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Freitag, 10. März 2023
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Im vergangenen Jahr hat die US-Notenbank versucht, ein Ziel zu erreichen, indem sie ein einziges Instrument nutzte – die Inflation durch Anhebung der Zinssätze zu senken.
Das Ergebnis sind Referenzzinssätze Anstieg um 4.5 % in einem Jahr und die Gesamtinflation fiel von einem Höchststand von 9.1 % im Juni auf 6.4 % ab Januar. Wie der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, diese Woche auf dem Capitol Hill wiederholte, muss die Fed noch viel tun, um ihr Ziel zu erreichen.
Aber in der letzten Woche haben akute Herausforderungen bei zwei Banken ein weiteres Problem ans Licht gebracht, mit dem die Powell Fed jetzt konfrontiert ist. Und das ist die Stabilität des Finanzsystems.
Am Mittwoch, Silvergate Capital (SI), die zu einem der größten Bankpartner der Kryptoindustrie geworden war, angekündigt, dass es liquidiert wird und den Betrieb herunterfahren, nachdem es erhebliche Einzahlungsabflüsse von seinen Digital-Asset-Kunden erlitten hat.
Am selben Tag, Silicon Valley Bank (SIVB), dem bevorzugten Bankpartner der Venture- und Startup-Welt, angekündigt Es würde einen Verlust von 1.8 Milliarden Dollar hinnehmen, während es sein gesamtes kurzfristiges Wertpapierbuch liquidiert und 2.25 Milliarden Dollar frisches Kapital aufbringt.
In einer Brief an die Investoren, versicherte CEO Greg Becker den Anlegern, dass die Bank über „ausreichende Liquidität“ verfüge, und sagte, sie habe diese Maßnahmen ergriffen, „weil wir anhaltend höhere Zinssätze, Druck auf die öffentlichen und privaten Märkte und einen erhöhten Cash-Burn von unseren Kunden erwarten, wenn sie in ihre Unternehmen investieren. ”
Das berichtete die Information am Donnerstagnachmittag dass Becker den Investoren bei einem Anruf sagte: „Ich möchte alle bitten, ruhig zu bleiben und uns zu unterstützen, so wie wir Sie in den herausfordernden Zeiten unterstützt haben.“
Nur wenige Aussagen haben ein härteres Publikum als Anleger, denen gesagt wird, sie sollten in Zeiten von Marktstress ruhig bleiben.
Am Donnerstag wurden US-Aktien während eines stetigen, unerbittlichen Ausverkaufs, der sich auf den Finanzsektor konzentrierte, niedergeschlagen. Regionalbanken wurden gehämmert. Großbanken wurden gehämmert. Der S&P 500 fiel um 1.8 %. Bitcoin fiel um 7 %.
Die Herausforderung für Powell besteht jedoch darin, dass ein Teil des Stresses, dem die Silicon Valley Bank ausgesetzt ist, durch die Maßnahmen der Fed zur Bekämpfung der Inflation verursacht wurde. Und die Angst ist, dass sie möglicherweise nicht allein sind.
Einfach ausgedrückt, die Silicon Valley Bank hat fast 2 Milliarden US-Dollar einstecken müssen, als sie Anleihen mit Verlust verkaufte, um andere Anleihen zu kaufen, die eine höhere Rendite bieten. Das Neueste der Firma Jahresbericht gezeigt Die Bank besaß etwa 14 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen mit einer durchschnittlichen Laufzeit zwischen einem und fünf Jahren. Heute rentieren einjährige Schatzwechsel mit 5.25 %.
Ein Einbruch an den Aktienmärkten von einem Tag ist natürlich kein Grund zur Sorge um das Finanzsystem. Selbst die Liquidation einer Bank und tiefe Bedenken der Anleger über eine andere müssen keine Sorge auf Fed-Ebene über das US-Bankensystem darstellen.
Diese Schritte erinnern jedoch daran, dass die Rolle der Zentralbank bei der Anhebung oder Senkung der Zinssätze in den letzten zehn Jahren zum Mittelpunkt der Aufmerksamkeit der Anleger geworden ist, die Fed aber auch die zentrale Rolle bei der Stabilisierung der Märkte und der Unterdrückung der Ängste der Anleger in unsicheren Momenten wie dem spielt gegenwärtig.
Vor fast genau drei Jahren hielt Powell am 15. März 2020 einen Notruf am Sonntagabend ab, um eine Reihe von Maßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft anzukündigen, da die Pandemie das globale Geschäft rasch lahmlegte.
Bei diesem Anruf, Powell erinnerte die versammelte Presse, „[Dass] Zentralbanken ursprünglich entworfen wurden, um … Finanzsysteme in Stresssituationen mit Liquidität zu versorgen, also nehmen wir diese Aufgabe sehr ernst. Das ist wahrscheinlich das Wichtigste, was wir jetzt tun.“
Die zunehmende Angst im Bankensystem, während die Wellen eines Krypto-Zusammenbruchs im Jahr 2022 und die Vereisung eines brandaktuellen Risikomarkts im Vergleich zu der finanziellen Notlage, mit der die Fed vor drei Jahren konfrontiert war, verblassen. Aber ihre damaligen Aktionen erinnerten an die Macht der Zentralbank und tatsächlich an ihre zentrale Stellung für die Finanzmärkte.
Wenn am Freitagmorgen der Arbeitsmarktbericht für Februar veröffentlicht wird, werden die Anleger die Daten studieren, um zu entschlüsseln, ob eine Zinserhöhung der Fed um 0.25 % oder 0.50 % am 22. März wahrscheinlich gerechtfertigt ist.
Das ist der Moment, auf den die Märkte seit Wochen hinarbeiten.
Aber der unvorhergesehene Stress, der jetzt auf das Bankensystem einwirkt, macht den Freitag und die kommenden Tage für die Fed auf ganz andere Weise bemerkenswert.
Das stellt Jay Powell vor eine weitere Herausforderung bei dem Versuch, Ordnung in eine Wirtschaft zu bringen, die in wenigen Monaten zusammenbrach und boomte.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/jay-powell-now-has-another-problem-morning-brief-103100176.html