(Bloomberg) – Nach Ansicht der Strategen von Morgan Stanley könnten schwächere Unternehmensgewinnprognosen den jüngsten Gegenwind für US-Aktien darstellen, die wahrscheinlich weiter fallen, bevor sie in der Gewinnsaison des zweiten Quartals ihren Tiefpunkt erreichen.
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„Ohne einen offensichtlichen Schock wie eine Rezession steuern die Unternehmen nur langsam nach unten“, schrieben Strategen um Michael Wilson am Montag in einer Notiz. „Dieses Mal sollte es nicht anders sein, was bedeutet, dass die Aktien bis zur Gewinnsaison für das zweite Quartal auf dem aktuellen Niveau bleiben können, wenn dann wahrscheinlich die nächste Abwärtsphase beginnen und enden wird.“
Wilson gehörte zu den prominentesten Bären an der Wall Street und hat den jüngsten Marktausverkauf richtig vorhergesagt, der durch die Sorge angeheizt wurde, dass eine restriktivere Federal Reserve die Wirtschaft in eine Rezession stürzen würde. Ein starker Arbeitsmarktbericht vom Freitag verstärkte diese Sorgen und führte dazu, dass der S&P 500 zum achten Mal in neun Wochen fiel.
Wilson prognostiziert, dass die US-Benchmark bis Mitte bis Ende August nahe 3,400 notieren wird, was einen weiteren Rückgang von 17 % gegenüber dem letzten Schlusskurs bedeutet. Die größten 5 % der S&P 500-Aktien werden immer noch mit einem durchschnittlichen Aufschlag von 40 % auf das Niveau vor der Pandemie gehandelt, verglichen mit 17 % für den breiteren Index, sagte er.
„Dies stellt möglicherweise auch ein Abwärtsszenario dar, bei dem diese Aktien der letzte Schuh sein könnten, der fällt, bevor wir aus dem aktuellen Bärenmarkt aussteigen“, schrieb der Stratege in der Notiz.
Auf Sektorebene in den USA sagte Wilson, dass die Schätzungen zum Lebensmittel- und Grundnahrungsmitteleinzelhandel in den letzten vier Wochen „eingebrochen“ seien. Die Prognosen für Nicht-Basiskonsumgüter und technische Hardware waren ebenfalls schwach, während der Immobiliensektor im letzten Monat die stärksten positiven Korrekturen verzeichnete, sagte er.
Margenverknappung
Auch in Europa nehmen die Risiken für die Unternehmensgewinne zu, so die Strategen Sarah McCarthy und Mark Diver von Sanford C. Bernstein, die am Montag sagten, dass ein großer Margendruck bevorstehe, wenn die steigende Verbrauchernachfrage und -verkäufe nicht anhalten und die hohe Inflation ausgleichen könnten .
Dennoch sind nicht alle pessimistisch. Die Strategen von JPMorgan Chase & Co., darunter Mislav Matejka, bleiben hinsichtlich Aktien optimistisch und sagen: „Das fundamentale Risiko-Ertrags-Verhältnis für Aktien wird sich wahrscheinlich verbessern, wenn wir uns der zweiten Jahreshälfte nähern.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-sees-earnings-081127961.html