Der S&P 500 krönte seinen schlechtesten Start in das Jahr seit 1939 mit einer gemischten Tüte von große Tech-Einnahmen letzte Woche. Jetzt, Morgan Stanley warnt die Anleger davor, mit weiteren Abwärtsbewegungen zu rechnen, da das Gewinnwachstum ins Stocken gerät und die Inflation anhält.
Obwohl sich die Investmentbank dem wachsenden Chor nicht anschloss Rezessionsprognosen von der Wall Street sagten am Montag Analysten unter der Leitung von Michael J. Wilson, sie erwarten, dass der S&P 500 von seinen aktuellen Niveaus stark fallen wird.
„Bei einer so hohen Inflation und einem sich schnell verlangsamenden Gewinnwachstum bieten Aktien nicht mehr den Inflationsschutz, auf den viele Anleger zählen“, schrieben die Analysten am Montag in einer Mitteilung.
Die Prognose von Morgan Stanley nach unten würde zu einem Rückgang des S&P 8 um etwa 500 % gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag führen, während ihr Worst-Case-Szenario einen Rückgang von mehr als 16 % impliziert.
Der rückläufige Aufruf folgt der korrekten Prognose der Investmentbank von letzter Woche Aktien würden in den Bärenmarkt fallen da sich die Gewinnprognose als schwächer als erwartet erweist.
Tatsächlich sank der S&P 500 in seiner zweiten Korrektur in dieser Woche um etwa 4 % – ein Rückgang von 10 % gegenüber einem jüngsten Höchststand – in diesem Jahr, da große Technologietitel die Ergebnisse beeinträchtigten.
„Der Katalysator für die starke und breite Abwärtsbewegung in der vergangenen Woche waren die zunehmenden Beweise dafür, dass sich das Wachstum schneller verlangsamt, als die meisten Anleger glauben“, sagte das Team von Morgan Stanley.
Mit der Inflation auf einem Vier-Jahrzehnt-Hoch ist die reale Gewinnrendite des S&P 500 – der Kehrwert seines Kurs-Gewinn-Verhältnisses, inflationsbereinigt – auf den niedrigsten Stand seit den 1950er Jahren gefallen. Wenn das passiert, tendiert es dazu, die Aktien nach unten zu führen, sagte Goldman.
In einem gesonderten Hinweis Bank of America Analysten unter der Leitung von Savita Subramanian wiesen darauf hin, dass der Gewinn je Aktie für das erste Quartal für S&P 500-Unternehmen auf dem Weg ist, einen soliden Anstieg von 4 % gegenüber den Analystenschätzungen zu verzeichnen, gaben jedoch zu, dass dies nicht die ganze Geschichte erzählt.
Gewinnprognosen, Revisionen und Unternehmensstimmung sind alle auf den niedrigsten Stand seit Beginn der Pandemie im Jahr 2020 gesunken, sagte die Bank.
„Kurz gesagt, wir glauben, dass die Gewinnschätzungen in den nächsten 12 Monaten zu hoch bleiben, obwohl die Ergebnisse des 1. Quartals besser als erwartet ausgefallen sind“, schrieben die Analysten von Morgan Stanley. „Das Problem ist, dass sich die Ertragsqualität verschlechtert und die Kommentare der Managementteams hinsichtlich des zukünftigen Wachstumspfads zunehmend vorsichtiger werden.“
Die Analysten von Morgan Stanley wiesen auch auf sinkende Margin-Schulden hin – die Menge an Geld, die Händler geliehen haben, um Aktien zu kaufen – als Beweis dafür, dass die „Buy the Dip“-Mentalität von Privatanlegern nachlässt, was Aktien in Zukunft weniger widerstandsfähig machen könnte. Die FINRA-Margenschulden sanken von Höchstständen in der Nähe von 1 Billion US-Dollar Ende letzten Jahres auf knapp 799 Milliarden Dollar im März.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt Fortune.com
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-says-p-500-192937460.html