Der globale Energiewende-Marathon und seine Nachfrage nach Elektrofahrzeugen haben die Lithium-Nachfrage im Jahr 2022 auf Hochtouren gebracht. Die Preise für das energiebewusste Metall sind im vergangenen Jahr weltweit in die Höhe geschossen und haben die Lithium-Aktien auf eine holprige Fahrt gezogen. Jetzt melden Analysten weitere rückläufige Aussichten für 2023. Darüber hinaus belastet das Gespenst einer möglichen OPEC-ähnlichen Allianz zwischen drei führenden Lithium produzierenden Ländern die Branchenaussichten für das neue Jahr.
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Lithium ist ein hocheffizientes Energiespeichermedium, das in praktisch allen Batterien verwendet wird, die derzeit Elektrofahrzeuge sowie Unterhaltungselektronik antreiben. Der Lithiumpreisindex von Benchmark Minerals ist im vergangenen Jahr um mehr als 180 % gestiegen.
Die Spotpreise für Lithiumcarbonat in China, dem größten Markt für Elektrofahrzeuge und einem großen Verbraucher von Lithium, stiegen im November auf einen Rekordwert von 84,000 $ pro Tonne. Das Edelmetall kostete diese Woche in China, das auch den größten Teil der weltweiten Lithiumraffination abwickelt, rund 560,000 Yuan oder 79,500 US-Dollar pro Tonne. Die Preise begannen das Jahr bei 244,510 Yuan oder 34,700 $ pro Tonne.
Unterdessen Lithiumaktien, Sociedad Quimica Y Minra (SQM), Albemarle (WHITE) und Lebendig (LTHM) sind im Jahresvergleich um etwa 83 %, 11 % bzw. 5 % gestiegen. Exchange Traded Funds, die den Bereich abdecken, hatten weniger Glück. Der Global X Lithium & Battery Tech ETF (LIT) hat mehr als 20 % verloren. Der Amplify Lithium & Battery Technology ETF (BATT) hat etwa 33 % verloren.
Vor diesem Hintergrund hieß es in Nachrichtenberichten letzten Monat, dass Argentinien, Chile und Bolivien – das Land sitzt auf einigen der größten Lithiumvorkommen der Welt – einen möglichen Produktions- und Preispakt erörtern. Seit Jahren kursieren Gerüchte, in denen erwartet wird, dass die südamerikanischen Länder eine stärkere Kontrolle der Lithiumpreise anstreben.
Lithium-Aktien: Fortgeschrittene Gespräche rund um Lithium-OPEC
Telam, Argentiniens nationale Nachrichtenagentur, berichtete im Oktober, dass sich Vertreter der drei Länder in „fortgeschrittenen Gesprächen“ über eine Vereinbarung befänden, die ihnen die Kontrolle über die globalen Lithiumpreise geben würde.
Die Außenminister der drei Länder hofften auch, Australien, den weltgrößten Lithiumproduzenten, dem Kartell beitreten zu lassen, berichtete die brasilianische Rio Times.
Ein Großteil der unerschlossenen Lithiumressourcen der Welt befindet sich in einem Gebiet Südamerikas, das als „Lithiumdreieck“ bekannt ist. Diese Region besteht aus Chile, Bolivien und Argentinien. Die drei Länder besitzen laut der 58 US Geological Survey Mineral Commodity Summary etwa 2021 % der weltweiten Lithiumressourcen.
Chile besitzt derzeit die weltweit größten kommerziellen Lithiumreserven. SQM und Albemarle sind die einzigen beiden Hersteller, die im Land tätig sind. Albemarle hat zwei Produktionsstätten in Chile. Laut dem US Geological Survey beherbergt Bolivien jedoch die größten Lithiumreserven der Welt. Boliviens riesige Geschäfte gelten jedoch noch nicht als wirtschaftlich rentabel.
Was würde eine Lithium-OPEC tun?
Inzwischen dominiert China die Lithium-Raffinationskapazität der Welt. Laut der Internationalen Energieagentur entfielen im Jahr 75 etwa 2021 % der weltweiten Produktion von Lithium-Ionen-Batterien auf das Land.
China selbst verfügt über äußerst begrenzte Lithiumreserven. Das Land beteiligt sich jedoch zunehmend am südamerikanischen Lithiumabbau, einschließlich einer kürzlich erfolgten Investition von 2 Milliarden US-Dollar in zwei Explorationsprojekte in Argentinien.
Wenn Chile, Bolivien und Argentinien zusammen mit anderen ein Lithiumkartell bilden würden, könnten Analysten sagen, dass dies die Lithiummärkte und -preise so beeinflussen könnte, wie es die OPEC mit Öl tut. Die aus 13 Mitgliedern bestehende Organisation erdölexportierender Länder übt einen immensen Einfluss auf die globale Ölproduktion und folglich auf die globalen Rohölpreise aus.
Alice Yu, eine leitende Analystin bei S&P Global Commodity Insights, sagte gegenüber IBD, dass eine Gruppe im OPEC-Stil für Lithium, die Australien ausschließt, „in der Praxis schwer zu realisieren“ sei. Yu fügte hinzu, dass eine weitere Komplikation darin besteht, dass Argentiniens Bergbaubetriebe von verschiedenen privaten Unternehmen kontrolliert werden, anders als in den 13 Ländern, die die OPEC bilden.
Sollte das Kartell entstehen, könnte dies höhere Kosten für Lithium bedeuten. Dies würde dann an die Käufer von Elektrofahrzeugen weitergegeben und möglicherweise die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen dämpfen, so Yu.
Eine Organisation von Lithium exportierenden Ländern und höhere Lithiumpreise könnten auch zu einer beschleunigten Entwicklung alternativer, billigerer und häufiger vorkommender Batteriechemien wie Natriumionen führen, sagte Yu. In China gab es bereits Aufregung um die Verwendung von Natrium-Ionen-Batterien für den Markt für Elektrofahrzeuge.
Aber es gibt auch Positives im Kartellplan für Lithium.
„Die Diskussion um die Gründung einer Lithium-OPEC spiegelt dennoch das größere Engagement der jeweiligen Regierungen wider, ihre Lithiumressourcen weiterzuentwickeln und eine wichtigere Rolle in der globalen Lieferkette zu spielen“, sagte Yu.
Was ist los mit Lithium-Aktien?
Die SQM-Aktie fiel am Dienstag um rund 1 % auf 98.25 Markthandel. Das in Chile ansässige Unternehmen hat laut MarketSmith derzeit ein Becher-mit-Henkel-Basismuster und einen Kaufpunkt von 112.45.
Laut FactSet sollen die SQM-Gewinne Ende 2002 um 547 % auf 13.27 $ steigen. Der Umsatz des in Chile ansässigen Unternehmens wird voraussichtlich um 260 % auf 10.4 Milliarden US-Dollar steigen. Analysten prognostizieren für das Gesamtjahr 2023 einen geringfügigen Rückgang der Gewinne auf 12.97 US-Dollar, während der Umsatz auf 10.9 Milliarden US-Dollar steigen wird.
Der Analyst von Morgan Stanley, Javier Martinez de Olcoz Cerdan, schrieb am 17. November, dass sich SQM einem „Gewinngipfel“ nähern könnte.
„Nur um das klarzustellen, wir erwarten großartige Ergebnisse für das vierte Quartal 4 und 22, aber die inkrementellen Daten deuten darauf hin, dass wir uns in diesem Ertragszyklus möglicherweise in der Nähe des Höhepunkts befinden“, schrieb der Analyst.
Er fügte hinzu, dass die SQM-Lithiumkapazität fast 180,000 Tonnen beträgt und daran gearbeitet wird, diese auf 210,000 Tonnen zu erhöhen. Morgan Stanley hat seine Lithiumkapazitätserwartungen in Chile auf rund 360,000 Tonnen erhöht. Im Jahr 2021 produzierte Chile rund 150,000 Tonnen Lithium, etwas mehr als ein Viertel der gesamten weltweiten Lithiumproduktion.
Albemarle: Die US-Lithiumaktie
Ebenso erwartet die Wall Street, dass der Gewinn pro Aktie von Albemarle im Jahr 2022 um 411 % auf 21.08 US-Dollar wachsen wird, während der Umsatz um 120 % auf 7.3 Milliarden US-Dollar steigen wird. Darüber hinaus erwarten die von FactSet befragten Analysten, dass die ALB-Gewinne im Jahr 30 um weitere 2023 % steigen und 27.36 US-Dollar pro Aktie betragen werden. Das Umsatzziel für den lithiumproduzierenden Giganten liegt bei 9.9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, eine Steigerung von 36 % im Vergleich zu seinem geschätzten Umsatz für 2022.
ALB fiel am Dienstag um 1.7 % auf 273.39. Die Aktie erzielte Mitte November einen Ausbruch und fiel dann schnell um mehr als 7 % bis 8 % unter den Kaufpunkt. Das hat die ausgelöst automatische Stop-Loss-Regel.
Das in Charlotte, NC, ansässige Albemarle ist der weltweit größte Lithiumproduzent und einer der führenden Anbieter von Lithium für Elektrobatterien. Das Unternehmen liefert das entscheidende Metall bereits an Tesla. Neben seinem Lithiumsegment verfügt das Chemieunternehmen auch über Brom- und chemische Katalysatorraffinationsbetriebe.
Albemarle plant eine jahrzehntelange Lithiumladung, wobei die Nachfrage das Angebot übertrifft
Die Albemarle-Aktie hat eine 97 Zusammengesetzte Bewertung von 99. Es hat eine relative Stärke von 90, eine exklusive IBD-Bestandsüberprüfung Gradmesser für Aktienkursbewegungen, der bei 99 liegt. Das EPS-Rating der Aktie liegt bei soliden 91.
Die Bären kommen: Lithium-Aktien und -Preise
Goldman Sachs bekräftigte kürzlich seinen pessimistischen Lithium-Ausblick und prognostizierte, dass das Angebot ab 2023 beginnen wird, die Nachfrage zu übersteigen.
Angesichts des für 2023 erwarteten schwachen globalen Wirtschaftswachstums ist eine entscheidende Frage, inwieweit die steigende Nachfrage nach Elektrofahrzeugen dem zyklischen Druck trotzen wird. Goldman Sachs erwartet, dass das Lithiumangebot in diesem Jahr von einem Defizit von 84,000 Tonnen auf einen Überschuss von 76,000 Tonnen umschlagen wird, da eine geringere Nachfrage auf eine höhere Produktion trifft. Prognosen zum Lithiumangebot sind jedoch seit jeher optimistisch.
Im November, Albemarle bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr für das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) Wachstum von 500 % bis 550 % in litsw Lithiumeinheiten. Die Guidance baute Potenzial für Aufwärtsbewegungen bei den Lithiumpreisen auf, aber auch einige mögliche Nachteile für das Volumenwachstum im vierten Quartal, falls die Produktionsrampen einige Bremsschwellen treffen sollten.
Autohersteller und Batterielieferanten bemühen sich derzeit, die Lithiumlieferungen zu sperren, um die Verkaufsziele für Elektrofahrzeuge für 2024, 2025 und darüber hinaus zu erreichen. Im Juli, General Motors (GM) erklärte sich bereit, Livent 198 Millionen US-Dollar im Voraus zu zahlen, um die Versorgung ab 2025 sicherzustellen.
Die Internationale Energieagentur (IEA) hat ebenfalls prognostiziert, dass der jährliche Lithiumbedarf bis 2.5 auf 2030 Millionen Tonnen steigen wird, gegenüber heute rund 500,000 Tonnen.
Lithiumaktien: Ausblick von Morgan Stanley
In einem Lithium-Marktprognosebericht von Morgan Stanley-Analysten vom 28. November heißt es: „Angesichts des sich abzeichnenden Gegenwinds bei der Nachfrage glauben wir, dass eine kurzfristige (Lithium-)Preiskorrektur in Sicht ist.“
Morgan Stanley prognostiziert, dass sich die starke Nachfrage nach Elektrofahrzeugen im Jahr 2022 wahrscheinlich nicht auf 2023 übertragen wird. Laut Morgan Stanley sind die weltweiten Verkäufe von Elektrofahrzeugen im Jahr 2022 bisher um 70 % oder rund 2 Millionen Einheiten gestiegen.
„Wir sehen eine Preiswende im Jahr 2023, da das verlangsamte Nachfragewachstum die Marktanspannung lindern wird. Ein längerfristiger Versorgungsengpass bei Lithium könnte jedoch den Übergang zu Elektrofahrzeugen verlangsamen.
Morgan Stanley erwartet für 22 einen Anstieg der Elektrofahrzeugverkäufe um 1.8 % gegenüber dem Vorjahr oder um rund 2023 Millionen Einheiten.
In China, wo die Verkäufe von Elektrofahrzeugen im Jahresvergleich um 90 % gestiegen sind, „scheint es eine ‚Überproduktion‘ von Batterien zu geben“, sagt Morgan Stanley.
Da die Subventionen für den Kauf von Elektrofahrzeugen im Jahr 2023 auslaufen, prognostizieren Analysten, dass sich auch die Verkäufe von Elektrofahrzeugen in China verlangsamen werden. Der Umsatzrückgang wiederum würde die Lithiumpreise in China nach unten treiben. Morgan Stanley prognostiziert für das erste Halbjahr 67,500 Preise von 2023 $ pro Tonne, die in der zweiten Jahreshälfte auf 47,500 $ pro Tonne fallen.
„Eine Preiskorrektur ist fällig, da sich die extreme Marktanspannung 2023 voraussichtlich lösen wird“, schrieben die Analysten. Morgan Stanley prognostiziert, dass die Lithiumnachfrage bis 10 um 2023 % steigen wird.
Das Inflationsbekämpfungsgesetz, Tesla und Lithium
Der Inflation Reduction Act (IRA) der Biden-Administration umfasst Milliarden von Dollar an EV-Anreizen. Ein starker Teil dieser Unterstützung fördert den inländischen US-Lithiumbetrieb, um Chinas Würgegriff bei der Lithiumverarbeitung zu lockern.
Es gibt Benchmarks, die Elektrofahrzeuge erfüllen müssen, um für Steuergutschriften im neuen Gesetz in Frage zu kommen. Bis 2024 müssen bei EV-Batterien mindestens 40 % der Mineralien im Inland gewonnen oder verarbeitet werden. Das würde bis 80 auf 2027 % steigen. Die andere Option ist die Beschaffung aus einem Land, das ein Freihandelsabkommen mit den USA hat
Tesla (TSLA) hat bereits die Aussicht auf Bau einer Lithiumverarbeitungsanlage in Texas, da das Unternehmen versucht, angesichts steigender Preise mehr Kontrolle über wichtige Fertigungskomponenten zu erlangen.
Tesla hat angekündigt, dass die kommerzielle Produktion bis Ende 2024 beginnen könnte, wenn das Projekt die Projektgenehmigung erhält. Auch in Teslas Gewinnbekanntgabe für das zweite Quartal Ende Juli hat Musk den Lithiumhandel hausieren lassen.
„Ich möchte Unternehmer noch einmal wirklich ermutigen, in das Geschäft mit der Lithiumraffination einzusteigen. Du kannst nicht verlieren. Es ist eine Lizenz zum Gelddrucken“, sagte Musk.
Albemarle wird wahrscheinlich auch Bundesunterstützung durch das Inflationsbekämpfungsgesetz erhalten. Albemarle hat die einzige Lithiummine, die derzeit in den USA betrieben wird. Das Unternehmen gab am 19. Oktober bekannt, dass es rund 150 Millionen US-Dollar aus der Infrastrukturrechnung von Präsident Biden erhalten würde. Die Mittel werden für den Ausbau der US-Lithiumbatterieproduktion verwendet, sagte das Unternehmen.
Lithium-Aktien: Lithium-Projekte kommen in die USA
Yu von S&P Global Commodity Insights sagte, das Inflation Reduction Act werde voraussichtlich „die Inbetriebnahme neuer Lithiumprojekte in den USA beschleunigen“.
Yu fügte hinzu, dass die USA ihre Partner im Freihandelsabkommen brauchen werden, um die Nachfrage nach Plug-in-Elektrobatterien (PEV) zu decken.
S&P Global Insights schätzt, dass die US-Lithiumproduktion bis 25 nur 2026 % des Lithiumbedarfs des Landes in Personen-PEVs decken wird. Yu sagte, die kombinierte Lithiumproduktion aus Kanada, Mexiko und den USA erhöhe diesen Wert auf etwa 99 %.
„Wir könnten eine sich ändernde Investitionsdynamik als Ergebnis der IRA sehen, die zur Entstehung neuer Lithium-Investitionsströme führt“, sagte Yu.
Laut Yu hat Kanada kürzlich drei chinesische Unternehmen angewiesen, ihre Anteile an drei kanadischen Lithium-Minenunternehmen zu veräußern.
„Der Schritt zeigt, dass sich die nordamerikanische PEV-Lieferkette aktiv von China wegbewegt – als Material- und Kapitalquelle“, sagte sie.
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Quelle: https://www.investors.com/news/lithium-stocks-outlook-is-a-price-cartel-on-the-horizon-in-2023/?src=A00220&yptr=yahoo