Neue Einzelaktien-ETFs ermöglichen es Anlegern, Tesla zu shorten, ohne Tesla zu shorten

Diese Woche kam ein neues, exotisches ETF-Produkt auf den Markt: Einzelaktien-ETFs.

Die ETFs, verwaltet von AXS-Investitionensind die ersten ihrer Art, die von der Securities and Exchange Commission genehmigt wurden – obwohl ähnliche Produkte in Europa schon seit Jahren existieren.

Diese neuen Fonds ermöglichen es Anlegern, Aktien wie Tesla leerzuverkaufen (TSLA), oder machen Sie eine gehebelte Long-Wette auf einen Namen wie Nike (NKE) oder Pfizer (PFE), mit einem regulären Brokerkonto.

Eine weitere „Demokratisierung“ einiger der riskanteren Geschäfte, die Investmentprofis zur Verfügung stehen.

Im Gegensatz zu vielen ETFs – die für einige zum Synonym für Indexfonds wie den Vanguard 500 Index Fund geworden sind (VOO) – diese Produkte sind eindeutig für aktive Händler und nicht für passive Anleger gedacht. Der Grund dafür ist: Hebelwirkung wird häufig missverstanden und ist nichts für schwache Nerven.

Hebelprodukte können für Anleger erhebliche Verluste verursachen, während die zugrunde liegende Aktie schwankt und scheinbar „nichts tut“.

Das Ziel eines 2x-ETF besteht beispielsweise darin, jeden Tag die doppelte Wertentwicklung der zugrunde liegenden Aktie oder des zugrunde liegenden Index abzubilden. Wenn die Leistung über einen längeren Zeitraum gemessen wird, können die Ergebnisse drastisch abweichen.

Betrachten Sie das folgende hypothetische Beispiel einer Aktie und ihres 3x-ETF, der versucht, die tägliche zugrunde liegende Wertentwicklung einer bestimmten Aktie mal drei abzubilden.

Beide Wertpapiere werden zu 100 US-Dollar pro Aktie gehandelt und erleben sieben volatile Sitzungen, in denen die Aktie im Laufe des Zeitraums um mindestens 10 % steigt oder fällt.

Am Ende unseres hypothetischen Zeitraums ist die zugrunde liegende Aktie im Wesentlichen unverändert, während der 3X ETF um über 40 % gefallen ist.

Die Schwankungen der Volatilität zerstören die Renditen dieser Produkte. Das ist die wichtigste Lektion, die sich Anleger merken müssen.

Schauen wir uns ein weiteres Beispiel dieser Dynamik an, das jedoch heute in der realen Welt stattfindet.

Der Nasdaq 100 (^NDX) stand das ganze Jahr über unter Druck und ist derzeit um etwa 27 % gesunken. Der ProShares Short QQQ ETF (PSQ) versucht, das Gegenteil einer Long-Position zu erzielen, während der ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) zielt darauf ab, jeden Tag das Dreifache des Umkehrwerts dieses Produkts zurückzugeben.

Die Geschichte geht weiter

PSQ – der ungehebelte Short – hat das zurückgegeben, was der Nasdaq 100 verloren hat – oder 27 %.

Die 3X-Version bringt satte 74 % zurück – aber das ist weniger als die 81 %, die ein uninformierter Anleger vielleicht erwartet hätte (3 x 27 % = 81 %).

Im letzten Jahr wurde der Leistungsunterschied immer schwieriger: Der ungehebelte Short-ETF legte um 13 % zu, während der 3x gehebelte Short-ETF nur um 9 % zulegte. Bei längeren Zeiträumen – sehen Sie sich zum Beispiel die 5-Jahres-Performance im Diagramm oben an – wird das Ungleichgewicht nur noch schlimmer.

Aufsichtsbehörden warnen

Trotz der Genehmigung der neuen ETFs durch die SEC haben die Aufsichtsbehörden Anleger vor den Risiken dieser Produkte gewarnt. SEC-Vorsitzender Gary Gensler hat Bedenken geäußert über diese neuen ETFs, und SEC-Kommissarin Caroline Crenshaw äußerte sich ausgesprochen kritisch.

„Gehebelte und inverse Produkte stellen nicht nur erhebliche Anlegerschutzprobleme dar, sondern können in Zeiten von Marktstress oder Volatilität auch auf unerwartete Weise wirken und möglicherweise zu umfassenderen systemischen Risiken beitragen.“ Crenshaw schrieb diese Woche auf der Website der SEC.

Crenshaw warnte auch registrierte Anlageberater (RIAs) und sagte, es sei für sie eine „Herausforderung“, diese Produkte zu empfehlen und gleichzeitig „ihren treuhänderischen Pflichten nachzukommen“.

Im Gegensatz zu Börsenmaklern haben RIAs die treuhänderische Verpflichtung, im besten finanziellen Interesse ihrer Kunden zu handeln.

-

Jared Blikre ist ein Reporter, der sich auf die Märkte von Yahoo Finance Live konzentriert. Folge ihm @ SPYJared.

Klicken Sie hier, um die neuesten Börsennachrichten und detaillierte Analysen zu erhalten, einschließlich Ereignisse, die Aktien bewegen

Lesen Sie die neuesten Finanz- und Geschäftsnachrichten von Yahoo Finance

Laden Sie die Yahoo Finance App herunter für Apple or Android

Folgen Sie Yahoo Finance auf Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn und YouTube