(Bloomberg) – Die gut getimte Wette eines erfahrenen Händlers auf das Ende des leichten Geldes hat im ersten vollen Jahr seines neuen Hedgefonds dreistellige Renditen erzielt.
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Nachdem er Eagle's View Capital Management 16 Jahre lang als Dachfonds geleitet hatte, beschloss der in New York ansässige Gründer Neal Berger, seinen eigenen Fonds hinzuzufügen. Der Contrarian Macro Fund wurde ursprünglich im April 2021 mit Partnerkapital aufgelegt, um Wetten aufzuladen, dass die Federal Reserve ein Jahrzehnt der Anreize zurücknehmen würde – selbst als die politischen Entscheidungsträger die Inflation als „vorübergehend“ bezeichneten.
Als die Fed den Kurs umkehrte, begann Berger, externes Geld zu akzeptieren.
„Der Grund, warum ich den Fonds gegründet habe, war, dass sich die Zentralbankströme um 180 Grad ändern würden. Dieser entscheidende Unterschied würde Gegenwind für alle Vermögenspreise bedeuten“, sagte Berger. „Man musste glauben, dass die Preise, die wir sahen, um den akademischen Begriff zu verwenden, Wackadoodle waren.“
Die Wette erwies sich als vorausschauend und bescherte dem neuen Fonds im Jahr 163 eine Rendite von etwa 2022 %, so ein Bloomberg-Dokument für Investoren. Berger lehnte es ab, sich zu den Renditen des Fonds zu äußern. Eagle's View mit Sitz in New York verwaltet insgesamt rund 700 Millionen US-Dollar, davon 200 Millionen US-Dollar im Contrarian Macro Fund.
Er schließt sich einer Reihe von Makro-Hedgefondsmanagern an, darunter Said Haider, Crispin Odey und BlueCrest Capital Management von Michael Platt, die es geschafft haben, Wetten auf die Wirtschaft zu nutzen, um ihr Geld im vergangenen Jahr der Turbulenzen zu vervielfachen, was bei vielen anderen Fonds zu glanzlosen Renditen führte.
Berger sagte, er verwende Terminkontrakte, um Aktien und Anleihen zu verkaufen, die er als durch jahrelange geldpolitische Anreize verzerrt ansah.
„Die Staatsanleihen in Höhe von 19 Billionen US-Dollar, die zu negativen Renditen gehandelt werden, der SPAC-Boom, der Krypto-Boom, die Bewertungen von Private Equity und Public Equity – sie alle sind Streifen desselben Zebras“, sagte Berger, zu dessen früheren Erfahrungen im Makrohandel Millennium Management gehört , Chase Manhattan Bank und Fuji Bank. „Das Zebra ist der Ozean der Liquidität, zuerst als Reaktion auf die Große Finanzkrise und dann auf Covid.“
Der Contrarian Macro Fund hält hauptsächlich rückläufige Wetten auf europäische und amerikanische Vermögenswerte, mit Absicherungen, die sich in positiveren Zeiten auszahlen. Nachdem die Bank of Japan die Obergrenze für 10-Jahres-Renditen ausgeweitet hatte, baute der Fonds auch Short-Positionen gegenüber japanischen Anleihen auf und wettete darauf, dass der Yen steigen würde. Laut Berger ist dies nur der Anfang vom Ende des globalen Carry Trades, der darauf abzielt, niedrig rentierende Währungen wie den Yen zu verwenden, um etwas mit höheren Renditen zu kaufen.
Berger plant, seine Short-Positionen über Jahre zu halten. Der Schmerz ist noch nicht vorbei, und sein Ende wird erst klar, wenn die Vermögenswerte mehrere Monate lang seitwärts gehandelt werden, sagte er.
„Sie haben Ihre Schwankungen, Ihre Rallyes von Tag zu Tag, von Monat zu Monat“, sagte er. „Aber im Großen und Ganzen geht alles unter. Price Action ist letztendlich die Bibel.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-soars-163-betting-120407946.html