Die Märkte haben sich seit 1981 nicht mehr so ​​verhalten – und so hat sich das ausgewirkt

Damals wie heute erhöhte die Federal Reserve die Zinsen, um die Inflation einzudämmen.

„Genau wie heute waren die Zentralbanken der Welt besessen davon, der Inflation das Rückgrat zu brechen, die wie ein Monster in einem Horrorfilm immer wieder zu sterben schien, bevor sie mit dem zweiten und dritten Wind zurückkam“, sagt Dhaval Joshi, Chefstratege für den Kontrapunkt von BCA Research. „Genau wie heute versuchten die Zentralbanken verzweifelt, ihre stark beschädigte Glaubwürdigkeit bei der Steuerung der Wirtschaft wiederherzustellen.“

„Und genau wie heute hofften die Zentralbanker, dass sie die Wirtschaft zu einer ‚sanften Landung‘ steuern könnten. Ob sie das wirklich glaubten, ist jedoch eine andere Frage“, fügte er hinzu.

Joshi sagte, der Übergang von Stagflation zu Rezessionsängsten gebe den Anlegern keinen Platz, sich zu verstecken. Im April verzeichneten Anleihen aufgrund von Stagflationssorgen den stärksten Rückgang, während im Mai Industriemetalle und Aktien, die klassische Rezessionsopfer sind, auf dem Rückzug sind.

Im Jahr 1981 erreichten die Anleihekurse erstmals im Spätsommer ihren Tiefpunkt. Die Aktien blieben in den nächsten Monaten unter Druck, stiegen jedoch 12 Monate später. Und Industriemetalle erholten sich mehrere Jahre lang nicht von ihren Höchstständen.

Wenn dies jetzt der Fall sei, würden die Anleihekurse jetzt ihren Tiefpunkt erreichen, sagt er. Als nächstes würden die Aktien ihren Tiefpunkt erreichen und sich aufgrund ihrer erhöhten Sensibilität gegenüber Anleiherenditen schneller erholen als vor 40 Jahren. Industriemetalle dürften im kommenden Jahr mindestens zweistellige Verluste erleiden, fügt er hinzu.