Die COVID-19-Pandemie hat eine Welle beispielloser Maßnahmen sowohl von Zentralbankern als auch von Regierungen ausgelöst. Durch die Ankurbelung der Wirtschaftstätigkeit und die Unterstützung der Haushalte haben die Maßnahmen geholfen.
Im Nachhinein ist es nicht leicht, sich etwas anderes vorzustellen. Aber das alles hatte seinen Preis.
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Das heißt, unhaltbare Inflation.
Die Inflation in den Industrieländern ist außer Kontrolle geraten. Im Vereinigten Königreich hat es den zweistelligen Bereich erreicht.
Die Trennung sieht surreal aus. Die Bank of England kämpft mit 10.1 % Zinsen gegen eine Inflation von 1.75 %.
Gleichzeitig strebt sie eine Inflation von 2 % an.
Aber warum erhöht die Bank of England die Zinsen nicht aggressiver?
Die Herausforderungen der Bank of England bei der Normalisierung der Geldpolitik
Die Federal Reserve der USA hat einen aggressiven Straffungszyklus der Geldpolitik eingeleitet, um die steigende Inflation zu bekämpfen. Aber die Bank of England kann genau wie die Europäische Zentralbank nicht dasselbe tun.
Das Makrobild sieht im Vereinigten Königreich aus mindestens mehreren Gründen zunehmend kompliziert aus.
Erstens gibt es einen Arbeitskräftemangel, während die Inflation über 10 % liegt. Mit anderen Worten, der Lohndruck wird die Inflation weiter anheizen, und das derzeitige Leitzinsniveau reicht nicht aus, um den Anstieg der Preise für Waren und Dienstleistungen auszugleichen.
Das Lohnwachstum hat in Großbritannien 5 % erreicht.
Zweitens sind das Rekordhandelsdefizit und die negative Produktivität direkte Folgen des Brexit. Es ist noch früh, die vollen Auswirkungen des Brexit auf die britische Wirtschaft zu bewerten, aber die beiden sind klare Anzeichen dafür, dass der Weg nicht der richtige ist.
Drittens ist von bevorstehenden fiskalischen Anreizen die Rede, die weiter zum Anstieg der Preise für Waren und Dienstleistungen beitragen werden.
Schließlich wirken sich die hohen europäischen Energiepreise direkt auf die britischen Haushalte aus.
Angesichts einer solchen Reihe von Makrovariablen tut sich die Bank of England schwer, die Inflation zu bekämpfen. Aus diesem Grund hat sie in der Vergangenheit davor gewarnt, dass die Inflation bis Ende des Jahres deutlich im zweistelligen Bereich liegen wird.
Infolgedessen ist das britische Pfund eine der schwächsten Währungen auf dem FX-Dashboard. Tatsächlich wird sie wie eine aufstrebende Währung gehandelt und fällt sogar gegenüber dem Euro.
Im Jahr 2022 verlor die gemeinsame Währung, der Euro, mehr als 12 % gegenüber dem US-Dollar. Gleichzeitig ist die EUR / GBP cross gewann 2.34 %.
Die Kombination der beiden impliziert, dass das britische Pfund gegenüber dem US-Dollar noch mehr verlor. Darüber hinaus ist seine Unfähigkeit, gegenüber dem Euro zu gewinnen, auffällig.
Schließlich gibt es einen Krieg in Osteuropa, der die Volkswirtschaften der Eurozone stärker betrifft als die britische Wirtschaft.
Alles in allem deuten die Fundamentaldaten auf eine weitere Schwäche des britischen Pfunds hin, da die Herausforderungen, vor denen die Bank of England steht, wahrscheinlich nicht so schnell verschwinden werden.
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Quelle: https://invezz.com/news/2022/08/31/is-now-a-good-time-to-buy-the-british-pound-fundamentals-point-to-caution/