(Bloomberg) – Kreditnehmer mit Investment-Grade-Rating werden voraussichtlich nächste Woche viele neue Angebote vorlegen, um Geschäfte vor einer erwarteten Verlangsamung der Weihnachtszeit abzuschließen.
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Händler fordern 10 bis 15 Milliarden US-Dollar an neuen Anleiheverkäufen, da die erste volle Dezemberwoche voraussichtlich die aktivste Zeit des Monats sein wird. Schätzungen für den gesamten Dezember belaufen sich auf rund 20 Milliarden US-Dollar, der niedrigste Betrag für diesen Monat seit drei Jahren.
In dieser Woche wurden Anleihen im Wert von 22.15 Milliarden US-Dollar verkauft, was die Prognosen der Händler von 15 bis 20 Milliarden US-Dollar übertraf. Die Underwriter machten am Donnerstag und Freitag eine Pause, nachdem 19 Emittenten, darunter Amazon Inc., Schuldtitel verkauft hatten.
Die Gesamtbilanz für November belief sich auf 101.88 Milliarden US-Dollar an neuen Deals und übertraf damit leicht die Schätzungen von rund 75 Milliarden US-Dollar.
US-Anleihen mit Investment-Grade-Rating hatten im letzten Monat ihren dritten positiven Monat für Gesamtrenditen in diesem Jahr. Die Renditen lagen im November bei 5.2 %, unterstützt durch eine kurze Rally in Erwartung, dass die Federal Reserve künftige Zinserhöhungen verlangsamen würde.
Globale Anleihen erholten sich im November ebenfalls und fügten einen Rekordwert von 2.8 Billionen US-Dollar hinzu, da die Anleger darauf setzten, dass die Zentralbanken die Inflation in den Griff bekommen.
Barclays geht davon aus, dass sich die Investment-Grade-Spreads bis Ende nächsten Jahres nur um etwa 15 Basispunkte ausweiten werden, nachdem es in der ersten Jahreshälfte zu einer unruhigen extremen Ausweitung gekommen war. Die Spreads liegen laut Bloomberg-Index derzeit bei 132 Basispunkten, weit entfernt von historischen Rezessionshochs.
Verlangsamungen mit hohem Ertrag
Der US-Markt für Leveraged Loans hat sich wie üblich in den Wochen zwischen Thanksgiving Day und den Feiertagen Ende Dezember verlangsamt.
Nur vier Emittenten brachten letzte Woche neue Angebote. American Axle & Manufacturing wird am Montag, dem 5. Dezember, einen Kreditgeber für eine TLB-Refinanzierung in Höhe von 650 Mio. USD anrufen.
Zwei Emittenten haben Deals auf dem Markt mit Verpflichtungen, die nächste Woche fällig sind, Guggenheim Partners 785 Millionen US-Dollar TLB ist am 6. Dezember fällig und Axaltas 2 Milliarden US-Dollar TLB ist am 9. Dezember fällig.
Laut Daten von Refinitiv Lipper zogen Anleger im letzten Berichtszeitraum 1.7 Milliarden US-Dollar aus High-Yield-Fonds ab. Das könnte nach fünf Wochen mit Zuflüssen von über 13 Milliarden US-Dollar einen gewissen Verkaufsdruck auf dem Markt erzeugen.
Barclay's erwartet, dass Junk im Jahr 2023 ein besseres Jahr haben wird. Die Bank geht davon aus, dass die Anlageklasse bis Ende nächsten Jahres auf Gesamtrenditebasis eine Rendite von bis zu 5 % erzielen wird, nachdem sie im bisherigen Jahresverlauf etwa 10 % verloren hat.
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