Neues Papier der Fed deutet an, dass ein US-CBDC mit „privatem digitalem Geld“ konkurrieren könnte

Der Donnerstag gab dem Fed-Vorsitzenden Jerome Powell Recht, da das lang erwartete digitale Währungspapier der US-Notenbank (CBDC) gleich um die Ecke war.

Das 40-seitige Papier stellt einen wichtigen Schritt in Richtung dessen dar, was eines Tages ein digitaler Dollar werden könnte – obwohl die Autoren zu Beginn betonen, dass die Existenz des Papiers keinen endgültigen geldpolitischen Schritt seitens der Fed vorhersagt. Vielmehr soll es ein Gesprächseinstieg sein.

Allerdings bietet es einen Einblick sowohl in den bestehenden Denkprozess der Fed in Bezug auf einen potenziellen digitalen Dollar als auch in alle Beiträge, die Fed-Beamte möglicherweise leisten, wenn es um die globale Politik und Maßnahmen rund um CBDCs geht.

Ein besonders erwähnenswerter Bereich im Abschnitt über potenzielle CBDC-Vorteile bietet einige interessante Hinweise auf eine mögliche Motivation für eine CBDC-Emission: der Aufstieg und die Verbreitung von privatem digitalem Geld.

Auf den ersten Blick scheint der While-Bericht nicht viel an Implikationen für digitale Assets und Kryptowährungen zu bieten, abgesehen von der Wiederholung früherer Forderungen an den Kongress, Stablecoins strenger zu regulieren.

Auf den Seiten 14 und 15 des Berichts wird jedoch die „Verbreitung von privatem digitalem Geld“ in einer „sich schnell digitalisierenden Wirtschaft“ beschworen – und untersucht, welche Rolle eine CBDC in diesem Umfeld spielen könnte.

Die Fed erklärt, dass eine CBDC „der breiten Öffentlichkeit einen breiten Zugang zu digitalem Geld bieten würde, das frei von Kredit- und Liquiditätsrisiken ist. Als solches könnte es eine sichere Grundlage für privatwirtschaftliche Innovationen bieten, um aktuelle und zukünftige Bedürfnisse und Anforderungen an Zahlungsdienste zu erfüllen.“

Die Autoren postulieren dann, dass „alle Optionen für privates digitales Geld, einschließlich Stablecoins und anderer Kryptowährungen, Mechanismen erfordern, um das Liquiditäts- und Kreditrisiko zu reduzieren“, und erklären:

„Aber all diese Mechanismen sind unvollkommen. In unserer sich schnell digitalisierenden Wirtschaft könnte die Verbreitung von privatem digitalem Geld Risiken sowohl für einzelne Benutzer als auch für das Finanzsystem als Ganzes darstellen. Ein US-CBDC könnte einige dieser Risiken mindern und gleichzeitig die Innovation des Privatsektors unterstützen.“

Darüber hinaus könnte ein CBDC laut Fed-Papier „dazu beitragen, die Wettbewerbsbedingungen für Zahlungsinnovationen für Unternehmen aller Größen des Privatsektors anzugleichen“.

Nach Ansicht der Fed haben kleinere Unternehmen möglicherweise nicht die Möglichkeit, ihr eigenes privates Geld auszugeben. Vielmehr könnte ein US-CBDC „diese Barriere überwinden und es privatwirtschaftlichen Innovatoren ermöglichen, sich auf neue Zugangsdienste, Verteilungsmethoden und damit verbundene Dienstleistungsangebote zu konzentrieren“.

Die Fed hat auch die Rolle eines CBDC für Mikrozahlungen ins Spiel gebracht, die lange Zeit als Anwendungsfall für digitale Vermögenswerte angesehen wurden.

„Wie oben erwähnt, könnte beispielsweise ein CBDC möglicherweise so programmiert werden, dass es Zahlungen zu bestimmten Zeiten liefert“, erklärt das Papier. „Darüber hinaus könnte ein CBDC möglicherweise zur Durchführung von Mikrozahlungen verwendet werden – Finanztransaktionen, die normalerweise online stattfinden und sehr kleine Geldbeträge beinhalten – was herkömmliche Zahlungssysteme nicht unbedingt erleichtern sollen.“

Allerdings beruft sich die Fed hier nicht explizit auf das Wort „Wettbewerb“. Angesichts des Kontexts und der genannten potenziellen Anwendungsfälle kann man jedoch behaupten, dass nach Ansicht der Fed einige der Dienste und Innovationen, die heute im Krypto-Raum entwickelt werden, in einer zukünftigen CBDC-gestützten Zahlungsumgebung stattfinden könnten.

Solche Angebote würden wahrscheinlich von einigen der großen Zahlungsanbieter kommen, die kein Geheimnis aus ihren CBDC-bezogenen Ambitionen gemacht haben. Zu diesen Unternehmen gehören PayPal und Mastercard – die beide kryptobezogene Initiativen verfolgt haben.

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