Ist es Zeit, wieder in Ford einzusteigen? Hier ist, wie man es handelt

Die jüngsten Nachrichten waren chaotisch. Am Freitag hat Ford Motor (F) verkaufte weitere 7 Mio. Anteile des Elektrofahrzeug-Start-ups Rivian Automotive (RIVN) für etwa 188 Millionen US-Dollar. Ford hatte Anfang der Woche nach Ablauf der IPO-Sperrfrist des Unternehmens 8 Mio. Aktien von RIVN verkauft. Die Leser werden sich erinnern, dass Rivian im vergangenen November zu einem IPO-Preis von 78 US-Dollar an die Börse ging und innerhalb weniger Tage einen Handelspreis von über 179 US-Dollar pro Aktie erzielte. Der Durchschnittspreis für diesen letzten Verkauf betrug laut behördlicher Einreichung 26.88 US-Dollar. Es wird immer noch davon ausgegangen, dass Ford 87 Mio. Aktien von Rivian investiert.

Darüber hinaus stufte Wells Fargo-Analyst Colin Langan am Freitag beide General Motors herab (GM) und Ford Motor, während er sein Kursziel für beide Namen drastisch senkte. Langan sieht steigende Kosten sowie die US-amerikanische Kraftstoffverbrauchsregulierung als zunehmenden Gegenwind für beide Unternehmen. Langans Zielpreis für Ford liegt nun bei 12 US-Dollar (vorher 25 US-Dollar). Anleger, die Trost suchen, können auf Langans relativ niedrige Bewertung bei TipRanks im Vergleich zu seinen Konkurrenten verweisen. Tip Ranks bewertete Langan mit etwas mehr als einem Stern (von fünf) und platzierte ihn auf Platz 5,726 von 7,883 vom Dienst bewerteten Analysten.

Einnahmen und Beratung

Ford veröffentlichte die Finanzergebnisse des Unternehmens für das erste Quartal bereits am 27. April. Das Unternehmen setzte einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0.38 US-Dollar bei einem Umsatz von 34.5 Milliarden US-Dollar voraus. Die bereinigten Gewinnzahlen übertrafen die Wall Street um einen Cent, während die Umsatzzahlen (-4.7 % im Jahresvergleich) genau im Konsens lagen. Auf GAAP-Basis führten diese Einnahmen zu einem Nettoverlust von 3.1 Milliarden US-Dollar und einem GAAP-EPS-Verlust von 0.78 US-Dollar. Der Cashflow aus dem operativen Geschäft belief sich auf böse 1.1 Milliarden US-Dollar und verfehlte deutlich die Schätzungen von +2.8 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte freie Cashflow lag bei -600 Millionen US-Dollar und verfehlte damit deutlich die von der Wall Street angestrebten +744 Millionen US-Dollar.

Allerdings, und das ist ein großes Problem … Das Unternehmen erklärte damals, dass es für das Gesamtjahr 2022 weiterhin mit einem bereinigten EBIT von 11.5 bis 12.5 Milliarden US-Dollar rechnet, was einem Anstieg von 15 bis 25 % gegenüber 2021 entsprechen würde. Das Unternehmen bekräftigte auch die Aussage für das Gesamtjahr Prognose für den bereinigten freien Cashflow auf 5.5 bis 6.5 Milliarden US-Dollar. Es sollte auch beachtet werden, dass Fords schlechtes Quartal von rund 53 Fahrzeugen „angetrieben“ wurde, die fast fertiggestellt waren, mit Ausnahme der notwendigen Halbleiterchips, die für die Auslieferung dieser Fahrzeuge erforderlich sind.

Bilanz

Ford beendete das erste Quartal mit einer Nettoliquidität von 28.6 Milliarden US-Dollar. Das Umlaufvermögen belief sich auf 106.1 Milliarden US-Dollar, einschließlich Vorräten im Wert von 14.6 Milliarden US-Dollar. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich zu diesem Zeitpunkt auf insgesamt 90.4 Milliarden US-Dollar, einschließlich langfristiger Schulden im Wert von 2.6 Milliarden US-Dollar, die als kurzfristig gekennzeichnet waren. Dies führte dazu, dass Ford Motor ein aktuelles Verhältnis von 1.17 hatte, was für eine große Branche wie diese in Ordnung ist. Die Quick Ratio des Unternehmens liegt bei nur 1.01, aber um fair zu sein, ist das meiner Meinung nach eine bestandene Note, wenn auch nur knapp.

Das Gesamtvermögen beläuft sich auf 253 Milliarden US-Dollar. Dies beinhaltet keinen Eintrag für „Goodwill“ oder „sonstige immaterielle Vermögenswerte“. Das bedeutet, dass alle Vermögenswerte von Ford entweder physisch sind oder zumindest quantifiziert werden können. Das gefällt uns. Die Gesamtverbindlichkeiten abzüglich Eigenkapital belaufen sich auf 207.9 Milliarden US-Dollar, einschließlich langfristiger Schulden in Höhe von 88.4 Milliarden US-Dollar. Das ist ein Dorn im Auge und hindert mich daran, diese Bilanz mit Begeisterung zu unterstützen. Allerdings beläuft sich der materielle Buchwert auf 11.19 US-Dollar pro Aktie und liegt damit nicht weit unter dem letzten Verkauf von 13.50 US-Dollar am Freitag. Das ist auffällig.

Meine Gedanken

Ford Motor steckt trotz der Rallye am Freitag weiterhin im Abwärtstrend.

Den Lesern wird auffallen, dass diese Aktien ihren 38.2-Tages-EMA (21 US-Dollar), ihren 14.22-Tages-SMA (50 US-Dollar) und 15.42 US-Dollar durchbrechen müssten (vergessen Sie den Anstieg zurück zu den Januar-Höchstständen), um 200 % des Ausverkaufs vom Januar bis zum letzten Donnerstag zurückzugewinnen Tages-SMA (16.76 $). Das ist verdammt viel Holz zum Schneiden.

Auf der anderen Seite werden die Aktien mit dem Siebenfachen des zukunftsgerichteten Gewinns und dem 1.2-fachen des materiellen Buchwerts gehandelt, was einer Rendite von 2.22 % entspricht. Abgesehen von der Verschuldung und den steigenden Kosten lassen diese Kennzahlen das Unternehmen kostengünstig erscheinen.

Dann ist da noch der energische, enthusiastische CEO, der die Verliererkultur im Unternehmen in etwas Positiveres verwandelt hat. Es ist Jim Farley, der die Führung des Unternehmens bei der Entwicklung von Elektrofahrzeugen vorangetrieben hat, wobei der Schwerpunkt auf der Nachbildung von Fahrzeugen liegt, die normale Menschen bereits gerne fahren, wie Sportwagen und Pick-ups. Dabei darf nicht vergessen werden, der Öffentlichkeit arbeitsintensive Fahrzeuge zur Verfügung zu stellen.

Fazit

Ich mag Farley wirklich, wirklich. Mir gefällt wirklich, wirklich nicht, was Ford Motor und alle Fahrzeughersteller (alle Industrieunternehmen) in naher bis kurzfristiger Zukunft erwartet. Ich glaube nicht, dass ich im Moment eine Autofirma in meinem Buch brauche. Ich werde weiterhin mit Tesla handeln (TSLA), aber ich habe seit Wochen nicht länger als ein oder zwei Tage eine Position in dieser Aktie gehalten. Dennoch glaube ich, dass das Risiko-Ertrags-Verhältnis allmählich darüber nachdenkt, Ford wohlwollend gegenüberzustehen. Ist es Zeit, wieder einzusteigen? Für mich ist die Antwort noch nicht.

Allerdings könnte ein risikoscheuer Anleger die 1-Dollar-Calls vom 13.50. Juli für etwa 0.74 US-Dollar in Kauf nehmen und den Großteil davon bezahlen, indem er die 1-Dollar-Puts vom 12.50. Juli für etwa 0.60 US-Dollar schreibt (verkauft). Die Aktie geht nach Norden? Der Händler kann Anfang Juli bei 13.50 $ einsteigen. Der Preis? Der Händler ist zu diesem Zeitpunkt einem potenziellen Aktienrisiko von 12.50 $ ausgesetzt. Das ist ein Abschlag von 7.4 % gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag.

(Ford ist eine Beteiligung an der Action Alerts PLUS Mitgliedsclub. Möchten Sie benachrichtigt werden, bevor AAP F kauft oder verkauft? Erfahren Sie jetzt mehr.)