Mike Wilson von Morgan Stanley warnt davor, dass die Januar-Rallye an den Aktienmärkten diese Woche enden könnte

Der Januar begann für Aktienmarktanleger mit einem Höhepunkt, da drei große Aktienindizes auf dem besten Weg waren, starke Monatsgewinne zu verbuchen. Ab Freitag der S&P 500
SPX,
-1.30%
stieg in den ersten vier Januarwochen um 4.6 %, während der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.77%
fortgeschritten 1.7%. Tech-Aktien hatten ihren besten Januar seit Jahrzehnten, mit dem Nasdaq Composite
COMP,
-1.96%
8.9 % im Monatsvergleich ab Montag gestiegen, laut Dow Jones Market Data auf dem Weg zu seiner besten Januar-Performance seit dem Anstieg von 12.2 % im Jahr 2001.

Wilson und sein Team waren jedoch vom Ausmaß des jüngsten Vorstoßes überrascht. Es sei „nur eine weitere Bärenmarktfalle“ und „alle guten Nachrichten sind jetzt eingepreist“, was bedeutet, „dass die Realität am Monatsende wahrscheinlich zurückkehren wird und die Fed entschlossen ist, die Inflation zu zähmen“, schrieben sie in einer Mitteilung vom Montag . 

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Der „Januar-Effekt“ ist eine saisonale Tendenz für Small-Cap-Aktien, sich in dem Monat zu erholen, der auf die Steuerverluste im Dezember bei allgemein illiquiden Aktien folgt. Theoretisch könnten Anleger diese Mittel verwenden, um im Januar neue Positionen zurückzukaufen, was zur monatlichen Rally beitragen kann. 

Andere mögliche Erklärungen sind „Schaufensterdekoration“, eine von institutionellen Anlegern praktizierte Praxis, bis Ende des Jahres mehr Aktien von Aktien mit der besten Wertentwicklung zu kaufen, um die Wertentwicklung ihres Fonds zu verbessern, bevor sie sie den Aktionären präsentiert.

Ein weiterer Grund ist die Anlegerstimmung, wobei die Anleger zu Beginn des neuen Jahres tendenziell optimistischer in die Zukunft blicken.

Davor warnten die Strategen von Morgan Stanley Anfang des Jahres Ein Rezessionsschock im Jahr 2023 könnte die Aktien um weitere 22 % fallen lassen, und sie erwarteten, dass der Large-Cap-Index das Jahr bei 3,900 beenden würde. Der S&P 500 schloss am Montag 52 Punkte oder 1.3 % niedriger bei 4,018.

Siehe: Es ist eine Schlüsselwoche für die Börse. Wenn Sie nicht nervös sind, sollten Sie es sein, warnt dieser globale Stratege.

Darüber hinaus argumentierte Wilson, dass die Anleger die Kardinalregel „Kämpfe nicht gegen die Fed“ vergessen zu haben scheinen. Er sagte, dass die bevorstehende FOMC-Sitzung, die am Mittwoch endet, als Mahnung dienen werde.

Es wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank ihren Leitzinssatz um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 4.5 % bis 4.75 % anheben wird. Händler gehen jetzt von einer Wahrscheinlichkeit von 98 % für diese Größenänderung aus, so die Das FedWatch-Tool von CME.

Bisher hat die Fed jedoch noch keine Bereitschaft signalisiert, auf die Bremse zu treten und wirklich zu einer gemäßigteren Haltung überzugehen. Dies, gepaart mit der Realität der schlimmsten Gewinnrezession seit 2008, wird „unserer Ansicht nach erneut falsch bewertet“, sagte Wilson.

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Die Basisszenario-Prognose von Morgan Stanley für 2023 für den S&P 500-Gewinn je Aktie (EPS) liegt bei 195 US-Dollar, während die Bärenfall-Prognose bei 180 US-Dollar liegt. EPS bezieht sich auf den Nettogewinn dividiert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien und könnte angeben, wie viel Geld ein Unternehmen für jede Aktie verdient. 

Wilson und sein Team sagten, dass sie sich aufgrund der Margenverschlechterung jetzt mehr zu ihrem Bärenfall von 180 US-Dollar neigen. „Wir denken, dass es wichtig ist, darauf hinzuweisen, dass die Fed normalerweise die Zinsen senkt, wenn das erwartete Gewinnwachstum negativ wird. Dies ist diesmal nicht der Fall, was zusätzlichen Gegenwind für Aktien bedeutet.“