Manchmal können sich Versorgeraktien geradezu schläfrig anfühlen, und das kann beruhigend sein, wenn die Märkte chaotisch werden. Aber Sie sollten das Wachstumspotenzial nicht übersehen, das einem bereits attraktiven Sektor etwas Schwung verleihen könnte.
Und die Zeiten sind schwierig. Die Unternehmen waren damit beschäftigt, ihre Gewinnschätzungen zu kürzen, da steigende Inputpreise und höhere Arbeitskosten die Margen schmälern. Nicht Dienstprogramme. Der Analyst von Mizuho Securities, Anthony Crowdell, erwartet, dass die Sektorgewinne aufgrund der regulierten Natur des Geschäfts um 5 % bis 7 % wachsen werden. Das sollte sie selbst in einer Konjunkturabschwächung widerstandsfähig machen. „Während es immer noch umstritten ist, ob die Wirtschaft auf eine Rezession zusteuert, ist der Versorgungssektor zu einem rein regulierten Modell übergegangen, von dem wir glauben, dass es ihn defensiver machen wird, wenn die Wirtschaft eine schwierige Phase durchmacht“, schreibt er.
Versorgungsunternehmen bieten auch ein gewisses Wachstum, das mit dieser Stabilität einhergeht. Der Aufstieg von Elektrofahrzeugen bedeutet, dass die Nachfrage nach Strom in den kommenden Jahren wahrscheinlich nur steigen wird, sagt Jay Rhame, CEO von Reaves Asset Management, der die verwaltet
Virtus Reaves-Dienstprogramme
ETF (UTES). Die Umstellung auf erneuerbare Energien wird auch den Energieversorgern zugute kommen. Aufgrund von Vorschriften können Versorgungsunternehmen keine größeren Gewinne aus höheren Kohle- oder Erdgaspreisen erzielen. Aber sie können mit Investitionsprojekten mehr verdienen – und die Betriebskosten sinken, weil Wind und Sonne kostenlos sind.
Diese Kombination aus Wachstum und Sicherheit ist nicht billig, aber auch nicht so teuer, wie es aussieht. Versorger werden mit etwa dem 19-Fachen der Gewinne von 2023 gehandelt, was dem 500-Fachen des S&P 17 entspricht. Aber die Gewinne des Index gehen zurück, was bedeutet, dass er tatsächlich näher am 19-Fachen gehandelt wird – und Versorgungsunternehmen erhalten in der Regel eine Prämie gegenüber dem Markt.
Hier sind sechs mit Potenzial.
AES Corp.
| Schlüsseldaten | |
|---|
| Ticker | AES |
| Aktueller Preis | $20.35 |
| Änderung seit Jahresbeginn | -16 |
| P / E-Verhältnis | 11.6x |
| Dividendenrendite | 3.10% |
Quelle: Bloomberg
AES Corp.
(AES) bietet Anlegern ein stabiles, reguliertes Versorgungsunternehmen, das schnell auf erneuerbare Energien umsteigt. Es hat sich zu einem der weltweit größten Solarentwickler entwickelt und ist ein großer Anbieter von erneuerbarer Wind-, Solar- und Batterie-Backup-Technologie für gewerbliche Kunden, darunter
Microsoft
,
Alphabet
,
und
Amazon.com
.
Das Unternehmen hat seine Kohlestromerzeugung, die bis 10 weniger als 2025 % seiner Gesamtleistung ausmachen soll, von rund 25 % reduziert. Es besitzt auch etwa 59 Millionen Aktien von
Fluence-Energie
(siehe unten). Dennoch wird AES mit einem großen Abschlag gegenüber anderen Versorgern und dem S&P 500 gehandelt. Der RBC-Analyst Shelby Tucker hat ein Kursziel von 30 $ für die Aktie, was einem Anstieg von fast 50 % gegenüber dem Handelsschluss vom Mittwoch entspricht.
Edison International
| Schlüsseldaten | |
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| Ticker | EIX |
| Aktueller Preis | $63.39 |
| Änderung seit Jahresbeginn | -7% |
| P / E-Verhältnis | 13x |
| Dividendenrendite | 4.40% |
Quelle: Bloomberg
Kalifornien ist ein beängstigender Ort, um ein Versorgungsunternehmen zu betreiben – und das macht es aus
Edison International
(EIX) Lager günstig. Angesichts der bevorstehenden Waldbrandsaison ist es leicht, sich das Worst-Case-Szenario vorzustellen, bei dem Brände Schäden in Milliardenhöhe verursachen und Edison dafür verantwortlich gemacht wird. Das Risiko ist möglicherweise nicht mehr so groß wie früher, sagt Rhame. Kalifornien hat gute Arbeit geleistet, indem es einen Versicherungsfonds eingeführt hat, um den Versorgungsunternehmen dabei zu helfen, die großen Erfolge der Vergangenheit zu vermeiden, während die Versorgungsunternehmen beim Risikomanagement besser geworden sind. Edison-Aktien werden mit etwa dem 13-fachen der geschätzten Gewinne für 2023 gehandelt, ein Abschlag gegenüber Mitbewerbern und dem Markt, obwohl erwartet wird, dass die Gewinne in den kommenden Jahren durchschnittlich um etwa 6 % pro Jahr steigen werden. Es zahlt auch eine stattliche Dividende.
Entergy
| Schlüsseldaten | |
|---|
| Ticker | ETR |
| Aktueller Preis | $111.06 |
| Änderung seit Jahresbeginn | -1% |
| P / E-Verhältnis | 16.7x |
| Dividendenrendite | 3.60% |
Quelle: Bloomberg
Für sicherheitsinteressierte Anleger
Entergy
(ETR) ist so defensiv wie es nur geht, da etwa 85 % des Umsatzes aus regulierten Versorgungsbetrieben in Arkansas, Louisiana, Mississippi und Texas stammen. Die Wall Street prognostiziert für die kommenden Jahre ein Gewinnwachstum von durchschnittlich etwa 7 % pro Jahr, gegenüber 6 % zuvor. Nach Hurrikanen und Stürmen in den Jahren 2020 und 2021 bittet Entergy die Aufsichtsbehörden, Ausgaben in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar für die Ausfallsicherheit des Netzes zu genehmigen, was den Kunden eine zuverlässigere Stromversorgung bieten und es dem Versorgungsunternehmen ermöglichen würde, eine Rendite auf das ausgegebene Kapital zu erzielen, was es zu einer „Win-Win-Situation“ macht für das Unternehmen und seine Kunden“, schreibt Mizhuo-Analyst Paul Fremont. Sein Kursziel liegt bei 123 US-Dollar pro Aktie, etwa 12 % über dem jüngsten Niveau.
Exelon
| Schlüsseldaten | |
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| Ticker | EXC |
| Aktueller Preis | $44.46 |
| Änderung seit Jahresbeginn | 8% |
| P / E-Verhältnis | 18.4x |
| Dividendenrendite | 3% |
Quelle: Bloomberg
Stabilität ist für ein Versorgungsunternehmen viel wert – fragen Sie einfach in Chicago nach
Exelon
(AUSG.). Es hat einen unregulierten Stromanbieter ausgegliedert
Konstellationsenergie
(CEG) Anfang dieses Jahres, und das hat den Unterschied gemacht. Vor der Abspaltung schwankten die Gewinne von Jahr zu Jahr und die Aktie wurde nur mit dem 12-Fachen der Gewinne gehandelt. Da Constellation weg ist, sind die Gewinne stabiler und es wird erwartet, dass sie bis 7 jährlich um 2025 % wachsen, während Aktien etwa das 18-fache der Gewinne erzielen. Exelon kann sich auch auf die Verbesserung seines Energieübertragungsgeschäfts konzentrieren, indem es Gelder verwendet, die für Constellation vorgesehen gewesen wären. „Das ist jetzt raus, der Versorger hat bessere Kreditkennzahlen und eine höher bewertete Aktie“, sagt Rhame.
Fluence-Energie
| Schlüsseldaten | |
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| Ticker | FLNC |
| Aktueller Preis | $10.01 |
| Änderung seit Jahresbeginn | -72% |
| P / E-Verhältnis | N / A |
| Dividendenrendite | N / A |
N/A = nicht zutreffend
Quelle: Bloomberg
Für diejenigen, die ein wenig Risiko bei ihren Versorgungsinvestitionen eingehen möchten, gibt es das
Fluence-Energie
(FLNC). Das Unternehmen, ein Joint Venture zwischen AES und
Siemens
(SIE.Germany), vertreibt Batteriespeicher, Dienstleistungen und Software für die Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien. Er ging im Oktober bei 28 $ an die Börse, begann aber zu fallen, als die Fed im November erstmals auf höhere Zinsen hinwies. Dennoch ist die Batteriespeicherung eine der Säulen einer nachhaltigen Energiezukunft, die eine zuverlässige Stromversorgung auch dann ermöglicht, wenn die Sonne nicht scheint und der Wind nicht weht.
Canaccord Genuity
Analyst George Gianarikas erwartet, dass Fluence um 2024 herum einen Gewinn erwirtschaften und bis 159 2025 Millionen US-Dollar an freiem Cashflow erwirtschaften wird. Es hat mehr als 650 Millionen US-Dollar in seiner Bilanz.
NextEra Energy
| Schlüsseldaten | |
|---|
| Ticker | NEIN |
| Aktueller Preis | $80.38 |
| Änderung seit Jahresbeginn | -14% |
| P / E-Verhältnis | 26x |
| Dividendenrendite | 2.10% |
Quelle: Bloomberg
NextEra Energy
(NEE), der größte Versorger im S&P 500 und ein führendes Unternehmen im Bereich erneuerbare Energien, profitiert von der Migration nach Florida, wo es den größten Teil seines Umsatzes erwirtschaftet. Aber die Aktie war in letzter Zeit volatil, aufgrund einer Untersuchung des Handelsministeriums zu Solarimporten, die dazu geführt hätte, dass weniger Module zur Verfügung stünden, um seine Projekte abzuschließen. Diese Probleme scheinen zumindest vorerst dahinter zu stehen, und NextEra hat gerade einen soliden Ergebnisbericht für das zweite Quartal vorgelegt. Die Aktie ist nicht billig – sie wird mit dem 26-Fachen der Gewinne von 2023 gehandelt, sogar für einen Versorger teuer –, aber sie hat den Ruf eines Qualitätsunternehmens, und die Gewinne sind in den letzten fünf Jahren durchschnittlich um etwa 8 % pro Jahr gestiegen.
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