Lernen Sie das Unternehmen des Jahres 2022 von Yahoo Finance kennen: Costco

In einem Jahr zügelloser Inflation – seit den frühen 1980er Jahren nicht mehr – hat Costco (COST) war eine herzliche Umarmung für Millionen treuer Mitglieder, indem die Preise für alles, von Lebensmitteln bis hin zu Benzin, so niedrig wie möglich gehalten wurden, während die Rivalen die Preise aggressiv in die Höhe trieben.

Es umarmte auch seine Fans an der Wall Street herzlich und erzielte hervorragende Ergebnisse aus beträchtlichen Verkaufssteigerungen im selben Geschäft für seinen Aktienkurs, der das Beste aus dem S&P 500 herausholte (^ GSPC) Index. Ganz zu schweigen von seinem Umsatz von 222.7 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr, das im Oktober endete, was einem Anstieg von satten 16 Prozent entspricht.

Dafür und für mehr – einschließlich des anhaltenden Status von Costco als einer der besten Arbeitgeber des Landes – haben wir den Lagergiganten aus Issaquah, Washington, zu unserem Unternehmen des Jahres 2022 ernannt.

Wenn es ein Unternehmen gab, das sagen konnte, dass steigende Preise nichts Negatives waren, dann war es Costco. Das Großer Inflationsausbruch von 2022 stellte die 842 Geschäfte von Costco weltweit ins Rampenlicht und bot dem 39-jährigen Einzelhändler eine weitere Gelegenheit, Investoren und Mitgliedern seine führende Stellung im Niedrigpreisbereich zu präsentieren.

Denken Sie an Cephas Sund aus Los Angeles, Kalifornien. Der Costco-Karteninhaber, der Bio-Produkte liebt, sagt, er habe vor 2022 in herkömmlichen Lebensmittelgeschäften eingekauft, aber explodierende Preise haben vielen dieser Ausflüge ein hartes Ende gesetzt. „Wenn Bioprodukte in den Lebensmittelgeschäften fast doppelt so teuer sind wie bei Costco, können Sie sehen, wo sich die Einsparungen schnell summierten“, sagte Sund.

Sund und andere Kunden, mit denen wir gesprochen haben, sagten ziemlich dasselbe: Costco ist ein vertrauenswürdiger Einzelhändler, der in einem schwierigen Wirtschaftsjahr den Rücken freigehalten hat. (Das sollte dir etwas sagen.)

Wie? Als die Kosten für Artikel wie Zahnpasta und Eier in die Höhe schossen, war Costco in den meisten Fällen das letzte, das die Preise in seinen 146,000 Quadratmeter großen Läden anhob, erklärte der Einzelhandelsanalyst von Jefferies Corey Tarlowe. „Das Unternehmen achtet sehr streng auf den Preis, und ich denke, das zeigt sich in seinem unerschütterlichen Bekenntnis zu seiner 1.50-Dollar-Kombination aus Hot Dog und Soda, wettbewerbsfähigen Gaspreisen und 4.99-Dollar-Brathähnchen“, erklärte Tarlowe.

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Typisches Beispiel: Als die Gaspreise anstiegen mehr als $5.00 pro Gallone im Sommer, sah Costco Schlangen an seinen Hunderten von US-Tankstellen, die sich auf Autobahnen ausdehnen. Wieso den? Das Unternehmen blieb seiner DNA als Großhändler treu und hielt die Gaspreise auf dem niedrigsten Niveau der Stadt. Laut Tarlowe waren die Gaspreise von Costco in der Regel 0.25 bis 1.00 US-Dollar pro Gallone billiger als die des nächsten Konkurrenten. (GasBuddy, eine Tankstellen-App, sagte, Costco sei der günstigste Tankstelle bundesweit im fünften Jahr in Folge. )

Costco hielt auch auf andere Weise die Linie.

Als der Walmart-eigene Sam’s Club im September die Mitgliedspreise um 5 bis 10 US-Dollar erhöhte, blieb Costco standhaft. Führungskräfte sagten, es sei nicht der richtige Zeitpunkt, Verbraucher zu besteuern, die mit einer galoppierenden Inflation zu kämpfen haben. (Sam hat Costcos Hotdog/Drink-Combo um 12 Cent unterboten. Sie können sie nicht alle gewinnen.)

All diese herzlichen Umarmungen von Kunden waren nur Costco, das Costco ist, sagte der langjährige CEO Craig Jelinek gegenüber Yahoo Finance in einem exklusiven Interview bei der Eröffnung eines neuen Clubs in Lake Stevens, Washington.

„Ich denke, zunächst einmal hatten wir sehr viel Glück. Wir haben großartige Mitarbeiter, und jedes Unternehmen ist nur so gut wie alle um es herum“, sagte Jelinek, der fast seit der Gründung des Unternehmens im Jahr 1984 durch Jeffrey Brotman und Jim Sinegal im Unternehmen ist. „Wir haben durchgehalten und freuen uns sehr, dass wir in der Lage waren, Waren zu bekommen und weiterhin Wert für unsere Mitglieder zu schaffen und unsere Mitgliederbasis zu vergrößern und den Umsatz zu steigern.“

Für die langjährigen Anhänger des Einzelhändlers an der Wall Street ist dies keine Überraschung.

Goldman Sachs Kate McShane, zum Beispiel, deckt Costco seit Jahren ab. Der Fokus des Unternehmens auf niedrige Preise und hervorragende operative Ausführung ist in das Gefüge des Einzelhändlers eingraviert und hat dem Unternehmen jahrelang in guten und in schlechten Zeiten gute Dienste geleistet, erklärte sie. Die „Get it done“-Mentalität geht auf die Mitbegründer des Unternehmens, Jim Sinegal und Jeffrey Brotman, zurück, die eine schnörkellose Atmosphäre geschaffen haben, die das Mitglied in den Mittelpunkt stellte.

„Sie gehören definitiv zu den am besten geführten Einzelhändlern ihrer Klasse“, sagte McShane. „Wir waren nicht unbedingt so überrascht, dass Costco aufgrund einiger makroökonomischer Dynamiken Marktanteile gewonnen hat.“

Experten wie McShane glauben, dass Costco während der Pandemie insbesondere bei Lebensmitteln Marktanteile gewonnen hat, vor allem durch den Verkauf hochwertiger Handelsmarkenprodukte unter seiner beliebten Marke Kirkland Signature.

Hier sind einige Highlights des vergangenen Jahres, die dem Unternehmen des Jahres würdig sind (und der Wall Street gefallen):

Costcos Same-Store-Verkäufe haben herkömmliche Wettbewerber übertroffen

Die Verkäufe von Costco in den USA im gleichen Geschäft für die neun Wochen bis zum 30. Oktober stiegen um 10 %. Zum Vergleich: Verkäufe im gleichen Geschäft im dritten Quartal für den Discounter Walmart (WMT) USA und Ziel (TGT) stiegen deutlich langsamer um 8.2 % bzw. 2.7 %. Im Vergleich zu seinen reinen Lagerkonkurrenten sind die jüngsten Umsatzwachstumstrends von Costco eher im Einklang. Der Rivale des East Coast Warehouse Clubs BJ's Wholesale (BJ) verzeichnete im dritten Quartal ein Umsatzwachstum von 9.7 % im gleichen Geschäft. Die Verkäufe im gleichen Geschäft im Sam's Club von Walmart stiegen im dritten Quartal um 10 %. Aber angesichts der Tatsache, dass Costco viel größer ist als Sam’s, das einen Umsatz von etwa 59 Milliarden US-Dollar hat, sind diese Verkaufszahlen im gleichen Geschäft beeindruckend.

Costco hatte ein hervorragendes Jahr in Bezug auf seine wichtigsten Betriebskennzahlen

Für das Geschäftsjahr, das am 28. August endete, verzeichnete Costco eine Gesamtumsatzsteigerung von 14.4 % im gleichen Geschäft; eine Erneuerungsrate von 93 % für US-Mitglieder; die Hinzufügung von 7.3 Millionen Mitgliedern; und ein leichter Anstieg der Nettogewinnspannen (ein Gewinn im hyperinflationären Umfeld). Unterdessen beliefen sich die gesamten Barmittel auf 11.1 Milliarden US-Dollar, was satten 34 % des Umlaufvermögens entspricht.

Trotz 12-monatiger felsenfester finanzieller Performance ist die Aktie in diesem Jahr (Stand: 13. Dezember) um 2 % gefallen, aber das übertrifft den S&P 500 immer noch um ein paar Prozentpunkte. Nicht schlecht in einem Jahr, in dem Bärenmärkte dominierten.

„Wir sind wirklich das Extremwertversprechen“, sagte Richard Galanti, CFO von Costco, seit über 30 Jahren, gegenüber Yahoo Finance über den finanziellen Erfolg der Lagerhauskette in einem Jahr mit atemberaubender Inflation.

Aber wie bei jedem anderen Einzelhändler lauern immer Unsicherheiten.

Analysten behaupten, dass das oft relativ „teure“ Kurs-Gewinn-Verhältnis von Costco – ein Spiegelbild seiner jahrelangen stabilen und starken Finanzen – erfordert, dass das Unternehmen operativ auf Schritt und Tritt perfekt ist.

„Die Bewertung von Costco, das kann ich Ihnen sagen, macht einigen Leuten Angst, weil sie einen so hohen Aufschlag auf den Markt haben. Sie haben einen so großen Aufschlag für Walmart und andere große Einzelhändler, dass einige Leute nicht ganz verstehen, warum, oder sie die Lücke zwischen ihnen nicht wirklich schließen können“, sagte McShane von Goldman.

Costco hatte keinen perfekten November, da sich das Umsatzwachstum im gleichen Geschäft im Vergleich zum Oktober abkühlte, berichtete das Unternehmen am 30. November. Investoren bestraften die oft teflonhaltigen Aktien umgehend, da sie davon ausgingen, dass 2023 weitere Umsatzrückgänge bringen würde.

Ein weiterer Joker für 2023 sind die Mitgliedsbeiträge. Costco könnte sie nach Jahren des Haltens der Linie aufbringen, sehr zur Enttäuschung der Wall Street. Das würde natürlich Umsatz und Gewinn steigern, könnte aber auch einige treue, noch inflationsmüde Kunden abschrecken.

Die letzte Erhöhung des Mitgliedsbeitrags von Costco trat am 1. Juni 2017 in Kraft. Der Warehouse Club erhöhte den Mitgliedsbeitrag für die Gold Star-Mitgliedschaft (die Costco-Einstiegsmitgliedschaft) um 5 USD auf 60 USD, und die Gebühren für die Executive-Mitgliedschaft (bietet 2 % Prämien auf qualifizierte Käufe und andere Vergünstigungen) wurden erhöht um 10 bis 120 Dollar.

„Sie werden wahrscheinlich in der nächsten (Gewinn-)Telefonkonferenz in vielleicht sechs bis 12 Monaten etwas darüber hören, denke ich, und es wird wahrscheinlich ziemlich wahrscheinlich sein, dass wir zumindest bei den nächsten Gewinnen etwas darüber hören werden rufen Sie an“, sagte Jefferies-Analyst Tarlowe. Er schätzt, dass eine Erhöhung der Mitgliedsbeiträge das Gewinnwachstum von Costco um einen „mittleren einstelligen Prozentsatz“ steigern könnte. Als Costco-Bulle glaubt er nicht, dass eine solche Erhöhung in die bereits relativ teuren Aktien des Einzelhändlers eingepreist ist.

Galanti, CFO von Costco, sagte, der Einzelhändler sei nicht bereit, die Kosten für seine Mitgliedschaft zu erhöhen, aber es werde etwas sein, das er der Wall Street klar umreißen werde, wenn und falls die Zeit reif sei. Das Wachstum werde auch durch die Eröffnung von 20 bis 25 neuen Lagern pro Jahr und die bestehenden Geschäftstreiber vorangetrieben, fügte Galanti hinzu.

In der Zwischenzeit schenkt Jelinek den Verbraucherausgaben in dieser Weihnachtszeit inmitten des gemischten wirtschaftlichen Hintergrunds große Aufmerksamkeit. Jelinek sagt, er sei mit den Trends im Geschäft zum Auftakt der Weihnachtseinkaufssaison zufrieden, sehe jedoch einige Warnsignale, die auf Unsicherheiten bis 2023 hinauslaufen.

„Weißt du, ein bisschen. Ein bisschen“, antwortete Jelinek auf die Frage, ob er eine Rezession in den USA sehe. „Unser Schmuckgeschäft hat sich verlangsamt. Wenn Sie sich die wirklich hochwertigen Fernsehgeräte ansehen, sind sie langsamer geworden. Ich denke, dass die Leute im Moment sehr, sehr wertebewusst sind. Sie sind immer wertebewusst, aber ich denke, jetzt mehr denn je.“

Was der 70-jährige Jelinek jedoch möglicherweise in den nächsten Jahren in den wohlverdienten Ruhestand treten wird. Im Februar beförderte Costco Ron Vachris zum President und COO. Er schloss sich auch Jelinek und Galanti im Board of Directors von Costco an.

Vachris, 56, hat eine ähnliche Händler-DNA wie die Gründer von Jelinek und Costco. Er begann seine Einzelhandelskarriere im Alter von 16 Jahren bei Price Club, das 1993 mit Costco fusionierte. Yahoo Finance unterhielt sich kurz mit Vachris bei der Ladeneröffnung in Washington – er war in wahrer Kaufmannsform, ging durch die Gänge und unterhielt sich mit Mitgliedern.

Jelinek spielte jede mögliche Rücktrittsankündigung nah an der Weste.

"Sagen wir mal so. Er ist [Ron] Präsident. Und dabei belassen wir es“, sagte Jelinek auf die Frage nach der Nachfolge und fügte hinzu, er plane, „für eine Weile“ CEO zu sein.

Die treuen Mitglieder und Mitarbeiter von Costco wären mit diesem Zeitplan sicherlich einverstanden.

Weitere Berichterstattung zum Yahoo Finanzunternehmen des Jahres 2022:

Brian Sozi, ein ehemaliger Wall-Street-Analyst, ist Chefredakteur und Anker bei Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf Twitter @ BrianSozzi und LinkedIn.

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