(Bloomberg) – Da Aktienanleger defensiv positioniert sind, könnte ein schwacher Wert des Verbraucherpreisindex am Dienstag eine starke Rallye auslösen – mit einem Anstieg des S&P 500 um bis zu 10 %. Das ist die kühne Prognose des Verkaufs- und Handelsteams von JPMorgan Chase & Co.
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In einer Szenarioanalyse, die den Spielplan für Kunden aufzeigt, schlägt das Team mit Andrew Tyler vor, dass eine annualisierte Inflationsrate von 6.9 % oder weniger das Potenzial hat, die Aktienbenchmark zwischen 8 % und 10 % anzuheben. Eine solche Bewegung würde den Anstieg des Index von seinem Oktober-Tief weit über 20 % verlängern und ein technisches Ende der 12-monatigen Baisse markieren.
Während die Chancen dafür eher gering sind – ein Ereignis, dem die JPMorgan-Teams eine Wahrscheinlichkeit von 5 % zuordnen, spiegelt die Analyse die vorherrschende Ansicht wider, dass der CPI im November eine Schlüsselrolle bei der Bestimmung des kurzfristigen Schicksals des Marktes spielt. Die Daten, die von Ökonomen mit 7.3 % erwartet werden, treffen nur einen Tag vor der letzten geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve in diesem Jahr ein.
Ein kühlerer Wert aus dem Vormonat löste einen täglichen Anstieg des S&P 5.5 um 500 % aus.
„Die Logik hier ist, dass sich die Inflation nicht nur auflöst, sondern ihr Tempo beschleunigt“, schrieb Tyler in der Notiz. „Dies würde wachsendes Vertrauen in die Prognosen geben, dass die Gesamtinflation im Jahr 3 um ~2023 % sinken wird. Wenn die Inflation bei 3 % liegt, erscheint es außerdem unwahrscheinlich, dass die Fed die Endrate unabhängig von den Arbeitsmarktbedingungen bei 5 % belassen wird. Jeder Pivot der Fed wird Aktien zerreißen.“
Das wahrscheinlichste Szenario, so das Team, ist ein CPI-Druck zwischen 7.2 % und 7.4 %, bei dem der S&P 500 um 2 % bis 3 % steigt.
Auf der anderen Seite kann jeder Wert in der Nähe oder über dem vorherigen Wert von 7.7 % Probleme bedeuten. Der Aktienindex dürfte um bis zu 5 % sinken, sollte die Inflation 7.8 % übersteigen, zeigt die Analyse von JPMorgan.
„Der CPI-Druck hat das Potenzial, die Marktrichtung und -größe vorzugeben, bis die Gewinne Mitte Januar beginnen“, sagte Tyler. „Die Aktienpositionierung ist weniger leicht, bleibt aber historisch niedrig; Anleger scheinen der Ansicht zu sein, dass dieser Bericht inline oder leicht zurückhaltend ist.“
Da der Aktienmarkt in letzter Zeit in einer Handelsspanne feststeckt, wird diese geschäftige Woche der Marktereignisse als diejenige bezeichnet, in der der S&P 500 sein jüngstes Chartmuster erreichen oder brechen kann. Während sich der Index in diesem Monat nicht über seinem Durchschnittspreis der letzten 200 Tage halten konnte, einer weithin beobachteten Trendlinie, ist es ihm gelungen, über einer anderen wichtigen Schwelle, dem 100-Tage-Durchschnitt, zu bleiben.
Laut Tony Pasquariello von Goldman Sachs Group Inc. sollte sich jeder, der auf einen großen Aktiensprung setzt, bewusst sein, dass die extreme rückläufige Haltung, die während des Herbstes bestand, nachgelassen hat. Nehmen Sie Index-Futures, wo die Nettopositionen unter den Nicht-Händlern im September einen Rekordwert von knapp 120 Milliarden US-Dollar erreichten. Das ist nach einer bedeutenden Abwicklung im letzten Monat geschrumpft, wie die Daten des Unternehmens zeigen.
„Ich registriere dies nicht, um eine rückläufige Behauptung aufzustellen – auch hier ist die aktuelle Kennzahl flach – es ist eher zu sagen, dass diese Größenordnung der Nachfrage sich im ersten Quartal wahrscheinlich nicht halten wird“, schrieb Pasquariello am Wochenende in einer Notiz.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-trading-desk-sees-p-201500788.html