Micron-Einnahmen: Die Verlangsamung der Speicherchips scheint noch lange nicht vorbei zu sein

Die Führungskräfte von Micron prognostizierten für das erste Quartal einen Verlust von 6 Cent, einen Gewinn von 14 Cent je Aktie auf bereinigter Basis und einen Umsatz von 4 bis 4.5 Milliarden US-Dollar in ihrem letzten Ergebnisbericht weit verfehlte Erwartungen. Analysten hatten einen bereinigten Gewinn von 69 Cent je Aktie bei einem Umsatz von 5.71 Milliarden US-Dollar prognostiziert.

Für mehr: Die Gewinne von Micron deuten darauf hin, dass der Chip-Abschwung schlimmer sein könnte, als die Wall Street erwartet

Der in Boise, Idaho, ansässige Chiphersteller ist auf DRAM- und NAND-Speicherchips spezialisiert. DRAM oder dynamischer Direktzugriffsspeicher ist die Art von Speicher, die üblicherweise in PCs und Servern verwendet wird, während NAND-Chips die Flash-Speicherchips sind, die in kleineren Geräten wie Smartphones und USB-Laufwerken verwendet werden. 

Den größten Teil des Jahres waren Analysten Sorgen um den Chip-Sektor, die Anfang 2022 inmitten von Aktienkursen auf Rekordniveau lagen Rekordumsatz und ausverkaufte Versorgung. Diese Dynamik hat sich gegen Ende des Jahres umgedreht, und Analysten sagten, die plötzliche Angebotsschwemme sei es gewesen schlimmer als 2019 nach Micron-Führungskräften detailliert an „beispielloser“ Marktrückgang.

Während einige Analysten beginnen, den Chipsektor zu denken mit einer „sanften Landung“ irgendwann im Jahr 2023 bereits den Tiefpunkt erreicht hat oder erreichen wird, glaubt BofA Securities-Analyst Vivek Arya, dass der Speicherchip-Sektor bis Anfang 2023 auf eine „harte Landung“ bei DRAM zusteuert.

„Wir stellen fest, dass DRAM-Down-Zyklen in der Vergangenheit im Durchschnitt etwa 3 Quartale gedauert haben, und wir gehen davon aus, dass dieser Rückgang nicht anders sein wird“, sagte Arya und schätzt eine bescheidene Erholung in der zweiten Jahreshälfte. Arya hat eine neutrale Bewertung für Micron.

„Auf der Angebotsseite Samsung
005930,
-0.17%
Die Entscheidung, im nächsten Jahr eine pauschale Investitionsausgabe [im Jahresvergleich] beizubehalten, hilft nicht, obwohl ihr Engagement abzuwarten bleibt“, sagte Arya. „[SK] Hynix
000660,
+ 0.38%
und Micron haben sich zu einer Reduzierung der Investitionen im Jahr 50 um mehr als -2023 % verpflichtet, was zu einer gewissen Preiserholung in der zweiten Jahreshälfte beitragen sollte.“

Die nächsten Schritte

Verdienste: Von den 32 von FactSet befragten Analysten wird Micron im Durchschnitt voraussichtlich einen bereinigten Verlust von 2 Cent je Aktie ausweisen, was unter der Schätzung von 95 Cent je Anteil am Nettogewinn liegt, die zu Beginn des Quartals erwartet wurde. Estimize, eine Softwareplattform, die Crowdsourcing von Hedgefonds-Führungskräften, Maklern, Buy-Side-Analysten und anderen nutzt, fordert einen bereinigten Gewinn von 7 Cent pro Aktie.

Einnahmen: Laut 4.13 von FactSet befragten Analysten erwartet die Wall Street von Micron einen Umsatz von 29 Milliarden US-Dollar. Das ist weniger als die Konsensprognose von 6.22 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Quartals von Analysten. Estimize erwartet einen Umsatz von 4.23 Milliarden US-Dollar.

Laut FactSet erwarten Analysten im Durchschnitt einen DRAM-Umsatz von 3.11 Milliarden US-Dollar und einen NAND-Umsatz von 1.05 Milliarden US-Dollar.

Lagerbewegung: Im Laufe des im November endenden Quartals von Micron stieg die Aktie um 2 %, während der PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-0.62%
 stieg um 5.6 % und der S&P 500
SPX,
+ 0.10%
stieg im selben Zeitraum um 2.8 %, verglichen mit einem Rückgang von 2.9 % beim technologielastigen Nasdaq
COMP,
-3.73%.

Das vorangegangene Quartal, das im August endete, war der zweite Zeitraum in Folge, in dem der Umsatz von Micron hinter den Erwartungen der Analysten zurückblieb, nachdem der Umsatz bis Dezember 2018 zurückging, als der Umsatz etwa 1 % unter dem Wall-Street-Konsens lag . In den 15 Quartalen seither hat sich die Bewegung der Aktie geteilt, ist acht Mal am Tag nach den Gewinnen gestiegen und sieben Mal gefallen.

Was Analysten sagen

Cowen-Analyst Krish Sankar, der Micron mit einem Outperform-Rating bewertet, sagte, dass die Nachfrage nach dem Kalender 2023 schwächer sei, als das Management im September erwartet hatte, dass PCs voraussichtlich in den mittleren einstelligen Bereich zurückgehen würden und dass die Endnachfrage weiterhin schwach sei.

„Wir aktualisieren unser Micron-Modell in die Erträge und spiegeln unsere Erwartung wider, dass die Ergebnisse im November [Quartal] in Richtung des unteren Endes der Prognose tendieren werden, gefolgt von einer weiteren Leitlinie nach unten, die möglicherweise wesentlicher ist, als einige Anleger schätzen“, sagte Sankar. „Die Speicherbranche hat weiterhin mit einer ‚beispiellosen‘ Marktkorrektur in [der ersten Hälfte des Kalenderjahres 2023] zu kämpfen, und die Preistrends haben sich gegenüber der Vision von Micron, als sie Ende September prognostiziert wurde, weiter verschlechtert.“

Evercore ISI-Analyst CJ Muse, der ein Outperform-Rating hat, sagte, Micron sei eindeutig noch nicht über dem Berg.

„Wir erwarten im Mai [Quartal] 2023 im Zusammenhang mit diesen Maßnahmen eine Belastung der Unterauslastung von ~niedrigen bis mittleren zehn Prozent für GMs“, sagte Muse. „Wir glauben auch, dass ein gewisses Maß an Gegenwind durch Unterauslastungsgebühren bis ins [Quartal] August anhalten könnte, da sich der erwartete Zeitrahmen für die Rationalisierung von Angebot und Nachfrage weiter ausdehnt, insbesondere angesichts von Hinweisen auf ein aggressiveres Samsung, das bis 2023 antizyklisch in NAND und möglicherweise DRAM investiert .“