Es ist Zeit für mich, bei Intel einzusteigen. Ja Intel

Es ist ein schwieriges Umfeld für Halbleiteraktien.

Wir wussten bereits, dass die USA im vergangenen Monat begonnen haben, den Export von High-End-GPUs nach Russland, Hongkong und Festlandchina zu beschränken. Die Biden-Administration hatte Briefe an Nvidia geschickt (NVDA) benötigt eine Lizenz für den Verkauf seiner A100- und H100-Chips, die das maschinelle Lernen und die künstliche Intelligenz in diesen drei Regionen beschleunigen sollen. Nvidia gab damals an, dass die Beschränkung wahrscheinlich … für das Unternehmen einen Jahresumsatz von bis zu 400 Millionen US-Dollar gefährdet.

Moderne Mikrogeräte (AMD) wurde in ähnlicher Weise darüber informiert, dass für die MI250-Chips dieser Firma eine ähnliche Beschränkung gelten würde. AMD war nicht der Ansicht, dass seine M100-Chips Teil der neuen Lizenzanforderungen waren und dass die neuen Regeln keine wesentlichen Auswirkungen auf das Unternehmen haben würden, wenn dies der Fall wäre.

Am Montagmorgen erfuhren wir, dass die Biden-Administration diese Beschränkungen wahrscheinlich verschärfen und ausweiten wird. Es wird erwartet, dass das Handelsministerium neue Richtlinien veröffentlicht, die aus Briefen an Applied Materials (AMAT) und der ehemalige Sarge-Favorit Lam Research (LRCX) und KLA Corp. (KLAC).

Ausrüstungen, die nach China verkauft werden könnten, werden Beschränkungen auferlegt, um die nationale Sicherheit und die außenpolitischen Interessen der USA zu schützen. Das bedeutet, zu versuchen, US-basierte Technologie daran zu hindern, zur Verbesserung oder Erweiterung der chinesischen Militärfähigkeiten beizutragen.

Diese Nachricht kommt zusätzlich zum Chips and Science Act, der diesen Sommer verabschiedet wurde, um die Unabhängigkeit der US-Halbleiter zu erhöhen und ein wettbewerbsfähigeres Umfeld für US-Chiphersteller (Foundries) zu schaffen. Was das Gesetz für US-Chipdesigner bedeutet, ist weniger klar.

Alles anpacken

Der Handel in dieser Gruppe begann sich viel früher in diesem Jahr etwas brenzlig zu fühlen. Ich hatte meine Long-Position in Nvidia zuerst aufgegeben, da diese Aktie, lange bevor das Unternehmen überhaupt gewarnt hatte, für Perfektion bewertet worden war. Als bekannt wurde, dass das Kryptowährungsgeschäft aufgrund der Änderungen an Ethereum wahrscheinlich austrocknen würde und diese Märkte dann zusammenbrachen, brauchte es nicht viel, um diesen Abzug zu betätigen. Einige der anderen Namen, die Sarge-Favoriten waren/waren, waren schwieriger zu spielen.

Ich habe schon lange das Gefühl, dass ich in das Rechenzentrum, in den 5G-Ausbau und in künstliche Intelligenz investieren muss. Fortschrittliche Mikrogeräte und Marvell-Technologie (MRVL) decken diese Grundlagen ab, obwohl ich zur Selbstverteidigung auch diese Positionen kürzen musste, obwohl beide Aktien mit etwa der Hälfte der aktuellen Bewertung von NVDA in Bezug auf zukunftsgerichtete Gewinnmultiplikatoren gehandelt werden. Ich lasse ungefähr 25 % meiner AMD long und ungefähr 50 % meiner MRVL long. Das basierte wirklich auf der Notwendigkeit, in einer unsicheren Zeit Geld zu beschaffen. Die Bewegungen dienten dazu, mein Portfolio zu einer Zeit zu schützen, die geschützt werden musste.

Was nun?

Ist es an der Zeit, wieder einzusteigen oder zumindest die Präsenz in der Gruppe zu erhöhen?

Die Gruppe hat begonnen, sich zum Besseren zu wenden. Der Philadelphia Semiconductor Index ist seit Jahresbeginn immer noch um 31 % gesunken. Nvidia ist um 51 %, AMD um 41 % und MRVL um 43 % zurückgegangen. Ich denke, vielleicht ist MRVL kurzfristig an der besten Stelle der drei, aber ich werde Lisa Su von AMD niemals aufgeben.

Also werde ich in Zukunft unter diesen beiden Namen sein. Aber NVDA? Meiner Meinung nach immer noch zu teuer. Ersetzen Sie NVDA durch Intel (INTC) in meinem Portfolio?

Intel, ein ehemaliger Technologietitan, ist zur Lachnummer geworden. Im letzten Quartal meldete Intel einen GAAP-Verlust, bereinigte Gewinne, die um 79 % und Einnahmen um 22 % zurückgingen. Sagen Sie eines über CEO Pat Gelsinger, er hat Intel sicherlich nicht repariert. Wenn überhaupt, hat sich der Niedergang des Unternehmens nur noch beschleunigt, da AMD in vielen Bereichen, in denen sie gegeneinander antreten, Intels Mittagessen aufgegessen hat.

Allerdings macht Intel Fortschritte und gibt Geld aus, um eine Chip-Foundry zu werden, vielleicht Amerikas Foundry. Dahin fließen die staatlichen Gelder. Deshalb Taiwan Semiconductor (TSM) baut hier. Deshalb GlobalFoundries (GFS) wird näher am oberen Rand des Charts gehandelt als am unteren Rand.

Also, wirklich … Ich denke, ich möchte entweder GFS oder INTC hinzufügen, nur weil wie kann INTC wirklich so schlecht sein und so schlecht bleiben? GFS handelt mit dem 21-Fachen der vorausschauenden Gewinne und zahlt keine Dividende. INTC wird zum 13-fachen gehandelt und bringt 4.6 % Rendite. Beide haben solide Bilanzen. Intel handelt mit weniger als dem Zweifachen des greifbaren Buchwerts. GFS wird mit fast dem Vierfachen des materiellen Buchwerts gehandelt.

Fazit

Ich kann wirklich nicht glauben, dass ich das tun werde … aber ich denke, dass die Zeit für mich gekommen ist, mich zum ersten Mal seit langem wieder bei INTC zu engagieren, basierend auf der Bewertung und der Tatsache, dass sie dabei sein werden Sweetspot der Regierung.

(AMD und AMAT sind Beteiligungen an der Action Alerts PLUS Mitgliedsclub. Möchten Sie benachrichtigt werden, bevor AAP diese Aktien kauft oder verkauft? Erfahren Sie jetzt mehr.)