(Bloomberg) – Den US-Aktien steht das schlechteste Jahr seit der globalen Finanzkrise bevor, und laut Morgan-Stanley-Stratege Michael Wilson steht den Unternehmensgewinnen das gleiche Schicksal bevor.
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Eine drohende Gewinnrezession „an sich könnte ähnlich sein wie 2008/2009“, sagte Wilson. Das könnte ein neues Börsentief auslösen, das „viel schlimmer ist als das, was die meisten Anleger erwarten“, schrieb er in einer Notiz.
„Unser Rat – gehen Sie nicht davon aus, dass der Markt diese Art von Ergebnis einpreist, bis es tatsächlich eintritt“, sagte Wilson.
Der Stratege – ein unerschütterlicher Aktienbär, der den diesjährigen Einbruch ausgerufen hat – sagte, dass die jüngsten Anzeichen einer Abschwächung der US-Wirtschaft besorgniserregend seien, obwohl die Inflation begonnen hat, sich von historischen Höchstständen abzuschwächen.
Das Team von Morgan Stanley neigt nun zu seiner Bear-Case-Prognose für einen Gewinn von 180 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2023, verglichen mit den Erwartungen der Analysten von 231 US-Dollar. Dies – kombiniert mit der Tatsache, dass die aktuelle Aktienrisikoprämie niedriger ist als im August 2008, obwohl die Bewertungen höher sind – könnte dazu führen, dass der S&P 500 nächstes Jahr auf bis zu 3,000 Punkte sinkt, sagten sie, was einen Rückgang von 22 % gegenüber seinem Freitag bedeuten würde nahe.
Sicherlich sieht Wilson kein systemisches finanzielles Risiko oder Anzeichen von Not auf dem Immobilienmarkt und erwartet daher keine 50-prozentige Abwärtsbewegung für Aktien wie 2008.
Eine zweimonatige Rallye der US-Aktien ist im Sande verlaufen – und hält den S&P 500 auf Kurs für seinen größten jährlichen Einbruch seit 2008 – nach entschieden restriktiven Signalen der Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank. US-Aktien konnten letzte Woche einen seit Jahresbeginn bestehenden technischen Abwärtstrend nicht überwinden, der die letzten drei Bärenmarktrallyes beendet hat. Strategen von Goldman Sachs Group Inc. haben auch vor dem Risiko für die Gewinnmargen im nächsten Jahr gewarnt, da die Inflation hoch bleibt.
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Unter den Sektoren sagte Wilson, er sei im Gesundheitswesen, Grundnahrungsmitteln und Versorgern übergewichtet und untergewichtet in zyklischen und technischen Hardwareaktien.
–Mit Unterstützung von Farah Elbahrawy und Michael Msika.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-says-us-090718552.html