(Bloomberg) – Der frühere Finanzminister Lawrence Summers warnte davor, dass die Federal Reserve die Zinssätze aufgrund des hartnäckig hohen Inflationsdrucks wahrscheinlich stärker anheben muss, als die Märkte derzeit erwarten.
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„Wir haben noch einen langen Weg vor uns, um die Inflation auf das Ziel der Fed zu senken“, sagte Summers in der „Wall Street Week“ von Bloomberg Television mit David Westin. Was die politischen Entscheidungsträger der Fed betrifft, „vermute ich, dass sie mehr Zinserhöhungen brauchen werden, als der Markt jetzt beurteilt oder als sie jetzt sagen.“
Zinsfutures deuten darauf hin, dass Händler erwarten, dass die Fed die Zinsen bis Mai 5 auf etwa 2023 % anheben wird, verglichen mit dem aktuellen Zielbereich von 3.75 % bis 4 %. Ökonomen erwarten einen Anstieg um 50 Basispunkte bei der geldpolitischen Sitzung am 13. und 14. Dezember, wenn Fed-Beamte auch neue Prognosen für den Leitzins veröffentlichen sollen.
„Sechs ist sicherlich ein Szenario, das wir schreiben können“, sagte Summers mit Blick auf den Spitzenprozentsatz für die Fed-Benchmark. „Und das sagt mir, dass fünf keine gute Schätzung ist.“
Summers sprach Stunden, nachdem der jüngste monatliche US-Arbeitsmarktbericht einen unerwarteten Anstieg der durchschnittlichen stündlichen Einkommenszuwächse zeigte. Er sagte, diese Zahlen zeigten einen anhaltend starken Preisdruck in der Wirtschaft.
„Für mein Geld ist das beste einzelne Maß für die zugrunde liegende Kerninflation, sich die Löhne anzusehen“, sagte Summers, Professor an der Harvard University und bezahlter Mitarbeiter von Bloomberg Television. „Mein Gefühl ist, dass die Inflation etwas nachhaltiger sein wird, als die Leute erwarten.“
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Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im November um 0.6 %, ein breit angelegter Zuwachs, der größte seit Januar, und um 5.1 % höher als im Vorjahr. Die Löhne für Produktions- und Nicht-Aufsichtskräfte stiegen gegenüber dem Vormonat um 0.7 %, so stark wie seit fast einem Jahr nicht mehr.
Während eine Reihe von US-Indikatoren bisher nur auf begrenzte Auswirkungen der Straffungskampagne der Fed hindeuten, warnte Summers davor, dass Veränderungen dazu neigen, plötzlich zu erfolgen.
"Es gibt all diese Mechanismen, die eingreifen", sagte er. „An einem bestimmten Punkt gehen den Verbrauchern ihre Ersparnisse aus und dann haben Sie eine Art Wile E. Coyote-Moment“, sagte er in Bezug auf die Zeichentrickfigur, die von einer Klippe fällt.
Auf dem Wohnungsmarkt gebe es tendenziell einen plötzlichen Ansturm von Verkäufern, die ihre Immobilien auf den Markt bringen, wenn die Preise zu fallen beginnen, sagte er. Und „an einem bestimmten Punkt sehen Sie, wie die Kreditwürdigkeit versiegt“, was Rückzahlungsprobleme erzwingt, fügte er hinzu.
„Sobald Sie in eine negative Situation geraten, gibt es einen Lawinenaspekt – und ich denke, wir haben ein echtes Risiko, dass das irgendwann passieren wird“, sagte Summers für die US-Wirtschaft. "Ich weiß nicht, wann es kommen wird", sagte er über einen Abschwung. "Aber wenn es einsetzt, vermute ich, dass es ziemlich kraftvoll sein wird."
Inflationsziel
Der ehemalige Finanzchef warnte auch, dass „dies eine Rezession mit relativ hohen Zinsen sein wird, nicht wie die Rezessionen mit niedrigen Zinsen, die wir in der Vergangenheit gesehen haben“.
Summers wiederholte, dass er nicht der Meinung sei, dass die Fed ihr Inflationsziel von derzeit 3 % auf beispielsweise 2 % ändern sollte – teilweise wegen potenzieller Glaubwürdigkeitsprobleme, nachdem sie die Inflation in den letzten zwei Jahren so stark ansteigen ließ.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/larry-summers-says-fed-boost-005158536.html