Moody's stuft Coinbase herab, Ausblick ist stabil

Coinbase hatte seine Rating der Unternehmensfamilie und garantierte vorrangige unbesicherte Schuldverschreibungen, die von Moody's herabgesetzt wurden, wobei die Ratingagentur „herausfordernde Bedingungen im Betriebsumfeld für Krypto-Assets“ für die Herabstufung anführte. 

Der Ausblick von Coinbase wurde als stabil eingestuft, angetrieben von seiner „derzeit gesunden Liquiditätsposition, die den anhaltenden Cashflow-Abfluss absorbiert, den das Unternehmen erlebt“, sagte Moody’s und nickte gleichzeitig den jüngsten Stellenabbau des Unternehmens. 

Moody's stufte das Rating der Unternehmensfamilie von Coinbase von Ba2 auf B3 herab, während die Noten von Ba1 auf B2 fielen. Der Schritt „spiegelt die erheblich geschwächte Einnahme- und Cashflow-Generierungskapazität von Coinbase wider“, die sich aus der aktuellen Lage des Kryptomarktes ergibt. 

Ein weiterer Faktor, der zum Rating beiträgt, ist die Unsicherheit aufgrund möglicher regulatorischer Änderungen nach dem Zusammenbruch von FTX.

„Eine plötzliche Verschärfung der Vorschriften und die damit verbundene Aufsicht könnten sich negativ auf die Einnahmen von Coinbase auswirken und seine Kostenbasis erhöhen“, sagte Moody's.

Pfad zu Upgrades

Coinbase könnte Upgrades seiner Ratings durch mehr regulatorische Klarheit erfahren, die sich nicht auf das Ergebnis des Unternehmens auswirken, wenn Restrukturierungsbemühungen zu zuverlässiger Rentabilität führen und wenn es sich in nachhaltige, nicht transaktionsbasierte Einnahmequellen diversifiziert, sagte Moody's.

Wenn die liquide Position von Coinbase jedoch schnell abnimmt, nicht zu einem gesunden Cashflow zurückkehrt, auf ein ungünstiges regulatorisches Umfeld stößt oder erhebliche regulatorische Strafen verhängt werden, könnte dies zu zusätzlichen Rating-Herabstufungen durch Moody's führen.

Haftungsausschluss: Ab 2021 nahm Michael McCaffrey, der ehemalige CEO und Mehrheitseigentümer von The Block, eine Reihe von Darlehen vom ehemaligen FTX- und Alameda-Gründer Sam Bankman-Fried auf. McCaffrey trat im Dezember 2022 aus dem Unternehmen aus, nachdem er diese Transaktionen nicht offengelegt hatte.

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