Die Märkte fallen, aber spektakuläre IPO-Aktien wie Robinhood und Coinbase schneiden noch schlechter ab

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Trotz rekordverdächtiger Deal-Aktivitäten und massiver Fanfare im Vorfeld ihrer Börsendebüts gehören eine Reihe von Unternehmen, die in den letzten beiden Jahren vor ihren Börsengängen für Schlagzeilen gesorgt haben, zu den größten Börsenverlierern dieses Jahres – ein Beispiel für das Wachstum der Anleger Skepsis gegenüber spekulativen und oft unrentablen Unternehmen, da die Aktien einen der schlechtesten Jahresstarts aller Zeiten verzeichnen.

Key Facts

Der 400-Millionen-Dollar-Renaissance-IPO-ETF, der mehr als 100 der größten kürzlich börsennotierten US-Börsengänge abbildet, ist in diesem Monat bisher um 25 % eingebrochen – und hat angesichts eines breiten Marktausverkaufs, der den S&P 500 und den technologielastigen Nasdaq in die Höhe getrieben hat, enorme Verluste eingefahren um etwa 10 % bzw. 13 % gesunken.

Der Ride-Hailer Uber Technologies, die größte Beteiligung des Fonds, gehört ebenfalls zu den am stärksten betroffenen Aktien und stürzte in diesem Jahr um 21 % auf 34.50 US-Dollar ab – deutlich unter dem Angebotspreis von 45 US-Dollar, der für den Börsengang im Mai 2019 festgelegt wurde.

Für den Rest der fünf größten Beteiligungen des Fonds sieht es nicht viel besser aus: Die Softwarefirmen Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike und Datadog sind in diesem Jahr jeweils zwischen 17.5 % und 22 % eingebrochen – und haben damit die massiven Zuwächse in den frühen Tagen der Pandemie, die der Technologie geholfen haben, wieder zunichte gemacht -Der Nasdaq ist im Jahr 44 um 2020 % und im letzten Jahr um 21 % gestiegen.

„Investoren haben die SPACs, Meme Stonks und gewinnlosen Börsengänge [wie Crowdstrike, Datadog und Snowflake], die in den letzten zwei Jahren in die Höhe geschnellt sind, zugunsten der vermeintlichen Sicherheit von Technologiegiganten aufgegeben“, schrieb Analyst Vincent Deluard vom Finanzdienstleistungsunternehmen StoneX in einer E-Mail vom Mittwoch: Der Hinweis auf die Leistung von Unternehmen wie Microsoft und Apple entspricht eher dem breiteren Markt. 

Nach Angaben der Analysten der Bank of America machten SPACs oder Special Purpose Acquisition Companies im vergangenen Jahr etwa 60 % der US-Börsengänge aus; Der Defiance Next-Gen SPAC Derived ETF, der SPACs sowohl vor als auch nach der Übernahme privater Unternehmen für den Börsengang verfolgt, ist in diesem Jahr um 17 % gefallen.

In einer Kundenmitteilung letzte Woche machten Analysten der Bank of America die bevorstehenden Zinserhöhungen der Federal Reserve, einen „historisch extremen“ Anteil gewinnloser Unternehmen in der Frühphase und „eine gewisse Ermüdung der Anleger“ bei so vielen neuen Unternehmen für die schlechte IPO-Leistung verantwortlich.

Entscheidendes Zitat 

„Der Markt verlagerte sich schnell weg vom Risiko und hin zur Qualität, was vielen Börsengängen kleinerer Unternehmen und denen, die einen langen Weg zur Rentabilität vor sich haben, geschadet hat“, schrieben Thomas Thornton und Jill Carey Hall von der Bank of America am Freitag. „Diese Verschiebung und der daraus resultierende Ausverkauf der Aktien bieten Chancen, insbesondere für Anleger, die in der Lage sind, mittel- bis langfristig zu denken.“

Tangente

Die Bank of America empfiehlt Anlegern, nach Unternehmen Ausschau zu halten, die die Umsatzerwartungen übertreffen, wenn sie von kürzlich börsennotierten Unternehmen bessere Renditen als erwartet erzielen möchten. Laut den Analysten übertrafen knapp über 2021 % der Börsengänge im Jahr 50 die Umsatzzahlen in den vier Quartalen nach dem Börsengang. Zu den Top-IPO-Picks der Bank nach dem jüngsten Börseneinbruch gehören das Softwareunternehmen UiPath und der Online-Finanzmarktplatz NerdWallet, die seit den Börsengängen im letzten Jahr jeweils etwa 51 % gefallen sind, aber ein vielversprechendes Umsatzwachstum von 58 % bzw. 92 % verzeichnen.

Key Hintergrund

Eine Rekordzahl von 1,100 Unternehmen ging letztes Jahr an US-Börsen an die Börse und nahm fast 260 Milliarden US-Dollar auf. Die Kryptowährungsbörse Coinbase und der Tesla-Rivale Rivian gehörten zu den Unternehmen, die die Anleger faszinierten und am ersten Handelstag in die Höhe schoss, doch jetzt sind sie von ihren Rekordhochs um etwa 50 % bzw. 65 % abgestürzt. Noch schlimmer sieht es für das beliebte Online-Brokerunternehmen Robinhood aus, das seit seinem Börsengang im Juli um 84 % eingebrochen ist. Die schlechte Leistung nach dem Börsengang „ist kein neuer Trend“, sagte Lindsey Bell, Chefstrategin für Märkte bei Ally Invest, Anfang des Monats und stellte fest, dass die Hälfte der US-Unternehmen, die zwischen 2015 und 2019 an die Börse gingen, ein Jahr später unter ihren IPO-Preisen gehandelt wurden. Bisher war in diesem Jahr der Private-Equity-Riese TPG das größte Unternehmen, das an der Börse notiert wurde. Die an der Nasdaq notierten Aktien stiegen am ersten Handelstag von TPG um 15 %, sind seitdem aber um fast 6 % gefallen.

Worauf zu achten ist

Trotz der jüngst düsteren Performance nach dem Börsengang ist noch immer geplant, dass einige große Namen in diesem Jahr ihr Debüt an den öffentlichen Märkten geben werden. Der Social-Media-Riese Reddit strebt eine Bewertung von mehr als 15 Milliarden US-Dollar für einen Börsengang bereits im März an, und der veganfreundliche Burgerhersteller Impossible Foods strebt Berichten zufolge eine Bewertung von 10 Milliarden US-Dollar bei einem Börsengang an, der laut CEO Pat Brown „unvermeidlich“ ist.

Weiterführende Literatur

Die größten Börsengänge im Jahr 2022 (Forbes)

Hersteller eines verschreibungspflichtigen Videospiels für Kinder mit ADHS im Wert von 295 US-Dollar geht im Rahmen eines von Palihapitiya geführten SPAC-Deals an die Börse (Forbes)

„Katastrophaler“ Börsencrash ist noch nicht vorbei – hier ist, wie viel schlimmer es werden könnte (Forbes)