Der Ölmarkt durchlebt derzeit eine der turbulentesten Phasen seit dem berüchtigten Zusammenbruch im März 2020, da die Anleger weiterhin mit Rezessionsängsten zu kämpfen haben. Die Ölpreise sind weiter gesunken, nachdem die Zentralbank beschlossen hatte, den Zinssatz um rekordverdächtige 75 Basispunkte anzuheben. Die WTI-Futures für die Abrechnung im Juli notierten am Mittwoch im Intraday-Handel bei 104.48 USD/Barrel, was einem Rückgang von 4.8 % gegenüber dem Tag entspricht und 8.8 % unter dem Höchststand der letzten Woche. Unterdessen wurden die Brent-Rohöl-Futures für die Abrechnung im August in der Mittwochssitzung 4 % niedriger bei 110.10 $/Barrel gehandelt, gut 9.4 % unter dem Höchststand der letzten Woche.
Während die Rohölpreise einen großen Einbruch erlitten haben, erging es Öl- und Gasaktien noch schlechter, wobei Energieaktien im Vergleich zu WTI-Rohöl einem fast doppelt so hohen Verkaufsdruck ausgesetzt waren.
„Im bisherigen Jahresverlauf ist der Energiesektor der einzige Sektor im grünen Bereich … aber jetzt besteht die Sorge, dass die Bären hinter den Gewinnern her sind und den Energiesektor daher möglicherweise stürzen. Der Energiesektor hat seinen steigenden 50-Tagesdurchschnitt unterschritten und scheint nun auf den steigenden 200-Tagesdurchschnitt zu fallen, der derzeit -9 % unter dem Schlusskurs vom letzten Freitag liegt. „Rohöl liegt auf seinem steigenden 50-Tage-Tagesdurchschnitt und weist ein stärkeres technisches Muster auf“, MKM-Chefmarkttechniker JC O'Hara hat in einer Mitteilung an die Kunden geschrieben.
„Normalerweise kaufen wir gerne Pullbacks innerhalb von Aufwärtstrends. An diesem Punkt des Bärenmarktzyklus befürchten wir, dass Führungsaktien oft der letzte Dominostein sind, der fällt, und dass Gewinnmitnahmen daher die größere Motivation darstellen. Die Kampf-oder-Flucht-Mentalität begünstigt derzeit die Flucht, daher würden wir unsere Positionierung in Energieaktien lieber reduzieren und einige der übergroßen Gewinne ernten, die nach dem COVID-Tief im März 2020 erzielt wurden.“, fügte er hinzu.
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Laut O'Haras Chartanalyse haben diese Energiewerte das größte Abwärtsrisiko:
Antero Midstream (NYSE:AM), Archrock (NYSE:AROC), Baker Hughes (NASDAQ:BKR), DMC Global (NASDAQ:BOOM), ChampionX (NASDAQ:CHX), Core-Labs (NYSE:CLB), ConocoPhillips (NYSE:COP), Callon Petroleum (NYSE:CPE), Winkel (NYSE: CVX), Drill-Quip (NYSE:DRQ), Devon Energy (NYSE: DVN), EOG Resources (NYSE:EOG), Equitrans Midstream (NYSE:ETRN), Diamondback Energy (NASDAQ: FANG), Grüne Ebenen (NASDAQ:GPRE), Halliburton (NYSE:HAL), Helix-Energie (NYSE:HLX), World Fuel Services (NYSE:INT), Kinder Morgan (NYSE:KMI), November (NYSE:NOV), Internationale Seeschifffahrt (NYSE:OII), Oil States International (NYSE:OIS), EINMAL (NYSE: OKE), ProPetro (NYSE:PUMP), Pionier der natürlichen Ressourcen (NYSE:PXD), RPC (NYSE:RES), REX American Resources (NYSE:REX), Schlumberger (NYSE:SLB), US-Silica (NYSE:SLCA), Bristow-Gruppe (NYSE:VTOL) und Die Williams-Unternehmen (NYSE:WMB).
Enge Vorräte
Während das Bärenlager, zu dem auch Leute wie O'Hara gehören, glaubt, dass die Ölpreisrally vorbei ist, haben die Bullen standhaft gehalten und betrachten den jüngsten Ausverkauf als vorübergehenden Ausreißer.
In ein aktuelles Interview, Michael O'Brien, Leiter Core Canadian Equities bei TD Asset Management, sagte Kim Parlee von TD Wealth, dass die Fundamentaldaten von Ölangebot und -nachfrage weiterhin absolut solide seien, was zum großen Teil auf jahrelange Unterinvestitionen sowohl von privaten Produzenten als auch von NOCs zurückzuführen sei.
Sie können ESG – sowie den Erwartungen eines auf längere Sicht niedrigeren Ölpreises in den letzten Jahren – dafür verantwortlich machen, dass sie die Investitionsausgaben von Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) belastet haben. Tatsächlich sind die tatsächlichen und angekündigten Investitionskürzungen unter das erforderliche Mindestniveau gefallen, um die Erschöpfung auszugleichen, geschweige denn das erwartete Wachstum zu decken. Die Ausgaben für Öl und Gas sind seit ihrem Höchststand im Jahr 2014 drastisch zurückgegangen, wobei die weltweiten Ausgaben von Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) im Jahr 2020 einen Tiefpunkt erreichten 13-Jahres-Tief von nur 450 Milliarden US-Dollar.
Selbst bei höheren Ölpreisen erhöhen die Energieunternehmen ihre Investitionsausgaben nur schrittweise, wobei die Mehrheit es vorzieht, überschüssige Barmittel in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen an die Aktionäre zurückzugeben. Andere mögen BP Plc. (NYSE:BP) und Shell Plc. (NYSE:SHEL) haben sich bereits zu langfristigen Produktionskürzungen verpflichtet und werden Schwierigkeiten haben, ihren Kurs umzukehren.
Das in Norwegen ansässige Energieberatungsunternehmen Rystad Energy hat gewarnt, dass die nachgewiesenen Reserven der Ölkonzerne in weniger als 15 Jahren erschöpft sein könnten, da die geförderten Mengen nicht vollständig durch neue Entdeckungen ersetzt werden.
Laut Rystad handelt es sich nämlich um nachgewiesene Öl- und Gasreserven der sogenannten Big Oil-Unternehmen ExxonMobil (NYSE:XOM), BP Plc., Shell, Winkel (NYSE: CVX), Gesamtenergien (NYSE:TTE) und Eni SpA (NYSE:E) fallen alle, da die produzierten Mengen nicht vollständig durch neue Entdeckungen ersetzt werden.
Quelle: Oil and Gas Journal
Aufgrund massiver Wertminderungen sanken die nachgewiesenen Reserven der Ölkonzerne um 13 Milliarden boe, was etwa 15 % ihrer Lagerbestände im Boden ausmacht. Rystad sagt nun, dass die verbleibenden Reserven in weniger als 15 Jahren erschöpft sein werden, sofern Big Oil nicht schnell weitere kommerzielle Entdeckungen macht.
Der Hauptschuldige: Rasant schrumpfende Explorationsinvestitionen.
Globale Öl- und Gasunternehmen haben ihre Investitionsausgaben im Jahr 34 um unglaubliche 2020 % gesenkt als Reaktion auf die sinkende Nachfrage und die zunehmende Sorge der Anleger vor anhaltend schlechten Renditen des Sektors.
ExxonMobil, dessen nachgewiesene Reserven im Jahr 7 um 2020 Milliarden Boe oder 30 % gegenüber dem Niveau von 2019 schrumpften, war am stärksten betroffen, nachdem die kanadischen Ölsand- und US-amerikanischen Schiefergasvorkommen stark reduziert wurden.
Unterdessen musste Shell im vergangenen Jahr einen Rückgang seiner nachgewiesenen Reserven um 20 % auf 9 Milliarden boe hinnehmen; Chevron verlor aufgrund von Wertminderungen 2 Milliarden BOE an nachgewiesenen Reserven, während BP 1 BOE verlor. Nur Total und Eni konnten im letzten Jahrzehnt eine Verringerung der nachgewiesenen Reserven vermeiden.
Das Ergebnis? Der US-Schieferölindustrie ist es nur gelungen, die Rohölproduktion im Jahr 2022 um lediglich 800,000 Barrel pro Tag zu steigern, während die OPEC ständig darum kämpft, ihre Ziele zu erreichen. Tatsächlich ist die Situation für die 13 Länder, die das Kartell bilden, das die OPEC+ hervorgebracht hat, so schlimm geworden 2.695 Millionen Barrel pro Tag unter seinen Rohölzielen im Monat Mai.
Darren Woods, CEO von Exxon, hat vorhergesagt, dass die Rohölmärkte bis zu fünf Jahre lang angespannt bleiben werden und dass die Unternehmen Zeit brauchen werden, um die erforderlichen Investitionen „nachzuholen“, um sicherzustellen, dass das Angebot die Nachfrage decken kann.
„Die Vorräte werden knapp bleiben und weiterhin die hohen Ölpreise stützen. „Die Norm für ICE Brent liegt immer noch bei etwa 120 $/bbl.“ PVM-Analyst Stephen Brennock sagte gegenüber Reuters nach dem jüngsten Rohölausverkauf.
Mit anderen Worten: Die Ölpreisrally ist möglicherweise noch lange nicht vorbei und die jüngste Korrektur könnte den Anlegern neue Einstiegsmöglichkeiten bieten.
Credit Suisse Der Energieanalyst Manav Gupta hat die Aktien bewertet, die am stärksten von den Öl- und Gaspreisen betroffen sind. Sie können sie finden hier.
Mittlerweile finden Sie einige der günstigsten Öl- und Gasaktien .
Von Alex Kimani für Oilprice.com
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