Die erste, „Global Snacking Co.“, wird Kelloggs weltweite Geschäfte für Snacks, internationale Cerealien und Nudeln sowie nordamerikanische Tiefkühlfrühstücke umfassen. Kellogg schätzt, dass dieses Unternehmen unter anderem mit Marken wie Pringles, Cheez-it und Nutri-Grain einen Nettoumsatz von etwa 11.4 Milliarden US-Dollar erzielen wird. Chief Executive Officer Steve Cahillane bleibt CEO des Unternehmens.
„North America Cereal Co.“ mit einem Nettoumsatz von etwa 2.4 Milliarden US-Dollar wird sich auf die USA, Kanada und die Karibik konzentrieren. Kurzfristig wird das Unternehmen daran arbeiten Inventar wiederherstellen und Gewinnspannen nach einer Reihe von Versorgungsstörungen im Jahr 2021, sagte Kellogg. Das Unternehmen wird das vorgeschlagene Management zu einem späteren Zeitpunkt bekannt geben.
„Pflanzengesellschaft“ wird ein reines Unternehmen für pflanzliche Lebensmittel sein, das hauptsächlich in Nordamerika tätig ist und auf internationale Expansion abzielt. Es wird einen Nettoumsatz von etwa 340 Millionen US-Dollar haben, der von der Marke MorningStar Farms angetrieben wird.
„Diese Unternehmen haben alle ein erhebliches eigenständiges Potenzial, und ein verstärkter Fokus wird es ihnen ermöglichen, ihre Ressourcen besser auf ihre unterschiedlichen strategischen Prioritäten auszurichten“, sagte Cahillane. „Im Gegenzug wird von jedem Unternehmen erwartet, dass es mehr Wert für alle Beteiligten schafft, und jedes ist gut positioniert, um eine neue Ära der Innovation und des Wachstums zu schaffen.“
Die Abspaltungen sind alle steuerfreie Transaktionen. Kellogg-Aktionäre würden Anteile an den beiden Spinoff-Einheiten im Verhältnis zu ihren Beteiligungen zum Zeitpunkt des jeweiligen Spinoff erhalten. Das Unternehmen geht davon aus, dass North America Cereal Co. vor Plant Co. ausgegliedert wird, wobei beide Transaktionen bis Ende 2023 abgeschlossen werden sollen.
Im Laufe des letzten Jahres wurden Spin-offs a beliebter Weg für Unternehmen, um Wert für Investoren freizusetzen, weil sie theoretisch zulassen, dass die Anteile eines Unternehmens zu höheren Bewertungen gehandelt werden, als wenn sie im Unternehmen gefangen wären. Aber Spin-offs sind selten einfach: Es kann Jahre dauern, solche Deals durchzuführen, und noch länger, bis das ausgegliederte Unternehmen anfängt, signifikante Renditen zu erzielen.
CFO Amit Banati sprach mit Barron am Mittwoch über den Umzug und sagte, er sei sicher, dass jetzt die Zeit für die Ausgliederung sei, die seiner Meinung nach Wert für alle Beteiligten schaffen werde.
Die Trennung wird es jedem der neuen Unternehmen ermöglichen, „ihr Potenzial auszuschöpfen und sich auf ihre strategischen Prioritäten mit finanziellen Zielen zu konzentrieren, die ihren Möglichkeiten am besten entsprechen“, sagte er.
Banati sagt, dass das Snacking-Geschäft mit bekannten Marken mit starker Dynamik gefüllt ist, die gut positioniert sind, um weiter zu wachsen. Das Cerealiengeschäft ist ausgereifter, bietet aber immer noch „überzeugende Investitionsmöglichkeiten sowie eine Steigerung des Gewinns in der Zukunft“. Dazu gehört die Wiederherstellung nach einem Fabrikbrand und Streiks, die den Margen schaden für Getreide im Jahr 2021, da Kellogg in Lieferketten und verbesserte Fähigkeiten investieren will.
Unterdessen befindet sich das Unternehmen für pflanzliche Proteine unter der Leitung des Branchenpioniers Morningstar Farms in „einem unglaublich aufregenden Umfeld mit strukturiertem Rückenwind und wird die Freiheit haben, dieses Wachstum in den USA und international voranzutreiben“, sagte er.
Angesichts der Tatsache, dass sich der Markt so sehr auf Lieferketten- und Transitkosten konzentriert hat, könnten sich die Anleger Sorgen über den Verlust von Synergien als Folge der Aufspaltung des Unternehmens machen. Aber Banati sagt, dass das Unternehmen sich als geschickt darin erwiesen hat, mit diesen Situationen umzugehen – sehen Sie es sich an Veräußerung von Keksmarken wie Keebler im Jahr 2019 – und dass alle drei Unternehmen bereits ihre eigene beeindruckende Größe haben.
Er betonte auch die Tatsache, dass Kellogg sich bereits seit über zwei Jahren mit „Verdrehungen und Wendungen“ in der Lieferkette befasst, ein Faktor, der ihn seiner Meinung nach sehr zuversichtlich über den Auflösungsprozess macht. Auch in Bereichen wie IT und Vertrieb, wo Kellogg die gemeinsame Nutzung von Ressourcen nur langsam abwickelt, könnten die Unternehmen auf Übergangs-Servicevereinbarungen zurückgreifen.
Die Nachricht kommt noch am selben Tag
Mondelez International
(MDLZ) sagte, es werde Clif Bar kaufen. Banati sagt, dass die neuen Unternehmen für Snacks und Fleisch auf pflanzlicher Basis nach der Trennung ihre Märkte ebenfalls nach ergänzenden Marken beobachten werden.
Für Stifel-Analyst Christopher Growe sind die Nachrichten positiv für die Aktie.
„Wir sehen starke Rahmenbedingungen für das Geschäft von Kellogg außerhalb von US-Cerealien und insbesondere für Snacks, mit starken Einzelhandelsumsatztrends für viele seiner Top-Marken, weiter steigenden Preisen, um die Inflation der Inputkosten auszugleichen, und einem robusten Wachstum in den Schwellenländern“, sagte er schrieb am Dienstag in einer Forschungsnotiz.
Die Aktien von Kellogg stiegen um 2.6 % auf 69.38 $. Die Aktie hat in diesem Jahr den Markt übertroffen und 9 % zugelegt.
Schreiben Sie an Sabrina Escobar at [E-Mail geschützt]