Norwegens 1.3 Billionen US-Dollar schwerer Vermögensfonds ermutigt Händler, gegen den Markt zu wetten

(Bloomberg) – Nicolai Tangen, der Chef des norwegischen Staatsfonds von 1.3 Billionen US-Dollar, möchte, dass seine Händler gegen den Markt wetten.

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Der weltweit größte Einzeleigentümer börsennotierter Unternehmen mit rund 1.3 % aller börsennotierten Aktien skizzierte am Donnerstag einen Dreijahresplan zur Eindämmung der Verluste, die sich in den turbulenten Märkten des Jahres 2022 angesammelt haben, die durch die steigende Inflation und Zinserhöhungen noch verschärft wurden und Krieg in Europa. Der Vermögensfonds blickt – zum ersten Mal in seiner Geschichte – in eine Zukunft, in der Investitionen nur einen Bruchteil dessen einbringen, was er gewohnt ist.

Tangen, der seinen Landsleuten wiederholt gesagt hat, sie sollten sich auf „sehr niedrige Renditen“ einstellen, sagte, das bedeute, „Überrenditen seien wichtiger denn je“.

In einem Interview am Donnerstag sagte Tangen, der Schlüssel zum Schlagen der Benchmark werde darin bestehen, „den Fonds dazu zu bringen, langfristiger, konträrer und aktiver bei der negativen Auswahl zu werden“. Das heißt, „es gibt eine Menge Sachen, die wir nicht haben wollen“, sagte er, ohne näher darauf einzugehen.

Der Fonds mit Sitz in Oslo, der aus den Öl- und Gasvorkommen der Nordsee aufgebaut wurde, warnt vor einem anhaltenden Abschwung an den Märkten, nachdem er im Vierteljahrhundert seines Bestehens eine durchschnittliche Rendite von 6 % erzielt hatte. Sie verlor im dritten Quartal 4.4 %, was etwa 43 Milliarden US-Dollar entspricht.

Der Fonds hat im Gegensatz zu anderen großen Vermögensverwaltern nur einen Eigentümer und ist größtenteils ein Indexfolger, der gemäß einem strengen Mandat des Finanzministeriums investiert. Es versucht, das Beste aus seinem begrenzten Spielraum zu machen, um zu versuchen, die Benchmark zu übertreffen, an der es gemessen wird, was ihm in acht der letzten 10 Jahre gelungen ist.

In einer „unbeständigen Welt muss man langfristiger und konträrer sein“, sagte Tangen. Das liegt daran, „weil es mehr Möglichkeiten gibt, wenn man das Gegenteil von allen anderen tun kann.“

Die Geschichte geht weiter

Die Strategie „spielt in diese erhöhte geopolitische Unsicherheit ein“ und die teilweise Umkehrung der Globalisierung, sagte er, als der Vermögensfonds seine Dreijahresstrategie veröffentlichte. Der Plan enthält Ziele wie Investitionen in Unternehmen, bevor sie an der Börse gehandelt werden, aktivere Abstimmungen bei Aktionärsversammlungen, Verbesserung der Zusammenarbeit zwischen Händlern und Portfoliomanagern und Nutzung von Zeiten von Störungen auf den Immobilienmärkten.

Der Fonds muss auch „betrieblich robuster“ sein, einschließlich der Vorbereitung, Cyberangriffen standzuhalten, sagte Tangen. Er hat bereits gesagt, dass Offenheit und Transparenz Prioritäten sind, um sicherzustellen, dass die Norweger verstehen, warum ihr Regentag-Fonds nicht so schnell wächst wie zuvor.

Der Fonds reduzierte seine Beteiligung an Börsengängen im vergangenen Jahr. Im Nachhinein ist es einer Kugel ausgewichen, da es sich in weniger IPOs in „wirklich schäumenden“ Märkten eingekauft und gesehen hat, dass diese IPOs „wirklich schlecht“ abschneiden, sagte Tangen. Aber das wird sich wahrscheinlich ändern, wenn sich die Bedingungen verbessern, deutete er an.

„Diese Gelegenheit selektiv in der nächsten Strategieperiode zu erkunden, werden wir prüfen“, sagte Co-Chief Equities Officer Pedro Furtado Reis. „Auf diese Weise können wir frühzeitig in den Lebenszyklus des Unternehmens einsteigen und hoffentlich mit dem Wachstum des Unternehmens einen größeren Anteil an dieser Wertschöpfung haben.“

Der Fonds sagte, er werde Investitionen in die Speicherung und Übertragung erneuerbarer Energien in Betracht ziehen, um die Palette der erneuerbaren Infrastrukturen zu erweitern, die er zu halten bereit sei. Das Unternehmen gab im Jahr 1.4 rund 1.5 Milliarden Euro (50 Milliarden US-Dollar) für eine 2021-prozentige Beteiligung an einem niederländischen Offshore-Windpark aus, muss seinem Portfolio für erneuerbare Energieinfrastruktur aber noch etwas hinzufügen.

„Es ist wettbewerbsfähig“, sagte Tangen über den Markt für Wind- und Solarprojekte. „Es gibt nicht viele Projekte, sie sind sehr wettbewerbsfähig und die Renditen sind sehr gering. Wir wollen also nur den Platz vergrößern. Generell gilt in der Investmentwelt, je mehr Optionen man hat, desto besser.“

Das breitere Spektrum an erneuerbaren Energien spiegelt auch interne Bemühungen innerhalb des Fonds wider, die Zusammenarbeit zwischen den Teams zu verbessern und neue Anlagemöglichkeiten zu identifizieren, sagte Co-Chief Equities Officer Daniel Balthasar.

„Wir haben vielleicht ein paar Silos mehr gebaut, als wir hätten bauen sollen“, sagte Balthasar. „Mit dem Einstieg von Nicolai gibt es einen viel größeren Aufwand für die teamübergreifende Zusammenarbeit. Und mit dieser teamübergreifenden Zusammenarbeit sind wir auch in der Lage, die Wertschöpfungsketten viel besser zu betrachten.“

(Aktualisierungen mit Details im sechsten Absatz, Kommentare mit dem CEO im zwölften)

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