Wie Risikokapitalfirmen, aber besser: 3 BDCs für Dividendeninvestoren

Geschäftsentwicklungsunternehmen, oder BDCs, ähneln Private-Equity-Firmen, haben jedoch einen klaren Vorteil für Investoren. Diese geschlossenen Investmentgesellschaften tätigen in der Regel Fremd- oder Eigenkapitalinvestitionen in kleine, private Unternehmen, die nicht ohne weiteres auf Finanzierung zugreifen können. Aber BDCs neigen dazu, sich stärker auf Fremdkapitalanlagen zu stützen, um Zinserträge zu generieren, die dann größtenteils über Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet werden.

Als Bonus bieten sie im Allgemeinen hohe Dividendenrenditen – einige bieten Renditen im zweistelligen Bereich und die meisten liegen bei mindestens 5 %. Diese Renditen sind mit Risiken verbunden, aber wir werden drei BDCs hervorheben, die uns heute wegen ihrer hohen aktuellen Renditen gefallen.

Fahrt zur Main Street (Hauptstadt)

Main Street Capital wurde 2007 gegründet (MAIN) , ist eine BDC, die sich auf Beteiligungskapital spezialisiert hat, das in Unternehmen des unteren Mittelstands investiert wird. Main Street führt Rekapitalisierungen, Management-Buyouts, Refinanzierungen, Familiennachlassplanungen und mehr durch. Es stellt auch Fremdkapital für Zielunternehmen bereit, um durch Übernahme oder Investition in das Unternehmen zu wachsen. Main Street ist in einer Vielzahl von Branchen tätig und wählt Diversifikation statt Spezialisierung.

Main Street erwirtschaftet einen Jahresumsatz von etwa 340 Millionen US-Dollar und wird heute mit einer Marktkapitalisierung von 2.9 Milliarden US-Dollar gehandelt.

Wie bei den meisten BDCs war die Dividende pro Aktie von Main Street volatil. Dies liegt daran, dass BDCs praktisch alle ihre Gewinne über Dividenden an die Aktionäre auszahlen müssen, sodass die Dividende normalerweise nachzieht, wenn die Gewinne von Jahr zu Jahr sinken. In den letzten 10 Jahren haben jedoch acht von ihnen im Jahresvergleich höhere Dividenden erwirtschaftet. Obwohl die aktuelle Dividendenserie des Unternehmens nur zwei Jahre beträgt, hat es eine starke Erfolgsbilanz vorzuweisen.

Wir sehen den Vorteil der aktuellen jährlichen Auszahlung von 2.64 $ – die monatlich ausgezahlt wird – als begrenzt an. Die aktuelle Ausschüttungsquote von 88 % ist jedoch tatsächlich niedriger als jemals zuvor in den letzten zehn Jahren, sodass sich die Dividendensicherheit von Main Street erheblich verbessert hat. Wichtig ist, dass wir die heutige Dividende für sehr nachhaltig halten.

Die aktuelle Rendite beträgt 6.8 % oder mehr als das Vierfache des S&P 500. Angesichts der Kombination aus hervorragender Rendite und der Sicherheit der Auszahlung halten wir Main Street heute für eine sehr starke Einkommensaktie.

Horizon Technology Finance (HRZN) , einer BDC, die sich auf die Kreditvergabe und Investition in Unternehmen in der Entwicklungsphase in den Branchen Technologie, Biowissenschaften, Gesundheitswesen und Cleantech spezialisiert hat. Im Gegensatz zu Main Street, das ein hohes Maß an Diversifizierung anstrebt, entscheidet sich Horizon bewusst für eine Spezialisierung, da es der Ansicht ist, dass die genannten Branchen im Laufe der Zeit hervorragende Renditen bieten, insbesondere durch Kapitalzuwachs.

Das Unternehmen wurde 2008 gegründet, erwirtschaftet einen Jahresumsatz von etwa 70 Millionen US-Dollar und wird heute mit einer Marktkapitalisierung von 281 Millionen US-Dollar gehandelt.

Die Dividende von Horizon für dieses Jahr wird voraussichtlich etwas niedriger sein als die des letzten Jahres, sodass die Dividendenerhöhung gleich Null ist. Aber während die Ausschüttung des Unternehmens in den letzten zehn Jahren gekürzt wurde, ist die aktuelle Dividende von 1.20 US-Dollar pro Aktie jährlich – gezahlt in monatlichen Raten – nur 15 Cent niedriger als vor 10 Jahren. Während wir natürlich steigende Dividenden bevorzugen, gleicht Horizon diesen Mangel an Dividendenwachstum durch seine massive aktuelle Rendite von 10.8 % aus. Das ist mehr als das Sechsfache des S&P 500, also ist Horizon auf reiner Einkommensbasis großartig.

Die Ausschüttungsquote beträgt für dieses Jahr 89 %, sodass wir trotz der massiven Rendite der Meinung sind, dass die Dividende im Moment ziemlich sicher aussieht. BDCs haben immer hohe Auszahlungsquoten, und Horizon hat in den vergangenen Jahren mehr als 100 % seiner Einnahmen ausgezahlt, aber seine Auszahlung so weit gekürzt, dass dies nicht mehr erforderlich ist.

Wir gehen derzeit davon aus, dass die Dividende auf absehbare Zeit bei 1.20 US-Dollar pro Aktie jährlich bleiben wird, da das Management wahrscheinlich bestrebt ist, eine weitere Kürzung in der Zukunft zu vermeiden.

TriplePoint Venture-Wachstum

Unsere letzte Aktie ist TriplePoint Venture Growth (TPVG), eine BDC, die in Risikokapital-unterstützte Unternehmen in der Wachstumsphase investiert. Es bietet auch Fremdfinanzierungen für Venture-Wachstumsunternehmen auf verschiedene Weise an. Wie Horizon ist TriplePoint eher fokussiert als diversifiziert. TriplePoint investiert hauptsächlich in E-Commerce-, Unterhaltungs-, Technologie- und Biowissenschaftsunternehmen. Dazu gehören Softwareunternehmen, Netzwerk- und Kommunikationsunternehmen, Biotech-, Chirurgie- und Gesundheitsdienste und mehr.

Das Unternehmen wurde 2013 gegründet, erzielt einen Jahresumsatz von etwa 110 Millionen US-Dollar und wird mit einer Marktkapitalisierung von 415 Millionen US-Dollar gehandelt.

TriplePoint begann 2014 mit der Ausschüttung von Dividenden an die Aktionäre und hat seine Ausschüttung seitdem nie gekürzt. Dies ist ungewöhnlich für eine BDC – auf eine gute Art und Weise –, da es TriplePoint gelungen ist, seine Gewinne ausreichend aufrechtzuerhalten, um die Dividenden in Höhe von 1.44 USD pro Aktie jährlich an die Aktionäre fließen zu lassen. Im Gegensatz zu den ersten beiden Aktien auf unserer Liste zahlt TriplePoint seine Dividende typischerweise vierteljährlich und nicht monatlich.

Die Ausschüttungsquote von TriplePoint lag in der Zeit als Aktiengesellschaft im Allgemeinen unter 100 % und liegt heute bei 90 %. Da wir in den kommenden Jahren ein bescheidenes Gewinnwachstum, aber eine gleichbleibende Ausschüttung erwarten, sollten sich die Ausschüttungsquote und die Dividendensicherheit im Laufe der Zeit verbessern. Zum jetzigen Zeitpunkt haben wir keine Bedenken hinsichtlich der Dividendensicherheit, sofern es nicht zu einem massiven Gewinnrückgang kommt.

TriplePoint hebt sich auch auf Renditebasis von der Masse ab und bietet eine kolossale Dividendenrendite von 12.1 %, basierend auf den bisherigen Kursrückgängen in diesem Jahr. Das unterscheidet das Unternehmen von so ziemlich jeder anderen Aktie auf dem heutigen Markt, insbesondere von Aktien, bei denen wir die Dividende als sicher ansehen.