Kolanovic von JPMorgan sieht Korrektur, harte Landung

Marko Kolanovic von JPMorgan verzichtet auf die Rallye Anfang 2023.

Stattdessen bereitet sich die Institutional Investor Hall-of-Famer auf eine Korrektur von 10 % oder mehr in der ersten Hälfte dieses Jahres vor und teilt den Anlegern mit, dass er auf dem Markt „völlig negativ“ sei.

„Die Fundamentaldaten verschlechtern sich. Und der Markt bewegt sich nach oben. Das muss also irgendwann zusammenstoßen“, sagte der Chefmarktstratege und Co-Leiter der globalen Forschung des Unternehmens gegenüber CNBC.Schnelles Geld" am Dienstag.

Kolanovic reduzierte letzte Woche das Aktienengagement seiner Firma zu Untergewicht. In einer kürzlich veröffentlichten Mitteilung warnte er, dass der Markt derzeit keine Rezession einpreist. Sein Basisfall ist eine harte Landung.

„Die kurzfristigen Zinssätze haben sich in den letzten sechs Monaten stark bewegt, und sie werden wahrscheinlich noch etwas steigen und dort bleiben“, sagte er. „Der Konsument hat viele Schulden gemacht. Die Zinsen stiegen. Der Verbraucher war widerstandsfähig, und das war letztes Jahr so ​​etwas wie unsere These… Aber im Laufe der Zeit sind sie immer weniger widerstandsfähig.“

Kolanovic, der von Institutional Investor zum zwölften Mal als Aktienstratege Nummer eins eingestuft wird, nennt besorgniserregende Trends bei den jüngsten Wirtschaftskennzahlen – darunter ISM-Dienstleistungen, Einzelhandelsumsätze und der Philadelphia Fed Survey als Gründe für eine Abwärtsbewegung.

„Wir denken, dass sich die Dinge zuerst nach Süden wenden, viel schlimmer werden“, sagte Kolanovic.

Doch die Tech-lastig Nasdaq ist in diesem Jahr bisher um mehr als 8 % gestiegen, und die S & P 500 ist um fast 5% gestiegen. Es schloss am Dienstag bei 4,016.95.

Er listet positive Entwicklungen auf, darunter Chinas Wiedereröffnung von Covid-19-Lockdowns und eine schwächere Dollar für Marktbegeisterung. Kolanovic glaubt, dass sie dazu beigetragen haben, ein Narrativ zu schaffen, dass das Schlimmste hinter uns liegt und letztes Jahr „irgendwie magisch“ eine Rezession passiert ist.

„Ich glaube einfach nicht, dass wir diese Wirtschaft mit 5 % Zinsen am Laufen halten können“, sagte Kolanovic, der feststellte, dass Private Equity- und Risikokapitalgeber in einem solchen Umfeld nicht existieren können. „Etwas wird nachgeben müssen, und die Fed wird zusammenzucken müssen.“

Und es könnte dieses Jahr in Form einer Zinssenkung geschehen.

„Irgendwann werden sie [die Fed] es wieder stoppen. Die große Frage ist also, wo. Ist es [der S&P bei] 3,600? 3,400? 3,200? Wir haben keine sehr starke Überzeugung. Aber wir denken, dass die Richtung nach unten geht“, sagte er. „Normalerweise gibt es eine Ansteckung oder etwas, das unerwartet passiert.“

Kolanovic-Listen Staatsanleihen und Bargeld als gangbare Orte, um sich vorerst zu verstecken.

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