Lassen Sie uns ein Licht auf Lucid Motors werfen, während es bergab gleitet

Luzide Motoren (LCID) hat gesehen, wie seine Marktkapitalisierung gesenkt wurde und Investoren bei spekulativen Elektrofahrzeugaktien, die vor der Baisse hoch gestiegen waren, auf die Bremse traten.

Auf dem Höhepunkt im November lag die Marktkapitalisierung von Lucid bei über 80 Milliarden US-Dollar. Nachdem die Aktie in sieben Monaten um 70 % gefallen ist, ist die ganze Luft rausgekommen und erscheint die Bewertung jetzt vernünftig?

Schließlich haben Bärenmärkte die Möglichkeit, Vermögensblasen zum Platzen zu bringen und riskante Aktien vom Schaum zu befreien.

Lucid hat jetzt eine Marktkapitalisierung von 28 Milliarden US-Dollar mit etwa 3 Milliarden US-Dollar an Nettoliquidität. Der Autohersteller verbucht enorme Verluste, da er versucht, die Produktion hochzufahren, und die Aktie hat ein hohes Kurs-Umsatz-Verhältnis – etwa das Neunfache der erwarteten Einnahmen für 9. Das ist auf Augenhöhe mit Tesla (TSLA), das bereits bedeutende Gewinne und Cashflows verbucht.

Beachten Sie, dass alte Autohersteller mit weit weniger als dem 1-fachen Umsatz gehandelt werden. LCID scheint nach diesem Maßstab immer noch weit überbewertet zu sein, mit einem großen Abwärtsrisiko. Lucid tritt im kapitalintensiven Autobaugeschäft gegen kapitalkräftige Konkurrenten an. Anleger sollten mit weiteren Kapitalerhöhungen rechnen, um die Nettoliquidität von 3 Milliarden US-Dollar wieder aufzufüllen, da das Unternehmen in diesem Jahr voraussichtlich 1.5 Milliarden US-Dollar verlieren wird.

Lucids enger EV-Konkurrent Rivian (RIVN) sitzt auf 17 Milliarden US-Dollar an Nettobarmitteln, um in den Hochlauf der Produktion zu investieren und Verluste zu verkraften, bis das Geschäft einen positiven Cashflow erzielt. Mit einer Marktkapitalisierung von 23 Milliarden US-Dollar beträgt der Unternehmenswert von Rivian nur 8 Milliarden US-Dollar, weniger als ein Drittel des Wertes von Lucid. Die Beschaffung von Barmitteln und die Aufrechterhaltung ausreichender Liquidität werden für diese Autohersteller ein ständiges Anliegen und eine Herausforderung sein.

„Wenn sich bei Rivian und Lucid nichts Wesentliches ändert, werden sie beide bankrott gehen. Sie steuern auf den Bankrott zu“, sagte Elon Musk von Tesla kürzlich in einem Interview. „Ich hoffe, sie können etwas tun, aber wenn sie ihre Kosten nicht drastisch senken können, stecken sie in großen Schwierigkeiten.“

Zugegeben, diese Kommentare haben für Musk einen eigennützigen Aspekt, aber es ist dennoch eine Warnung für Investoren.

Lucid hat mit den Saudis, die 60 % der ausstehenden Aktien besitzen, einen gut ausgestatteten Mehrheitseigentümer. Aber zusätzliche Kapitalbeschaffungen werden immer noch das Eigenkapital verwässern oder mit einem hohen Zinssatz verbunden sein. Die 60 %-Beteiligung ist mitverantwortlich für die Überbewertung von Lucid; Es gibt eine begrenzte Anzahl von Aktien. Die Short-Zinsen sind mit 23 % hoch als Prozentsatz des Streubesitzes, aber mit etwa 8 % viel geringer als der Prozentsatz der ausstehenden Aktien.

Wie bei anderen Autoherstellern haben Rohstoffpreise und -verfügbarkeit, Lieferkettenbeschränkungen und anderer Kostendruck die Rentabilitätsaussichten bei Lucid verschlechtert. Ab dem 1. Juni erhöhte Lucid die Preise für den Großteil seiner Fahrzeugpalette um etwa 11 %. Während der Luxus-EV-Hersteller einen wohlhabenden Verbraucher bedient, kann die Nachfrage darunter leiden.

Laut einem kürzlich erschienenen Bericht von Lucid hat Lucid außerdem das Fließband wegen Herstellungsproblemen für eine Woche stillgelegt Business Insider. Rivian hatte ähnliche Herstellungsschwierigkeiten. Dies spricht für die anstehenden Kosten und Herausforderungen und unterstützt das Zitat von Elon Musk: „Fertigung in großem Maßstab ist extrem schwierig.“

Selbst nach dem deutlichen Rückgang der LCID in diesem Jahr um 55 % zahlen die Anleger immer noch eine Bewertung, die schwer zu rechtfertigen ist. In einem Bärenmarkt wird dieser Schaum wahrscheinlich ausgewrungen, wodurch LCID auf weitaus niedrigeren Niveaus zurückbleibt.

Es ist verlockend, an die Skepsis von Tesla zurückzudenken und sich vorzustellen, dass Käufer Leerverkäufer wieder auf der falschen Seite erwischen könnten. Aber zumindest hatte Tesla das Feld für sich, als es expandierte. Jetzt ist Tesla Teil einer wettbewerbsfähigen EV-Landschaft, die mit der Zeit nur noch stärker werden will. Es gibt zu viele Gründe in einem harten Investitionsklima, um den Besitz von Lucid-Aktien zu vermeiden.