JPMorgan sagt, bereiten Sie sich darauf vor, Value-Aktien für Wachstum abzustoßen

(Bloomberg) – Die starke Outperformance von billigeren, sogenannten Value-Aktien im vergangenen Jahr gegenüber Wachstumsaktien wird sich wahrscheinlich bald umkehren, wenn sich die wirtschaftliche Erholung verlangsamt, sagen die Strategen von JPMorgan Chase & Co.

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Der Value-Trade, ein Marktfavorit im Jahr 2022, beginnt seinen Glanz zu verlieren. Der nächste Schritt für die Anleger in den folgenden ein oder zwei Monaten könnte darin bestehen, „Wert gegenüber Wachstum völlig unterzugewichten“, schrieb das Team um Mislav Matejka in einer Notiz.

„Unsere Kernmeinung ist, dass sich der Markt in der zweiten Hälfte wieder in den Rezessionshandel begeben wird, aber selbst wenn das gegenteilige Szenario an Bedeutung gewinnt, ist Value möglicherweise nicht der beste Ort“, schrieb er am Montag.

Value-Aktien haben in letzter Zeit begonnen, gegenüber Wachstumskonkurrenten ins Stocken zu geraten, nachdem sie sie letztes Jahr am stärksten seit der Dotcom-Blase von 2000 übertroffen hatten. Während die billigeren Aktien durch steigende Anleiherenditen und Inflation Auftrieb erhielten, beginnen die Anleger, eine restriktivere Politik einzupreisen. was die Unterstützung für den Handel verringern kann, wenn die Renditen ihren Höhepunkt erreichen.

Value-Aktien wie Finanz- und Rohstoffunternehmen stiegen seit dem Markttief im September stark an, während gleichzeitig steigende Zinsen Wachstumswerte belasteten, da hoch bewertete Sektoren wie Technologie unter einer Gewinnverknappung litten. Anfangs wurde der Handel auch von besser als erwarteten Makrodaten unterstützt.

Aber jetzt, so Matejka, hat die Wirtschaftsdynamik wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht und könnte bald überschlagen, während die ins Stocken geratenen Inflationserwartungen darauf hindeuten, dass der Value-Faktor im Verhältnis zum Wachstum von nun an nicht mehr so ​​gut abschneiden dürfte.

Value versus Growth stehen die Strategen derzeit neutral gegenüber. Während sie die billigeren Aktien auf Sicht von zwei bis drei Jahren für interessanter halten als die Wachstumswerte, erwarten sie, dass die Gruppe in diesem Jahr schwächeln wird.

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„Eine bessere relative technische Leistung als im letzten Jahr würde sicherstellen, dass der Wertfaktor dieses Jahr kein Gewinner ist“, schrieb Matejka.

–Mit Unterstützung von Kit Rees.

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