Das nächste große Risiko von Lithium besteht darin, dass große Versorgungspläne zu kurz kommen

(Bloomberg) – Hersteller von Elektrofahrzeugen hoffen, dass eine bevorstehende Welle von Lithiumlieferungen ihre Expansionspläne nach einem zweijährigen Engpass entlasten wird, aber die eingefleischten Bullen des Batteriemetalls warnen vor weiteren Schmerzen, wenn die Hersteller nicht liefern .

Meistgelesen von Bloomberg

Die ungezügelte Nachfrage nach Lithium hat viele Prognostiker überrascht, da der weltweite Absatzboom von Elektrofahrzeugen dazu geführt hat, dass sich der Verbrauch in den letzten zwei Jahren verdoppelt hat. Da die Zulieferer nicht in der Lage waren, Schritt zu halten, ließ eine rasante Preisrallye den gesamten Kassawert des Lithiumverbrauchs nach Berechnungen von Bloomberg von 35 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 auf etwa 3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 in die Höhe schnellen.

Einige bärische Lithium-Beobachter sagen, dass 2023 eher ein schnell wachsendes Angebot als eine schwindelerregende Nachfrage der entscheidende Faktor sein wird Top-EV-Verkäufer, rechnet mit einem Lithiumüberschuss.

Aber es gibt viele Skeptiker, die vor neuer Enge warnen, wenn Bergleute von Chile bis China und Australien auf Hürden stoßen, wenn sie beängstigende Mengen neuer Lieferungen auf den Weg bringen. Die überprüften Prognosen gehen von einem Produktionsanstieg zwischen 22 % und 42 % im Jahr 2023 aus: ein halsbrecherisches Tempo für jede komplexe Rohstoffindustrie.

„Ich glaube wirklich nicht, dass es irgendeinen Grund zu der Annahme gibt, dass dieses Jahr auf magische Weise so viele Tonnen erscheinen können, um den Markt wieder ins Gleichgewicht zu bringen“, sagte Claire Blanchelande, eine Lithiumhändlerin bei der Trafigura Group, telefonisch aus Genf. „Der Schmerz ist noch nicht vorbei.“

Auf dem Spiel steht das Tempo, mit dem die weltweite Fahrzeugflotte Batteriestrom annimmt. Laut BloombergNEF sind die Kosten für Lithium-Ionen-Batterien im vergangenen Jahr zum ersten Mal in der EV-Ära gestiegen. Elon Musk beklagte die „wahnsinnige“ Rallye von Lithium und sagte, dass die hohen Rohstoffkosten zu den größten Gegenwinden von Tesla Inc. gehörten.

Die Geschichte geht weiter

Nicht passend

Es besteht weitgehend Einigkeit darüber, dass das Lithiumangebot im Jahr 2023 auf einen deutlichen Anstieg zusteuert, wenn eine Welle von Erweiterungen oder neuen Projekten in Gang kommt. Die rückläufigeren Stimmen sagen, dass eine Angebotswelle den Markt treffen wird, während Chinas Rückzug großzügiger Subventionen für Elektrofahrzeuge zu einer Abkühlung der Nachfrage führt, was zu einem Missverhältnis führt, das einen stärkeren Preisverfall auslösen könnte.

Laut dem Mittelwert von fünf von Bloomberg geprüften Prognosen dürften die Durchschnittspreise in diesem Jahr gegenüber dem Durchschnitt von 8 um etwa 2022 % fallen.

Die strittige Frage ist, ob weniger etablierte Hersteller in der Lage sein werden, in vollem Umfang zu liefern und einer Reihe von regulatorischen, technischen und kommerziellen Herausforderungen zu trotzen. Das außergewöhnliche Tempo der Expansion von Lithium – sowohl bei der Nachfrage als auch beim Angebot – hat die Prognose des Marktes zu einem umstrittenen Unterfangen gemacht.

„2023 wird Lithium zu dem, was ich ein Volumenspiel nenne“, sagte Chris Berry, Präsident von House Mountain Partners, einem Berater für den Sektor Batteriematerialien. „Wir müssen eine Angebotsreaktion sowohl von bestehenden Produzenten als auch von kurzfristigen Produzenten sehen, die angesichts der anhaltenden Lithiumnachfrage fehlerfrei arbeiten müssen.“

Weicher Markt

Die Lithiumpreise sind seit einem atemberaubenden Rekord im November bereits um etwa 20 % gefallen, was ein frühes Zeichen der Atempause für die Käufer ist. Lithiumcarbonat in China fiel am 480,500. Januar auf 71,500 Yuan pro Tonne (13 $), den niedrigsten Stand seit August.

„Ich denke, Sie werden 2023 einen kurzen Rückgang der Spotpreise sehen, aber ich sehe das nicht als Problem“, Joe Lowry, Gründer des Beratungsunternehmens Global Lithium. „Wenn wir heute vor fünf Jahren sprachen, war das größte Problem der Lithiumindustrie der Mangel an Investitionen. Jetzt sind die größten Probleme die Genehmigung und die Projektausführung.“

Ein Grund für Optimismus in Bezug auf das Angebot ist, dass die größten Zuwächse von erfahrenen Top-Produzenten wie Albemarle Corp. und Chiles SQM kommen werden, die als erfolgsversprechender gelten. Laut Daten von BMO Capital Markets machen sie jedoch nur etwa ein Drittel der erwarteten Steigerungen im Jahr 2023 aus.

Die nächstniedrigere Stufe ist eine kleine Armee aufstrebender Lithiumproduzenten, die beweisen müssen, dass sie in Betrieb gehen können. Darüber hinaus gibt es unkonventionelle neue Quellen wie Lepidolith – ein lithiumhaltiges Mineral, das in China als ernsthafte Option auftaucht. JPMorgan Chase & Co. nannte es „eine der größten Bedrohungen“ für die Preise.

Aber es ist auch ein umstrittenes Thema, da einige Spezialisten sagen, dass es kostspielig und umweltschädlich ist, in großen Mengen für den Batteriebetrieb umzurüsten.

„Wir werden sehen, dass im Jahr 2023 mehr Lepidolith in China online gebracht wird“, sagte Cameron Perks, Analyst bei Benchmark Mineral Intelligence. „Aber wir werden nicht so viel sehen, wie von anderen vorhergesagt. Geben Sie ihm fünf oder zehn Jahre, und er wird immer mehr zu einem wichtigen Teil des Marktes.“

All dies bedeutet, dass der Weg zum Angebot und zur Kostenentlastung für die Automobilhersteller mühsam ist, noch bevor die Nachfrageseite des Hauptbuchs berücksichtigt wird.

Kein Zusammenbruch

Vorerst belasten Chinas Entzug von Krediten für Elektrofahrzeuge sowie Unsicherheiten in Bezug auf die Pandemie und die Weltwirtschaft die Aussichten. Aber eine schneller als erwartete Wiedereröffnung der chinesischen Wirtschaft und der Rest der Welt, der einem tiefen Einbruch entgeht, könnten noch für eine positive Überraschung sorgen.

„Der Marktkonsens und der Konsens, dem ich zustimmen würde, ist, dass die Preise im Jahr 2023 wahrscheinlich ein Plateau erreichen werden, mit vielleicht einem gewissen Abwärtspotenzial, aber ich sehe keineswegs einen Preisverfall“, sagte Berry von House Mountain Partners.

(Aktualisierungen mit Zitaten von Global Lithium im 12. Absatz)

Am meisten gelesen von Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP