Stephane Bancel, CEO von Moderna, hat während der Pandemie Unternehmensaktien im Wert von über 400 Millionen US-Dollar verkauft

Stephane Bancel, CEO von Moderna, hat seit Beginn der Pandemie Unternehmensaktien im Wert von 408 Millionen US-Dollar verkauft – durchschnittlich etwa 3.6 Millionen US-Dollar pro Woche –, da die Aktien des Unternehmens aufgrund der Entwicklung und Einführung seines Covid-Impfstoffs in die Höhe schnellten, wie aus einer Analyse der Wertpapierunterlagen des Unternehmens durch CNBC hervorgeht.

Das Biotech-Unternehmen aus Cambridge, Massachusetts, und sein französischer CEO waren vor der Pandemie außerhalb von Biotech-Kreisen kaum bekannt. Beide wurden jedoch zu bahnbrechenden Erfolgsgeschichten, als Moderna in Zusammenarbeit mit den National Institutes of Health und mit Unterstützung der Steuerzahler durch Operation Warp Speed ​​schnell seinen Zwei-Dosen-Covid-Impfstoff entwickelte.

Nach Angaben der Centers for Disease Control and Prevention sind die Impfungen von Moderna mit mehr als 209 Millionen verabreichten Dosen mittlerweile nach Pfizer der am zweithäufigsten verwendete Covid-Impfstoff in den USA.

Courtney Yu, Forschungsdirektorin bei Equilar, sagte, der Wert der Verkäufe von Bancel zeige, wie gut sich die Aktien des Unternehmens zum Erfolg seines Impfstoffs entwickelt hätten. Equilar, das Daten zur Vergütung von Führungskräften bereitstellt, hat den Wert der Umsätze von Bancel unabhängig überprüft.

Seitdem ist die Aktie von Moderna um 614 % gestiegen erste Ankündigung gab am 23. Januar 2020 bekannt, dass es von der Coalition for Epidemic Preparedness Innovations Mittel für die Entwicklung eines Coronavirus-Impfstoffs erhalten hat. Die FDA erteilte im Dezember 2020 eine Notfallzulassung für den Impfstoff von Moderna. 

Der Covid-Impfstoff von Moderna bleibt das einzige kommerziell erhältliche Produkt des Biotech-Unternehmens. Die Schüsse haben Bancel zum Milliardär gemacht mit einem geschätzten Nettovermögen von mehr als 5.3 Milliarden US-Dollar allein an Unternehmenskapital – basierend auf seinen gemeldeten Beständen am 1. März und dem Schlusskurs vom Mittwoch – und sorgte für einen Glücksfall für die Anleger. Das 12 Jahre alte Unternehmen, das im Dezember 2018 an die Börse ging, verbuchte im vergangenen Jahr seinen ersten Gewinn – 12.2 Milliarden US-Dollar – bei 17.7 Milliarden US-Dollar an Covid-Impfstoffverkäufen. Für dieses Jahr rechnet das Unternehmen mit einem Umsatz seiner Signature Shots von mindestens 19 Milliarden US-Dollar.

Die 408 Millionen US-Dollar, die Bancel seit Januar 2020 ausgezahlt hat, wurden über sogenannte 10b5-1-Aktienpläne abgewickelt, die vor der Pandemie im Jahr 2018 verabschiedet wurden. Diese Pläne ermöglichen es Führungskräften, in regelmäßigen Abständen eine vorher festgelegte Anzahl von Aktien zu verkaufen, die von einem Broker ausgeführt werden, um die Möglichkeit von Insiderhandel zu vermeiden. Die Securities and Exchange Commission hat vor mehr als 10 Jahren die 5b1-20-Regel eingeführt, um Führungskräften die Möglichkeit zu geben, einen Teil ihrer Aktien zu verkaufen, ohne mit Vorwürfen des Insiderhandels und möglichen rechtlichen Schritten konfrontiert zu werden.

Laut dem Proxy-Bericht von Moderna aus dem Jahr 10 sind die Führungskräfte von Moderna verpflichtet, im Rahmen von 5b1-2022-Plänen zu handeln, bei denen Aktien während eines offenen Handelsfensters im Rahmen der Insiderhandelsrichtlinie des Unternehmens verkauft werden.

„Es soll eine Art Schutz gegen Klagen sein“, sagte David Larcker, Professor für Rechnungswesen an der Stanford Graduate School of Business, der 10b5-1-Pläne erforscht hat.

Insgesamt, Bancel hat seit Ende Januar 2.8 im Rahmen der vor der Pandemie verabschiedeten Handelspläne mehr als 2020 Millionen Aktien verkauft. Vom Börsengang von Moderna bis zur Ankündigung der CEPI-Finanzierung für den Impfstoff verkaufte er Aktien im Wert von rund 3.2 Millionen US-Dollar.

Die SEC hat nur wenige Regeln für 10b5-1-Pläne, abgesehen von der Anforderung, dass sie nicht angenommen oder geändert werden dürfen, während im Besitz wesentlicher nicht öffentlicher Informationen ist. Da es so wenige Regeln gibt, sind die Pläne flexibel und variieren von Unternehmen zu Unternehmen.

„Derzeit sind die SEC-Regeln in Bezug auf die Pläne recht lax“, sagte Daniel Taylor, Professor für Rechnungswesen an der Wharton School. Taylor sagte, obwohl einige Unternehmen, wie etwa Moderna, von ihren Führungskräften verlangen, im Rahmen einer „guten Unternehmenshygiene“ im Rahmen von 10b5-1-Plänen zu handeln, überlassen es andere Unternehmen dem Ermessen der Führungskräfte, ob sie einen solchen Plan annehmen.

Obwohl 10b5-1-Pläne Insiderhandel verhindern sollen, sind sie aufgrund ihrer mangelnden Transparenz umstritten. Unternehmen, deren Führungskräfte im Rahmen von 10b5-1-Plänen handeln, sind nicht verpflichtet, der SEC den Inhalt solcher Pläne offenzulegen.

Moderna lehnte es ab, sich dazu zu äußern, ob das Unternehmen die Einzelheiten der 10b5-1-Pläne von Bancel öffentlich bekannt geben würde, obwohl seine Aktienverkaufsunterlagen die Daten enthalten, an denen seine Handelspläne angenommen wurden, alle im Dezember 2018, mit Änderungen im September 2019 und Mai 2020. Moderna sagte, dass das 10b5-1-Handelsprogramm von Bancel zuletzt im Mai 2021 geändert wurde, um seine Spenden für wohltätige Zwecke zu erhöhen. Bancel hat Hunderttausende Aktien für wohltätige Zwecke gespendet.

„Für 10b5-1-Pläne jeglicher Art ist keine Offenlegung erforderlich“, sagte Taylor.

Bancel verkauft im Rahmen seiner 19,000b10-5-Pläne in der Regel etwa jede Woche 1 Aktien, was durchschnittlich etwa 3.6 Millionen US-Dollar alle sieben Tage entspricht, wie aus einer Analyse der Wertpapierunterlagen des Unternehmens durch CNBC hervorgeht. Die Aktien werden normalerweise in zwei Tranchen verkauft, wobei 9,000 direkt im Besitz von Bancel und 10,000 indirekt im Besitz einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung namens OCHA sind. Bancel hat seit Ende Januar 861,000 rund 153 Aktien, die er direkt besitzt, im Gesamtwert von rund 2020 Millionen US-Dollar verkauft.

Den SEC-Unterlagen zufolge ist Bancel Mehrheitsaktionär und alleiniges geschäftsführendes Mitglied von OCHA. Seit Ende Januar 972,000 hat er etwa 170 Moderna-Aktien, die indirekt über OCHA gehalten werden, im Gesamtwert von etwa 2020 Millionen US-Dollar verkauft. OCHA ist eine Investmentgesellschaft, wie aus Unternehmensunterlagen in Massachusetts hervorgeht, wo es eine Niederlassung hat.

OCHA ist in Delaware registriert, was Unternehmen nicht verpflichtet, die Art ihres Geschäfts bei der Gründung und Registrierung beim Staat offenzulegen. Bancel lehnte es ab, über eine Sprecherin von Moderna weitere Einzelheiten zum Unternehmen bekannt zu geben.

Bancel hat außerdem seit Januar 191,000 mehr als 13 Aktien, die er indirekt über Boston Biotech Ventures besitzt, im Gesamtwert von etwa 2020 Millionen US-Dollar verkauft. Boston Biotech Ventures ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung, die Start-ups im Raum Boston Angel-Investitionen anbietet und Patente für die Gründung neuer Unternehmen anmeldet, wie aus Unternehmensunterlagen in Massachusetts hervorgeht. Laut SEC-Unterlagen ist Bancel Mehrheitsaktionär und alleiniges geschäftsführendes Mitglied von Boston Biotech Ventures.

Bancel verfügt außerdem über einen unabhängigen Treuhandfonds für seine Kinder, der seit Ende Januar 752,000 rund 67 Moderna-Aktien im Gesamtwert von rund 2020 Millionen US-Dollar verkauft hat.

Im Februar 2021 forderten die demokratischen Senatoren Elizabeth Warren aus Massachusetts, Chris Van Hollen aus Maryland und Sherrod Brown aus Ohio die SEC dazu auf, die 10b5-1-Regel zu reformieren, um mehr Transparenz zu gewährleisten. Im vergangenen Dezember hat die SEC schlug mehrere Änderungen vor Beispielsweise müssen Unternehmen in ihren Quartalsberichten die Einführung oder Beendigung von 10b5-1-Plänen und die Bedingungen der Aktienhandelsvereinbarungen offenlegen. Diese Änderungen wurden noch nicht übernommen.

„Der Grund, warum die Leute so interessiert sind, liegt darin, dass es diesen Mangel an Transparenz gibt, der von der SEC vorgeschrieben wird“, sagte Taylor. „Wenn [Bancel] den Plan 2018 offengelegt hätte, wären wir dann wirklich so an seinen Sachen interessiert? Ich denke, die Antwort ist wahrscheinlich nein.“