(Bloomberg) – JPMorgan Chase & Co.-Stratege Marko Kolanovic sagte, er werde „defensiver“ und empfahl den Anlegern, die diesjährige Aktienrallye abzuschwächen, da „eine Rezession derzeit nicht in die Aktienmärkte eingepreist ist“.
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Kolanovic, einer der größten Optimisten der Wall Street während eines Großteils des letztjährigen Marktabverkaufs, bevor er seine Haltung in den letzten Monaten änderte, verstärkte diesen Monat die defensive Ausrichtung des Modellportfolios der Bank, indem er seine Staatsanleihen „untergewichtet“ und leicht „übergewichtete“. Verringerung des Risikos bei Aktien, Krediten und Rohstoffen.
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„Da Aktien in der Nähe der Höchststände des letzten Sommers und mit überdurchschnittlichen Multiplikatoren gehandelt werden, bleiben wir trotz rückläufiger Gewinne und der jüngsten deutlichen Zinserhöhungen davon überzeugt, dass die Märkte die jüngsten guten Nachrichten zur Inflation überbewerten und selbstgefällig gegenüber Risiken sind“, so ein Team von Strategen unter der Leitung von Kolanovic schrieb am Montag.
Kolanovic warnte davor, dass eine Rezession „letztlich notwendig“ sein wird, um die Inflation wieder auf die Ziele der Zentralbank zu bringen, und sagte, dass das potenzielle Aufwärtspotenzial für die Märkte angesichts überzogener Bewertungen und hoher Zinsen wahrscheinlich „ziemlich begrenzt“ sei. Er verwies auf US-Industrieaktien und europäische Aktien und argumentierte, dass ein Konjunkturabschwung nicht eingepreist sei, da jede Gruppe im vergangenen Jahr im Wesentlichen unverändert geblieben sei.
Die meisten Anrufe von Kolanovic im Jahr 2022 verliefen nicht. Seitdem hat er seine Ansicht geändert und seine Aktienallokation Mitte Dezember aufgrund schwacher Wirtschaftsaussichten für dieses Jahr reduziert. Im Januar sagte er, die Wirtschaft steuere auf einen Abschwung zu, und die Bank habe ihre empfohlene Aktienallokation aufgrund der Befürchtungen einer Rezession und einer übermäßigen Straffung der Zentralbank erneut reduziert. Letzte Woche sagte er, dass der Disinflationsprozess der US-Wirtschaft nur „vorübergehend“ sein könnte.
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Kolanovic drängte die Anleger jedoch dazu, den Kursrückgang bei chinesischen Aktien während des Abschwungs im Oktober zu kaufen, eine Entscheidung, die er richtig traf, da der MSCI China Index seit Anfang Oktober um mehr als 20 % zugelegt hat. Er sagte, die Bank neige ihr Portfolio weiterhin, um „von Rückenwind durch die Wiedereröffnung Chinas zu profitieren“, mit „Übergewichtungen“ in Rohstoffen, hauptsächlich über Energie- und Schwellenmarktaktien.
„Wir denken, dass man die YTD-Gewinne nutzen sollte, um Aktienallokationen zu reduzieren und das Beta des Portfolios zu reduzieren“, schrieb Kolanovic. „Wir glauben, dass internationale Aktien (China/EM, Japan und Europa) ein besseres Risiko-Rendite-Verhältnis bieten als US-Aktien.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-urges-investors-ditch-202155191.html