Johnson & Johnson läuft auf Hochtouren, und dieser Handel hat meine Aufmerksamkeit

Ist es jetzt an der Zeit, mit dem Kauf von Johnson & Johnson (JNJ)?

Die Aktien des Gesundheitsgiganten Johnson & Johnson stehen unter Druck, seit sie Ende April einen Höchststand von 186.69 $ erreichten. Diese Aktien schlossen am Freitagabend bei 168.18 $, was einem Rückgang von 9.3 % gegenüber diesem Höchststand entspricht. Die Nachrichten waren konstant. Wohlgemerkt ein stetiger Trommelschlag der Negativität.

Von der Ankündigung der US-Regierung, den Kauf von Covid-19-Impfstoffen einzustellen (nicht, dass JNJ darauf nicht vorbereitet war), über die Ankündigung des Unternehmens, dass es kein Babypuder auf Talkbasis mehr weltweit verkaufen werde, bis hin zum neuen Gesetz der Biden-Regierung die Erlaubnis, einige Drogenpreise auszuhandeln (ein weiterer Punkt, der JNJ nicht erschüttern wird), zu den Nachrichten von heute Morgen …

Anscheinend wird JNJ die in Texas und auch in anderen Bundesstaaten angewandte Strategie anwenden, um eine Tochtergesellschaft zu gründen, die alle Talk-bezogenen Verbindlichkeiten des Unternehmens hält, und diese Tochtergesellschaft dann unter Insolvenzschutz zu stellen. Magst du es nicht? Es bewahrt die Aktienbewertung.

Bereits im Juli …

Johnson & Johnson veröffentlichte die Gewinne des Unternehmens für das zweite Quartal. Das Unternehmen gab einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 2.59 $ bei einem Umsatz von 24.02 Mrd. $ aus. Diese Zahlen übertreffen die Erwartungen sowohl im oberen als auch im unteren Bereich. Die Umsatzbilanz war gut genug für ein jährliches Wachstum von 3 % oder 8.1 % auf bereinigter operativer Umsatzbasis. Ungeachtet dessen hat JNJ die Wall Street geschlagen. Weltweit litten diese Verkaufszahlen unter einem negativen Wechselkurseffekt von 5 %.

Insgesamt war es ein solides Quartal. Die Segmente Pharmaceutical und Consumer Health schlugen die Wall Street, während das Segment MedTech leicht hinter den Erwartungen zurückblieb. Die Führung war jedoch gedämpft.

Für das Gesamtjahr hielt JNJ an der Prognose von 97.3 Mrd. USD bis 98.3 Mrd. USD für operative Umsätze fest, was zu einem bereinigten operativen Umsatzwachstum von 6.5 % bis 7.5 % führen würde. JNJ hat seine Schätzung für „gemeldete“ Verkäufe aufgrund eines negativen Wechselkurseinflusses auf 93.3 bis 94.3 Milliarden US-Dollar reduziert. JNJ hat seinen Ausblick für die bereinigte operative Marge vor Steuern von einer zuvor prognostizierten Verbesserung um 50 Basispunkte auf flach gegenüber dem Vorjahr gesenkt. Was die Gewinne betrifft, so sieht JNJ nun eine bereinigte EPS-Landung für das Gesamtjahr zwischen 10.65 und 10.75 US-Dollar, was die Spanne um einen Nickel an jedem Ende einschränkte, ohne den Mittelwert zu beeinflussen.

Nicht vergessen !!

Bereits im November letzten Jahres kündigte Johnson & Johnson an, seine Verbrauchersparte innerhalb von 18 bis 24 Monaten abzuspalten und zwei Unternehmen zu gründen. Ohne ins Detail zu gehen, würde der Schritt es JNJ ermöglichen, sich mehr auf das pharmazeutische Geschäft mit höheren Margen zu konzentrieren, während sich das langsamer wachsende, verbraucherorientierte Geschäft auf Startprodukte konzentrieren könnte, die sich auf Wellness und persönliche Gesundheit konzentrieren. Klingt weit weg, aber wenn die Trennung im Zeitplan liegt, ist sie jetzt weniger als 9 bis 15 Monate entfernt.

Fundies

Zum Ende dieses Juliquartals hatte JNJ eine Netto-Cash-Position von 32.568 Milliarden US-Dollar, was gegenüber den Vorquartalen höher war, dank des freien Cashflows, der 1.79 US-Dollar pro Aktie erreichte, was ein Dreiviertelhoch und der zweithöchste Wert pro Aktie war Cashflow-Druck für das Unternehmen in sechs. Die Vorräte erreichten 11.437 Milliarden US-Dollar, wodurch das Umlaufvermögen auf 63.847 Milliarden US-Dollar stieg. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten, die stagnierten, lagen bei 44.821 Mrd. $, womit das aktuelle Verhältnis des Unternehmens bei 1.42 liegt, was gesund ist und gegenüber 1.39 im Vorquartal gestiegen ist. Ohne Lagerbestände beträgt die Quick Ratio des Unternehmens 1.17. Das ist auch eine gesunde Zahl.

Das Gesamtvermögen beläuft sich auf 177.724 Milliarden US-Dollar, einschließlich „Goodwill“ und anderer immaterieller Vermögenswerte in Höhe von 76.574 Milliarden US-Dollar, was mit 43.1 % des Gesamtvermögens etwas viel für meinen Geschmack ist. Die Gesamtverbindlichkeiten abzüglich des Eigenkapitals belaufen sich auf 101.367 Mrd. USD, einschließlich 28.292 Mrd. USD an langfristigen Verbindlichkeiten. Dies ist eine ziemlich starke Bilanz. Auf der positiven Seite könnte das Unternehmen, wenn es sein müsste, seine gesamte Schuldenlast aus eigener Tasche zurückzahlen.

Die Bilanzsumme abzüglich der immateriellen Vermögensgegenstände weist dagegen einen geringfügig niedrigeren Nennwert auf als die Summe der Verbindlichkeiten. Ich liebe das nicht. Am Ende des Quartals belief sich der materielle Buchwert des Unternehmens auf -0.08 $ je Aktie. Obwohl ich diese Linie mit einem Minuszeichen davor nicht gutheißen kann, war dies der nächste Punkt, an dem JNJ einen positiven materiellen Buchwert pro Aktie erreicht hatte, seit die Kühe nach Hause kamen (2017).

Meine Gedanken

Ich glaube wirklich, dass der Ball (Aktie) in die richtige Richtung zu rollen beginnt. Die Grundlagen verbessern sich. Die Bilanz ist gar nicht schlecht. Die Aktie wird zu einem unterbewerteten 16-fachen zukunftsgerichteten Gewinn gehandelt, während sie den Aktionären jährlich beeindruckende 4.52 US-Dollar zahlt, nur um zu bleiben. Das ist gut für eine Rendite von 2.55 %. (Beachten Sie, dass die Aktie ex-div gehandelt wird, zahlbar heute am 6. September.)

Darüber hinaus scheint das Unternehmen unter CEO Joaquin Duato genauso gut geführt zu werden wie unter dem jetzigen Executive Chairman Alex Gorsky. Mir gefällt die Idee, die Aktien vor der Aufteilung in zwei Unternehmen zu besitzen (Sie haben Zeit).

Meiner Meinung nach präsentiert sich JNJ als gewinnbringende defensive Aktie, die wahrscheinlich in eine breitere Marktschwäche eingekauft werden kann, während wir uns in eine Zeit erhöhter Unsicherheit begeben. Mein Plan ist es, bei aktienspezifischer Schwäche einzusteigen. Das könnte sehr gut heute Morgen passieren. In einer perfekten Welt würde ich gerne auf dem 61.8% Fibonacci-Retracement-Level der Rallye von Dezember bis April hinzufügen und dann aggressiv auf dem gut etablierten Unterstützungsniveau von 153 $ hinzufügen.

Während ich auf meinen Preis warte, sehe ich, dass die JNJ $16-Puts vom 165. September um 1.75 $ gehandelt werden und die JNJ $18-Puts vom 155. November ungefähr 1.95 $ kosten. Das hat meine Aufmerksamkeit. Könnte erwägen, einen Verkauf zu machen und dafür bezahlt zu werden, auf meinen Pitch zu warten.