Kolanovic von JPMorgan kürzt Aktienallokation aufgrund von Wachstumsrisiken erneut

(Bloomberg) – Der Stratege von JPMorgan Chase & Co., Marko Kolanovic, bekräftigte am Dienstag, dass er im ersten Quartal ein Abwärtsrisiko für den Aktienmarkt sieht, da die Bank ihre empfohlene Aktienallokation aufgrund der Befürchtungen einer Rezession und einer übermäßigen Straffung durch die Zentralbank erneut reduziert.

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Angesichts der jüngsten Outperformance der Aktien der Region verstärkte die Bank ihre Untergewichtung von Aktien allgemein und insbesondere der Eurozone, während sie in Schwellenländern und chinesischen Aktien übergewichtet blieb.

„Wir bleiben bei Risikoanlagen vorsichtig und zögern, der Rallye der letzten Wochen nachzujagen, da die Rezessions- und übermäßigen Straffungsrisiken hoch bleiben, und wir glauben, dass bereits viele gute Nachrichten in Bezug auf die Inflationsmäßigung oder das Potenzial für einen Soft im Preis enthalten sind Landung“, schrieb ein Team von Strategen unter der Leitung von Kolanovic in einer Mitteilung an Kunden.

Kolanovic, einer der größten Optimisten der Wall Street während des größten Teils des Marktabverkaufs im vergangenen Jahr, hat seine Ansicht inzwischen umgekehrt und seine Aktienallokation Mitte Dezember aufgrund schwacher Wirtschaftsaussichten in diesem Jahr reduziert.

Er behauptete am Dienstag, dass die aktuelle Aktienmarktrallye im ersten Quartal nachlassen werde und dass die Anleger „potenzielle Gewinne in den nächsten Wochen nutzen sollten, um das Engagement zu reduzieren“.

„Der Markt verhält sich so, als ob wir uns in einer frühen Erholungsphase des Zyklus befänden, aber die Fed hat die Zinserhöhung noch nicht einmal abgeschlossen“, schrieb Kolanovic. „Während die Anzeichen für einen nachlassenden Inflationsdruck im Prinzip positiv sind, dürfte die anhaltende Anspannung auf den Arbeitsmärkten die Margen unter Druck setzen und die Zentralbanken dazu veranlassen, die Straffung stärker zu straffen, als die Märkte erwarten.“

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Kolanovics Basisprognose ist, dass die USA Ende 2023 in eine Rezession fallen werden, sich die Inflation allmählich normalisiert und die US-Notenbank die Zinsen Anfang 2024 senkt.

Die Bank bleibt bei Rohstoffaktien optimistisch und geht davon aus, dass die Anleiherenditen wahrscheinlich ihren Höchststand erreicht haben, was auf eine bessere Performance von defensiven und Wachstumsaktien hindeutet, schrieb Kolanovic.

Natürlich haben die meisten Strategen letztes Jahr nicht geklappt, da sein vorheriges S&P 500-Kursziel für den S&P 500 von 4,800 25 % höher lag als das Ende des Jahres 2022 der Benchmark. Das Jahresendziel der Bank für das Jahr 2023 S&P von 4,200 deutet auf einen Gewinn von 5.2 % gegenüber dem derzeitigen Stand hin. Kolanovic forderte die Anleger jedoch auf, den Kursrückgang bei chinesischen Aktien während ihres Abschwungs im Oktober zu kaufen. Der MSCI China Index hat seit Anfang Oktober um mehr als 25 % zugelegt.

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