Mike Wilson von Morgan Stanley sagt, dass der S&P 500 in Richtung 3,400 fallen könnte, wenn eine „wahre Wachstumsangst“ droht

„Wir glauben, dass der S&P 500 in naher Zukunft ein minimales Abwärtspotenzial von 3,800 hat und möglicherweise bis auf 3,460, dem gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt, wenn das zukünftige 12-Monats-EPS aufgrund von Margen- und/oder Rezessionsbedenken zu fallen beginnt“, sagte er in der Kundenmitteilung vom Montag.

Letzteres „entspricht auch den Höchstständen vor der Pandemie von 3,400, wo sich viele Aktien bereits gewagt zu haben scheinen. Dies ist in vielerlei Hinsicht absolut sinnvoll, da die Pandemie keinen echten Wert für die Wirtschaft oder die meisten Unternehmen geschaffen, sondern zerstört hat“, so Wilson und das Team.

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Da die Inflation hoch ist und sich das Gewinnwachstum schnell verlangsamt, bieten Aktien den Anlegern nicht mehr den Inflationsschutz, auf den sie sich verlassen haben. „Die reale Ertragsrendite tendiert dazu, die realen Aktienrenditen auf y/y-Basis um etwa 6 Monate zu überholen. Es deutet darauf hin, dass wir auf Indexebene ein bedeutendes Abwärtspotenzial haben, wenn die Anleger dies herausfinden“, sagte er.

Die Tatsache, dass die Aktien seit letztem Herbst „schrecklich“ gehandelt wurden, warnte die Anleger, dass schlechte Nachrichten die Röhre erreichten, sagte er. Zuerst wurden die Aktien mit hohen Multiples im November und Dezember herausgenommen, als sie den geldpolitischen Drehpunkt der Fed abwogen. „Jetzt stellen sie fest, dass das 1. Quartal das letzte gute Gewinnquartal sein könnte, da höhere Kosten und erhöhte Rezessionsrisiken das zukünftige Wachstum belasten“, sagte Wilson.

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Der starke Abwärtstrend der vergangenen Woche wurde durch „wachsende Beweise dafür ausgelöst, dass sich das Wachstum schneller verlangsamt, als die meisten Anleger glauben“, sagte er.

Was die guten Nachrichten angeht? Wilson und das Team sagten dazu: „Positiv ist, dass der Markt derzeit so überverkauft ist, dass jede gute Nachricht zu einer bösartigen Bärenmarktrallye führen könnte. Wir können kurzfristig nichts ausschließen, aber wir möchten deutlich machen, dass dieser Bärenmarkt unserer Ansicht nach noch lange nicht abgeschlossen ist“, sagten sie.

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Morgan Stanley hatte die konservativste Prognose unter den Wall-Street-Banken Ende letzten Jahres in seiner Prognose, dass der S&P 500 dieses Jahr bei 4,400 enden würde, ein Niveau, das der Index jetzt unterschreiten könnte.

Am oberen Ende dieser Spanne war Goldman Sachs gezwungen, seine ursprüngliche Vorhersage von 5,100 zu senken zu 4,700, während JPMorgan jetzt ein Ziel von 4,900 von 5,050 hat.