Es ist ein enormer struktureller Vorteil, nicht viel Geld zu haben

Warren Buffetts Berkshire Hathaway hat seit seiner Gründung im Jahr 3,641,614 eine erstaunliche Rendite von 1965 % erzielt.

Diese Ergebnisse sprechen für sich. Im Vergleich dazu hat der S&P 500 im gleichen Zeitraum 30,209 % Rendite erzielt. Ein einzelner Dollar, der 1965 in Berkshire Hathaway investiert wurde, hätte sich in 36,714 Dollar verwandelt, während derselbe Dollar, der in den S&P 500 investiert wurde, nur 303 Dollar zurückgebracht hätte.

Aber nicht einmal Buffett ist immun gegen das Gesetz der großen Zahl. Je größer etwas wird, desto schwieriger ist es, exponentiell weiter zu wachsen. Berkshire Hathaway hat es geschafft, seinen Aktienkurs in zweimal einem Jahr genau zweimal zu verdoppeln – und beide Fälle stammen aus den 1970er Jahren.

Wie Buffett es vor über einem Jahrzehnt ausdrückte: „Die höchsten Renditen, die ich je erzielt habe, hatte ich in den 1950er Jahren. Ich habe den Dow getötet. Sie sollten die Zahlen sehen. Aber ich habe damals Peanuts investiert. Ich glaube, ich könnte Ihnen 50 % pro Jahr mit 1 Million Dollar einbringen. Nein, ich weiß, ich könnte. Ich garantiere es."

Warum Buffett Sie beneidet

Aber es ist mehr als das Gesetz der großen Zahl, das heute gegen das Orakel von Omaha arbeitet. Buffett – und jedem anderen milliardenschweren Investor und institutionellen Akteur – ist es im Wesentlichen verboten, auf sinnvolle Weise in die explosivsten Gelegenheiten zu investieren.

Nehmen wir an, Buffett wollte in ein Small-Cap-Unternehmen im Wert von 1 Million US-Dollar investieren. Er könnte legal ein paar tausend Dollar investieren und hoffentlich zusehen, wie es auf 100,000 Dollar oder mehr steigt.

Aber das wäre ein Hungerlohn für Berkshire Hathaway, das heute ein Moloch im Wert von Hunderten von Milliarden Dollar ist. Ein Homerun mit einer kleinen Investition wird Buffett nicht aus der Fassung bringen.

Seine andere Option wäre, weit mehr zu investieren – sagen wir 500,000 Dollar. Aber dann würde ihm so viel von dem Unternehmen gehören, dass er ein 13D-Schedule-Formular bei der Securities & Exchange Commission einreichen und die Kopfschmerzen auf sich nehmen müsste, die damit einhergehen, was rechtlich als „wirtschaftlicher Eigentümer“ bekannt ist.

Buffett wird weiterhin Hunderte von Millionen Dollar pro Jahr an Dividenden aus der riesigen Menge an Aktien kassieren, die er in bekannten Namen wie Coca Cola Co. (NYSE: KO), Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) und Bank of America Corp (NYSE: BAC).

Die Geschichte geht weiter

Aber er wird keine über 10,000 %-Gewinner mehr erzielen, wie er es in den 1950er und 1960er Jahren mit der Versicherungsaktie GEICO tat.

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Schließlich haben sich Small-Cap-Aktien trotz all ihrer Volatilität und ihres erhöhten Risikos im Laufe der Zeit besser entwickelt als ihre größeren Brüder. Privatanleger sollten sich dessen bewusst sein – und darauf vorbereitet sein, ihren einzigen großen Vorteil gegenüber Buffett zu nutzen.

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