Mein Setup für das zweite Halbjahr 2022 beginnt mit diesen 13 Aktientipps

Nun zum schwierigsten Trick.

Die Aktienmärkte erlebten gerade ihr schlechtestes erstes Halbjahr seit 1970. Sie wissen doch, wie lange das her ist, oder? Ich war in der ersten Klasse. Im Handumdrehen gehöre ich jetzt zu den älteren Kindern. Der S&P 500 beendete das Kalenderjahr 1970 übrigens nahezu unverändert gegenüber 1969 (+0.1 %). Da der S&P 500 im bisherigen Jahresverlauf um etwa 20 % gefallen ist, wäre eine Erholung von nur etwa 25 % erforderlich, um dieses Kunststück zu wiederholen. Wahrscheinlich? Unwahrscheinlich.

Was glauben wir über die aktuelle Situation zu wissen, während wir uns mitten im Jahr 2022 befinden? Wir wissen, dass die Inflation auf Verbraucherebene zu hoch ist. Der Verbraucherpreisindex für Juni ist am 13. Juli fällig. Der VPI im Mai war sehr hoch (+8.6 % Gesamtwert, +6.0 % Kern). Die Federal Reserve scheint an einer Straffung der Geldpolitik festzuhalten, bis die Inflation wieder ihr erklärtes Ziel von 2 % erreicht (oder, was wahrscheinlicher ist, zumindest bis erhebliche Fortschritte erzielt werden). Das ist positiv.

Das Negative daran wäre, dass externe Faktoren wie der Covid-bedingte Lockdown in China und mehr als nur ein „kleinerer“ regionaler Krieg in Europas Kornkammer toben. Diese beiden externen Kräfte haben den Fluss von Energie und Agrarrohstoffen in weite Teile der Welt erstickt und gleichzeitig Produktionsanlagen und globale Lieferketten lahmgelegt.

Das Ergebnis davon ist höchstwahrscheinlich eine weltweite Wirtschaftsrezession, an der die USA entweder beteiligt sein werden oder die sich so stark verlangsamen wird, dass ein Abschwung nur knapp vermieden wird. Weder das Ergebnis ist für die US-Wirtschaft noch für die amerikanischen Unternehmen wünschenswert, für die Aktienbeteiligungen nicht nur eine Eigentumsbeteiligung, sondern einen Anspruch auf zukünftige Gewinne darstellen.

Die Umwelt

Verdienste

Laut FactSet geht die Konsensmeinung für das zweite Quartal 2 derzeit von einem Gewinnwachstum des S&P 2022 von 500 % bei einem Umsatzwachstum von 4.3 % aus. Die Prognosen für das dritte und vierte Quartal gehen von einem Gewinnwachstum von 10.2 % bzw. 10.8 % und einem Umsatzwachstum von 10.0 % bzw. 9.8 % aus. Für das Gesamtjahr wird erwartet, dass der Gewinn bei einem Umsatzwachstum von 7.5 % um 10.4 % gestiegen ist, wenn man sich weiterhin an FactSet als Quelle hält.

Das Problem könnte in den Prognosen zur Gewinnmarge liegen, da wir alle wissen, dass die Ausgaben für Rohstoffe, Fertigwaren, Dienstleistungen und Löhne seit Jahresbeginn dramatisch gestiegen sind. Derzeit liegen die Schätzungen für die Gewinnmarge des S&P 2 im zweiten Quartal bei 500 %. was immer noch deutlich über dem Fünfjahresdurchschnitt von 12.4 % liegt. Meiner Meinung nach sind 11.1 % für das zweite Quartal 12.4 höher, auch wenn sie im Vergleich zu 2 % für das zweite Quartal 2022 niedriger wären.

Ich glaube auch, dass Q3 und Q4 wahrscheinlich Schwierigkeiten haben werden, eine Nettogewinnmarge von 11 % aufrechtzuerhalten, und dass die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass diese Kennzahl bis zum Jahresende auf einen Wert von 10 sinken wird.

Die Wirtschaft

Wir wissen bereits, dass die US-Wirtschaft im ersten Quartal um 1.6 % (Q/Q SAAR) schrumpfte. Laut dem GDPNow-Modell der Atlanta Fed ist im zweiten Quartal ein sehr geringes Wachstum zu verzeichnen. Wir geraten im ersten Halbjahr vielleicht nicht in eine technische Rezession, aber wir stehen vor der Tür, und selbst wenn das BIP im zweiten Quartal um weniger als 1 % wächst, hätten wir immer noch eine negative Hälfte gehabt.

Die Inflation ist viel zu hoch, aber es gibt Anzeichen, wie beispielsweise einbrechende Preise für Industrierohstoffe, dass zumindest die Kerninflation mit Hilfe der Fed nachlassen könnte. Das potenzielle Problem besteht darin, wie Haushalte und Unternehmen mit einer teureren Existenz umgehen. Das Verhalten ändert sich, sobald der Verstand erkennt, dass die Wirtschaft in eine Rezessionsphase eingetreten ist, ob technisch oder nicht. Dies ist der Zeitpunkt, an dem der Verbraucher, der Geschäftsinhaber und der CEO ihre Ausgabenpläne stark kürzen. Hier werden sowohl der Arbeits- als auch der Immobilienmarkt anfällig dafür, dorthin zu gelangen, wo keiner von uns hin will.

Es ist überaus wichtig, dass das Land aus einer technischen Rezession herauskommt. Von dort aus passieren nur schlimme Dinge.

Rückgabepolitik

Das FOMC erhöhte auf seiner letzten Sitzung Anfang Juni sein Ziel für den Leitzins der US-Notenbank um 75 Basispunkte und liegt nun dort, wo es jetzt ist: in einer Spanne von 1.5 % bis 1.75 %. Die Fed hat auch (endlich) ihr quantitatives Straffungsprogramm gestartet, das letztendlich ein Tempo von 95 Milliarden US-Dollar pro Monat bei auslaufenden Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren erreichen wird, wobei die Erlöse aus der Bilanz verschwinden und nicht von der Zentralbank reinvestiert werden.

Die Zentralbank äußerte sich aggressiv hinsichtlich des Umfangs dieses geplanten QT, hat aber meinen Vorschlag, sich zu Beginn des Programms stärker auf MBS als auf Staatsanleihen zu konzentrieren, nicht beachtet. Die Idee hier besteht darin, die überschüssige Liquidität (Geldbasis) aus der US-Wirtschaft zu saugen, die durch jahrzehntelange fiskalische Großzügigkeit geschaffen wurde, die durch geldpolitische Verantwortungslosigkeit ermöglicht wurde.

Ich erwarte, dass dieser Plan das Potenzial hat, weit über das hinaus zu gehen, was die Fed-Beamten wahrscheinlich für notwendig halten, verlangsamt zu werden, insbesondere wenn die US-Wirtschaft schrumpft oder noch schlimmer wird, während die Arbeits- und Immobilienmärkte stark leiden.

Mit Blick auf die Zukunft zeigen die jüngsten FOMC-Wirtschaftsprognosen eine durchschnittliche Erwartung von 3.4 % bis zum Jahresende für den Leitzins, während das BIP für 2022 bei +1.7 % liegt. Wenn sie Recht haben, muss die US-Wirtschaft in den letzten sechs Monaten des Jahres auf Hochtouren laufen. Ich gehe davon aus, dass sie in Bezug auf das BIP nicht auf dem richtigen Weg sind.

Was den Leitzins der US-Notenbank angeht, rechnen die Terminmärkte in Chicago derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 77 % für eine weitere Zinserhöhung um 75 Basispunkte am 27. Juli. Von da an preisen diese Terminmärkte einen Fed Funds Rate von 3.25 % bis 3.5 % bis zum 14. Dezember ein, womit dieser Markt im Einklang mit den FOMC-Prognosen stehen würde.

Interessanterweise preisen die Terminmärkte jetzt auch eine Zinssenkung (lockerere Politik) bis Mai 2023 ein. Ich schätze, wir werden es wissen, wenn wir soweit sind.

Meine Einrichtung

Wir gehen davon aus, dass die Stärke des Dollars wahrscheinlich anhalten wird. Wir sehen, dass die Kurse längerfristiger Staatsanleihen vorerst möglicherweise ihren Tiefpunkt erreicht haben. Ein weiterer Aufwärtsdruck wird die ohnehin schon unbequeme Renditekurve verschärfen. Während ich dies schreibe, werden die 3-jährigen, 5-jährigen und 7-jährigen US-Anleihen gegenüber den 10-jährigen umgedreht.

Der Spread zwischen der 5-jährigen und der 30-jährigen Anleihe ist auf neun Basispunkte gesunken, der Spread zwischen der 2-jährigen und der 10-jährigen Anleihe, was wichtig ist, ist auf drei Basispunkte gesunken, und der Spread zwischen der 3-jährigen Anleihe Der Monats- und der 10-Jahres-Spread, der wichtigste Spread von allen, sind von 130 Basispunkten vor weniger als zwei Monaten auf 225 Basispunkte gesunken.

Dies fordert die Anleger auf, die Luken zu schließen.

Denken Sie daran, dass die US-Aktienmärkte noch nie gestiegen sind und einen dauerhaften Markttiefpunkt erreicht haben, als die Fed eine Straffungsphase der Geldpolitik einleitete, ohne dass die Fed zuvor eine gemäßigte Haltung einnahm. Das ist eine Tatsache, die nicht ignoriert werden kann. Psst... Die Fed ist nicht nah dran, eine gemäßigte Geldpolitik zu verfolgen.

Deshalb erhöhe ich mein Engagement am langen Ende der Treasury-Kurve und konzentriere mich gleichzeitig auf meine Aktieninvestition, nicht auf mein Trading, was ein völlig anderes Spiel ist, sondern auf mein Anlagebuch in vier Richtungen.

Energie

Wenn die Menschen in Osteuropa nicht aufhören, sich gegenseitig zu erschießen, und wenn sich die amerikanischen Produzenten nicht zuversichtlich genug fühlen, hier zu Hause zu investieren, wird die Nachfrage nach Rohöl und Erdgas das Angebot übersteigen. Ich sage nicht, dass es nicht durchbrechen kann, aber die Unterstützung für WTI-Rohöl liegt im oberen 90-Dollar-Bereich. Ich bin ein langer Chevron (CLC) für integrierte Öl- und Gasindustrie, Apache (APA) für eine globale Produktion mit Schwerpunkt auf den USA, und Schlumberger (SLB) für Öldienstleistungen.

Staples

Aufgrund ihrer Konsistenz und ihres historisch niedrigen Beta muss ich mich mit einer Reihe von Grundnahrungsmitteln auseinandersetzen. Ja, die Inflation kann auch hier die Marge schmälern, diese Firmen sind nicht immun, aber die guten Leute von Gotham werden trotzdem ihre Sachen kaufen. Meine Namen in diesem Bereich sind derzeit Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (PEP) und Procter & Gamble (PG).

Halbleiter

Diese Gruppe ist umstritten. Die Gruppe verzeichnete in diesem Jahr einen schrecklichen Rückgang: Der Philadelphia Semiconductor Index ist seit Jahresbeginn um 34.5 % gefallen. Diese Aktien sind handelbar. Sie bewegen sich viel. Wenn Sie nicht die Zeit haben, sich darauf zu konzentrieren, ist diese Gruppe möglicherweise übersprungen, oder Sie verteilen hier einfach nicht so viel. Tatsache ist, dass ich mich, da diese Namen bereits so weit entfernt sind, auf Cloud Computing (das Rechenzentrum) und künstliche Intelligenz konzentrieren möchte.

Ich schlage nicht alle Semi-Modelle vor, sondern nur die, die diese beiden Dinge gut können. Für mich ist das Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) und Marvell-Technologie (MRVL). Diese drei Namen sind auch „China-Wiedereröffnungsspiele“, ohne in chinesische Unternehmen investieren zu müssen.

Hinweis zum Handel: AMD ist seit Jahresbeginn um 45.8 % gesunken. Ich war das ganze Jahr über long, habe den Namen aber in letzter Zeit stark, sehr stark gehandelt. Als ich dies schrieb, war ich im Jahresverlauf etwas mehr als 1 % im Minus. Auf diesen Märkten können Sie sich verteidigen.

Luftfahrt und Verteidigung

Ich habe das bis zu einem gewissen Grad abgedeckt in Marktaufklärung heute Morgen. Da der S&P 500 im bisherigen Jahresverlauf um 20 % und der Nasdaq Composite im Jahr 29 um 2022 % gefallen sind …

Northrop Grumman (NOC) ist um 20.33 % gestiegen

Lockheed Martin (LMT) ist um 19.41 % gestiegen

L3Harris Technologies (LHX) ist um 13.06 % gestiegen

Raytheon Technologies (RTX-Erweiterung) ist um 9.67 % gestiegen

Allgemeine Dynamik (GD) ist um 6.34% gestiegen.

Dies ist eine Branche, in der es sich wirklich lohnt, Ihre Aktien auszuwählen und sich gleichzeitig an die großen Auftragnehmer zu halten. Die ETFs haben sich zwar besser entwickelt als der Gesamtmarkt, haben sich aber in diesem Jahr bisher nicht mit den oben genannten Namen entwickelt …

iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) ist um 5.23 % gesunken

Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA) ist um 4.44 % gesunken

Ist das Verteidigungsministerium ein Beweis für eine Rezession? Nicht in „normalen“ Friedenszeiten, aber vielleicht dieses Mal. Die NATO expandiert, die Türkei wird Kampfflugzeuge kaufen. Nahezu alle NATO-Mitglieder fühlen sich durch die Aggression Russlands bedroht und werden trotz künftig knapperer Haushaltspläne mehr für die Verteidigung ausgeben. Darüber hinaus waren Japan, Südkorea, Australien und Neuseeland diese Woche alle bei den NATO-Treffen vertreten, obwohl sie keine Mitglieder des Bündnisses waren. Können Sie sagen: „Ich mache mir große Sorgen um China“

Ich bin derzeit lange bei Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies und General Dynamics tätig. Diese Aktien waren im ersten Halbjahr die Retter meines Portfolios.

(PEP, AMD und NVDA sind Beteiligungen an der Action Alerts PLUS Mitgliedsclub. Möchten Sie benachrichtigt werden, bevor AAP diese Aktien kauft oder verkauft? Erfahren Sie jetzt mehr.)