte angesichts des anhaltenden Engagements des Kontinents zur Reduzierung von COXNUMX signalisieren, dass Energiesicherheit – und Gewinne – Vorrang haben werden, wenn es um Messingnägel geht. Schließlich gibt BP den Verbrauchern, was sie wollen – reichlich und erschwingliche Energie.

Plötzlich machen die viel langsameren Übergangsstrategien der US-Majors und der nationalen Ölgesellschaften im Nahen Osten viel mehr Sinn.

Diese Unternehmen konzentrieren sich auf die Dekarbonisierung ihrer Öl- und Gasbetriebe, indem sie in neue kohlenstoffarme Lieferungen und Technologien wie Kohlenstoffabscheidung und Wasserstoff investieren, anstatt die Produktion von Kohlenwasserstoffen zu drosseln.

Angesichts der Gefahr einer Energiekrise, die sich über Europa – und einem Großteil der übrigen Welt – abzeichnet, ist es nur eine Frage der Zeit, bis andere Euro-Majors dem Beispiel von BP folgen.