Die Netflix-Aktie könnte sich mit werbefinanzierten Inhalten erholen

Die Aktie von Netflix ist seit Jahresbeginn um erstaunliche 71 % gefallen. Der Niedergang der Aktie beinhaltet den Verlust ihres FAANG-Status, da die Marktkapitalisierung des Unternehmens von 300 Milliarden US-Dollar auf 75 Milliarden US-Dollar gesunken ist. Dies war teilweise darauf zurückzuführen, dass das Unternehmen zum ersten Mal seit 2011 Abonnenten verloren hatte, mit einem Verlust von 200,000 Abonnenten im letzten Quartal. Das Unternehmen prognostizierte auch für das zweite Quartal einen Rückgang von 2 Millionen zahlenden Abonnenten.

Der Gewinnbericht ließ die Aktie sofort 35 % ihres Wertes verlieren. Bill Ackman verkaufte seine Netflix-Aktien für einen Verlust von 450 Millionen US-Dollar in drei Monaten, wobei einige ihn für seine Entscheidung stachelten, während andere Pershing Capital dafür gratulierten, dass es mutig war und sich von einer Verlustposition entfernte.

In der Zwischenzeit lag unser Fokus woanders. In unserer Netflix-Berichterstattung nach dem Gewinnbericht, hatten wir angegeben „Wir können nicht anders, als zu sabbern“, über welche Werbeplattform Netflix sich entscheiden könnte, um Anzeigen für Hunderte von Millionen Zuschauern zu schalten. Das liegt vor allem daran, dass wir immer wieder diskutiert haben, warum das so ist Trend der CTV-Werbung hat selbst während eines epischen Marktausverkaufs viel Laufsteg.

Der entscheidende Punkt ist folgender: Der globale Moloch in den Medien erklärt im Wesentlichen, dass CTV-Anzeigen die Zukunft des Streamings sind.

Im Folgenden erörtern wir, warum eine neue Perspektive erforderlich ist, da die 200,000 Misserfolge im letzten Quartal und die 2 Millionen Misserfolge in diesem Quartal im Vergleich zu den 100 Millionen Zuschauern, die Passwörter teilen, die Netflix zu monetarisieren beabsichtigt, verblassen. Mit anderen Worten, ich würde argumentieren, dass der Tag, an dem der Aktienkurs von Netflix um 35 % gefallen ist, einer der wichtigsten Tage in der Geschichte des Unternehmens war, was seine Chancen auf eine Umsatzsteigerung und einen erneuten Aufwärtstrend betrifft. Geduld ist jedoch erforderlich, da Netflix noch einiges zu tun hat (mindestens ein bis zwei Jahre für die vollständige globale Einführung). Doch der Weg, mehr Abonnenten zu gewinnen, ist für Netflix endlich klar und wird sich langfristig auszahlen, insbesondere in Zeiten der Inflation oder des gedämpften Verbrauchervertrauens, da es die Haushaltskosten über fragmentierte Abonnements hinweg senkt.

Die Q1-Einnahmen von Netflix

Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 7.9 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 10 %. Ohne FX-Gegenwind betrug das Umsatzwachstum im Quartal 14 %. Das Unternehmen rechnet für das kommende Quartal mit einem Wachstum von 10 % und einem Umsatz von 8.05 Milliarden US-Dollar. Der Netto-Cash aus dem operativen Geschäft stieg von 777 Mio. USD auf 923 Mio. USD.

Netflix hat in den meisten Quartalen eine gesunde operative Marge von über 20 % beibehalten und die EPS-Schätzungen mit 3.53 $ übertroffen, verglichen mit 3.75 $ EPS vor einem Jahr. Das Problem bei Netflix war jedoch der klumpige freie Cashflow, seit das Unternehmen mit der Produktion von Originalinhalten begann Der Großteil der Unternehmensgeschichte steckte beim Cashflow tief in den roten Zahlen. Das letzte Quartal war mit 802 Millionen US-Dollar positiv, dennoch weist das Unternehmen in der Bilanz immer noch Bruttoschulden von 14.6 Milliarden US-Dollar und eine Nettoverschuldung von 8.6 Milliarden US-Dollar aus.

Netflix meldete einen Verlust von 200,000 Abonnenten, aber ohne Russland hatte das Unternehmen Nettozugänge von 500,000, da Russland zu einem Verlust von 700,000 beitrug. Unabhängig davon ist es das kommende Quartal, das den Markt beunruhigt, da Netflix einen Verlust von 2 Millionen Abonnenten prognostiziert.

Insbesondere Netflix hat sich zu gestaffelten Veröffentlichungen von Hits wie Stranger Things entwickelt, was die Abwanderung reduzieren und dazu beitragen könnte, die Stärke der Abonnenten zu erneuern.

Netflix tritt in den werbefinanzierten Markt ein

Wir hatten vor einem Jahr einen Leitartikel auf Forbes mit dem Titel The geschrieben Entscheidender Unterschied zwischen Netflix und Roku Stock. Damals wiesen wir darauf hin: „Wir glauben, dass First-Party-Daten für Connected-TV-Werbung ein bedeutender Trend im Jahr 2021 und ein wichtiger Unterschied zu Abonnement-Video-on-Demand (SVOD) […] Ad-Video-on-Demand (AVOD ) hat eine Laufzeit von ungefähr zehn Jahren, als der Trend Gestalt annahm, als Roku Ende 2018/Anfang 2019 seine Werbeplattform einführte. Davor gab es AVOD-Akteure im Raum, aber die Budgets waren vernachlässigbar.“

Während der letzten Telefonkonferenz zu den Ergebnissen diskutierte das Managementteam von Netflix den Plan des Unternehmens, werbefinanzierte Inhalte einzuführen:

„Und eine Möglichkeit, die Preisspanne zu erhöhen, besteht darin, mit Low-End-Plänen zu werben und mit Werbung niedrigere Preise zu erzielen. Und diejenigen, die Netflix verfolgt haben, wissen, dass ich gegen die Komplexität von Werbung und ein großer Fan der Einfachheit von Abonnements war.

Aber so sehr ich ein Fan davon bin, ich bin ein größerer Fan von Verbraucherwahl. Und Verbrauchern, die einen niedrigeren Preis haben möchten und werbetolerant sind, das zu ermöglichen, was sie wollen, ist sehr sinnvoll. Das ist etwas, was wir uns jetzt ansehen. Wir versuchen, es in den nächsten ein oder zwei Jahren herauszufinden. Aber betrachten Sie uns als ziemlich offen dafür, noch niedrigere Preise mit Werbung als Verbraucherwahl anzubieten.“

Obwohl Reed Hastings „in den nächsten ein oder zwei Jahren“ sagte, die Später berichtete die New York Times dass Netflix den Mitarbeitern sagte, dass eine werbefinanzierte Stufe bis Ende 2022 eingeführt werden könnte. Es gab auch Gerüchte, dass Netflix Roku kaufen könnte, aber als wir die Neuigkeiten hörten, widerlegten wir diese Idee schnell auf Twitter:

Die Schuldenlast von Netflix ist ein Grund, warum es unwahrscheinlich ist, dass Netflix Roku kauft, da das Unternehmen eine aktuelle Bewertung von 12 Milliarden US-Dollar hat. Dies würde die Verschuldung von Netflix fast verdoppeln oder das Unternehmen könnte die Aktionäre verwässern, was eine Aktie, die bereits seit Jahresbeginn um 70 % gefallen ist, schwer belasten würde. Außerdem hat Netflix alle Hände voll zu tun als Content-Ersteller, der mit Hollywood konkurriert, worauf in dem Aufruf verwiesen wurde: „Wir machen das seit einem Jahrzehnt. Naja als aller erstes, das sind etwa 90 Jahre weniger Zeit als alle unsere Konkurrenten es je getan haben.“

So könnte die Netflix-Aktie ein neues Hoch erreichen

Wenn Netflix das Kunststück schafft, einen neuen Höchststand zu erreichen, muss dies grundsätzlich mit der globalen Einführung von werbefinanzierten Inhalten korreliert werden. Ich gehe davon aus, dass das Unternehmen eine werbefinanzierte Stufe in Märkten mit niedrigeren Renditen testen wird, bevor es sie in den Vereinigten Staaten und Kanada einführt, wo das Unternehmen über zusätzliche 30 Millionen verfügt, die es monetarisieren kann. Aufgrund der erforderlichen Tests ist es unwahrscheinlich, dass die UCAN-Region im Jahr 2022 eine Einführung sehen wird, sondern eher im 2. Halbjahr 2023 danach suchen.

Auf technischer Ebene ist Netflix neben Google die einzige andere FAANG, die keinen tieferen Tiefpunkt erreicht hat. Es gibt immer zwei Wege, die eine Aktie einschlagen kann: nach unten oder nach oben. Die Wahrscheinlichkeiten steigen, dass eine bestimmte Richtung favorisiert wird, sobald eine Aktie bestimmte Kursziele durchbricht. Das folgende Diagramm zeigt die 5-Wellen-Bewegung vom Tief von 2012.

Was wir sehen wollen, damit Netflix ein neues Hoch erreicht, ist ein Durchbruch über 405 $. An diesem Punkt stehen die Chancen gut für die Aktie, dass die Bullen wieder die Kontrolle übernehmen. Nachdem eine Aktie neue Höchststände erreicht hat, muss sie normalerweise erneut überwacht werden, um sicherzustellen, dass der Kurs hält. In diesem Fall werden wir unsere Analyse, die wöchentlich in unserem veröffentlicht wird, erneut überprüfen kostenlosen Newsletter.

Da wir uns mit Wahrscheinlichkeiten im stimmungsgesteuerten Technologiesektor befassen, ist es auch wichtig, darauf hinzuweisen, dass unter 115 $ das ist, was wir Niemandsland nennen, wo es besonders schwierig sein kann, einen Boden zu bilden. Wir nennen es „Niemandsland“, wenn sich eine Aktie möglicherweise im freien Fall befindet, und wir vermeiden selbst die besten fundamentalen Geschichten in diesen Zonen.

Das obige Diagramm zeigt seltene, bullische Divergenzen im Diagramm, die darauf hindeuten würden, dass 450 $ wahrscheinlicher sind als ein Bruch der Unterstützung bei 115 $. Seit 2012 hat sich dieses Muster nur noch zweimal manifestiert, und beide markierten einen nahen Wendepunkt.

Netflix handelt auch mit einem 10-Jahres-Rekord für eine niedrige Bewertung, was die Aktie auf eine beträchtliche Erholung vorbereitet. Tatsächlich wurde das Unternehmen in Bezug auf das PE-Verhältnis seit über 10 Jahren nicht mehr so ​​günstig gehandelt.

Wenn Sie sich das Umsatzwachstum ansehen, wurde das Unternehmen seit 2012 nicht mehr so ​​günstig gehandelt:

Trotz der niedrigen Bewertung hat Netflix jetzt einen Weg, 50 % mehr Abonnenten (100 Millionen) zu Geld zu machen, darunter 30 Millionen in den Vereinigten Staaten und Kanada, die derzeit Passwörter teilen.

Insbesondere muss Netflix die Kosten für Inhalte senken und gleichzeitig auf einem Markt mit vielen großen Akteuren konkurrieren. Trotz des nominellen Abonnentenverlusts hat Netflix jedoch tatsächlich Marktanteile von 6 % auf 6.4 % gewonnen.

Fazit:

Letztendlich hat der Markt die Situation falsch interpretiert, da Netflix in naher Zukunft (50-1 Jahre) fast 2 % mehr Abonnenten monetarisieren wird. Der ARPU aus Werbung wird wahrscheinlich nicht so ertragreich sein wie die Abonnementstufen, aber Premium-CTV-Inhalte erzielen durchschnittlich 40 US-Dollar pro Nutzer. Wir glauben, dass Netflix aufgrund seiner Premium-Inhalte und seiner fesselnden Zielgruppe einen neuen Rekord beim werbefinanzierten ARPU aufstellen könnte. Trotz eines klaren Weges, Rekordumsätze und aktive Konten zu erzielen, wird die Aktie mit der niedrigsten Bewertung seit 10 Jahren gehandelt.

Mein Unternehmen zieht es vor, zu warten, bis wir näher an der Einführung der werbefinanzierten Stufe sind, bevor wir eine Position bei Netflix in Betracht ziehen. Wenn wir Positionen eröffnen, geben wir unseren Mitgliedern Handelswarnungen in Echtzeit aus und veröffentlichen ausführliche Analysen, die die von uns getätigten Eingaben begleiten. Bitte konsultieren Sie Ihren Finanzberater zu allen Aktiengeschäften, die Sie tätigen.

Disclosure: Beth Kindig und der I/O Fund besitzen Anteile an ROKU und haben nicht vor, ihre jeweiligen Positionen innerhalb der nächsten 72 Stunden zu ändern. Der obige Artikel drückt die Meinung des Autors aus, und der Autor hat von keinem der besprochenen Unternehmen eine Vergütung erhalten.