(Bloomberg) – Das Ende der Kampagne der Federal Reserve zur Anhebung der Zinssätze rückt näher, so der Stratege von Morgan Stanley, Michael Wilson, der bis vor kurzem ein prominenter Börsenbär war, der den diesjährigen Einbruch der Aktien richtig vorhergesagt hat.
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Indikatoren, darunter die Umkehrung der Zinskurve zwischen 10-jährigen und dreimonatigen Treasuries – ein Rezessionsindikator mit perfekter Bilanz – „unterstützen alle eher früher als später einen Fed-Pivot“, schrieb Wilson am Montag in einer Mitteilung. „Daher ist die Fed-Sitzung diese Woche entscheidend dafür, dass die Rallye fortgesetzt, unterbrochen oder sogar vollständig beendet wird.“
Alle Augen werden auf die US-Notenbank gerichtet sein, von der allgemein erwartet wird, dass sie die Zinsen am Mittwoch zum vierten Mal um 75 Basispunkte anheben wird, während die Anleger den Kommentar des Vorsitzenden Jerome Powell als Orientierungshilfe für zukünftige Schritte analysieren werden. US-Aktien haben sich in den letzten zwei Wochen erholt, als Händler die Wirtschaftsindikatoren nach Anzeichen für die Auswirkungen einer Straffung durch die Fed durchsuchten, selbst als die Gewinne von Big Tech enttäuschten.
„Diese Art von Preisaktion ist gegen Ende des Zyklus nicht ungewöhnlich, insbesondere da sich die Fed dem Ende ihrer Straffungskampagne nähert, was unserer Meinung nach näher rückt“, sagte Wilson, der zuletzt als bester Portfoliostratege eingestuft wurde Umfrage bei institutionellen Investoren. Die Rallye werde bis zu den nächsten 12-Monats-Schätzungen des Gewinns pro Aktie anhalten, sagte er.
Unabhängig davon sagten die Strategen von Goldman Sachs Group Inc., dass die potenzielle Abwärtsbewegung des Straffungstempos der Fed in Verbindung mit einer leichten Positionierung und der Erwartung einer starken Saisonalität im vierten Quartal hinter dem Auftrieb für die Aktienmärkte in den letzten Wochen stecke.
„In 17 Bärenmarkt-Rallyes seit 1970 stieg der S&P 500 über 15 Tage um durchschnittlich 44 %“, schrieben Strategen um David Kostin in einer Notiz.
Die Strategen von Morgan Stanley erwarten, dass der S&P 500 inmitten ihrer kurzfristigen Aufwärtsbewegung auf 4,150 Punkte steigen wird, was einem Anstieg von etwa 6 % gegenüber dem Handelsschluss vom Freitag entspricht. Sie verwenden 3,700 als Trailing-Stop-Loss-Level. Letzte Woche sagte Wilson, dass der Bärenmarkt wahrscheinlich irgendwann im ersten Quartal enden wird.
Für UBS Global Wealth Management ist ein Fed-Pivot angesichts der sehr hohen US-Inflation unwahrscheinlich.
„Wir gehen davon aus, dass die Fed weiter aggressiv steigen wird, bis die offiziellen Daten zeigen, dass die Inflation zurückgeht“, schrieben Strategen um Mark Haefele in einer Notiz. „Selbst wenn die Fed endlich aufhört, die Zinsen zu erhöhen, sollte man bedenken, dass die Geldpolitik wahrscheinlich noch einige Zeit auf einem restriktiven Niveau bleiben wird.“
(Updates mit Goldman, Ansichten von UBS GWM.)
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